ફોનપેને ભારતના 2રાં સૌથી મોટા ફિનટેક આઈપીઓ માટે SEBIની મંજૂરી મળી

ભારતના ફિનટેક ક્ષેત્રમાં એક ઐતિહાસિક સિદ્ધિ માટે મંચ તૈયાર છે કારણ કે યુનિફાઈડ પેમેન્ટ્સ ઈન્ટરફેસ (UPI) વિભાગમાં નિર્વિવાદ નેતા, ફોનપે, ભારતીય શેરબજારો પર તેની શરૂઆત માટે તૈયારી કરી રહ્યું છે. સિક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) પાસેથી મંજૂરી મેળવીને, બેંગલુરુ સ્થિત પેમેન્ટ્સ જાયન્ટ ગોપનીય પૂર્વ-ફાઇલિંગ માર્ગ દ્વારા આગળ વધી રહ્યો છે. આ જાહેર લિસ્ટિંગ ભારતના બીજા સૌથી મોટા "નવી અર્થતંત્ર" IPO તરીકે સ્થાન પામવાની તૈયારીમાં છે, 2021 માં તેના પ્રતિસ્પર્ધી, પેટેમની શરૂઆત પછી. કોટેક મહિન્દ્રા કેપિટલ, સિટી, મોર્ગન સ્ટેનલી, અને જેપી મોર્ગન જેવા સલાહકારો સાથે.

ફોનપેની બજાર પરની દબદબો તેની ઉચ્ચ-ઓક્ટેન IPO બિડનો ખૂણો તરીકે કામ કરે છે. હાલમાં, પ્લેટફોર્મ લગભગ 45 ટકાનો UPI બજાર હિસ્સો ધરાવે છે, તેના નજીકના પ્રતિસ્પર્ધી, ગૂગલ પે, જે લગભગ 35 ટકા ધરાવે છે, તેની સામે આરામથી આગળ છે. આ આગેવાની ખાસ કરીને મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે UPI દેશમાં 85 ટકા કરતાં વધુ ડિજિટલ પેમેન્ટ્સ પ્રક્રિયા કરે છે. દર મહિને રૂ. 12 લાખ કરોડ કરતાં વધુના લગભગ 10 અબજ વ્યવહારો પ્રક્રિયા કરીને, ફોનપે એ તેની મજબૂત પકડ જાળવી રાખવાની નોંધપાત્ર ક્ષમતા દર્શાવી છે, જ્યારે ઊંડા ખિસ્સાવાળા નવા પ્રવેશકો જગ્યામાં વિક્ષેપ કરવાનો પ્રયાસ કરે છે.

જ્યારે ફોનપે સફળતાપૂર્વક અનેક વર્ટિકલ્સમાં વિવિધતા લાવી છે—જેમ કે સ્ટોક ટ્રેડિંગ એપ 'શેર.માર્કેટ', લોન પ્લેટફોર્મ્સ, અને વીમા વિતરણ—તેનો મુખ્ય પેમેન્ટ્સ વ્યવસાય વૃદ્ધિનો મુખ્ય એન્જિન બની રહ્યો છે. પેમેન્ટ સેવાઓ હાલમાં કંપનીના નાણાકીય પ્રદર્શનને એન્કર કરે છે, જે તેની કુલ આવકના 90 ટકા કરતાં વધુ માટે જવાબદાર છે. જો કે, કંપની "સ્કેલ ઇકોનોમિક્સ" તરફ સંક્રમણને નાવિગેટ કરી રહી છે. 65 કરોડથી વધુ નોંધાયેલા યુઝર્સના વિશાળ યૂઝર બેઝનો લાભ લઈને, ફોનપે પ્રતિ-વ્યવહાર ખર્ચ ઘટાડવાનો અને વીમા અને સંપત્તિ વ્યવસ્થાપન જેવી ઉચ્ચ-માર્જિન સેવાઓ દ્વારા માર્જિન સુધારવાનો પ્રયાસ કરે છે, જે મૂળભૂત પ્રક્રિયા કરતાં ઝડપથી વધવાની અપેક્ષા છે.

IPO સંપૂર્ણપણે વેચાણની ઓફર (OFS) તરીકે રચાયેલ છે, જે મોટા શેરધારકોમાંથી લગભગ 10 ટકા હિસ્સાની સંયુક્ત ઘટને સામેલ કરે છે. વૈશ્વિક રિટેલ દિગ્ગજ Walmart, જે કંપનીના 70 ટકા કરતા વધુ હિસ્સેદાર છે, તે મુખ્ય પ્રમોટર વેચનાર છે, સાથે વેન્ચર કેપિટલ ફર્મ Tiger Global અને ટેક દિગ્ગજ Microsoft પણ છે. નવું મૂડી ભંડોળ એકત્રિત ન કરવાની આ પસંદગી નાણાકીય આત્મનિર્ભરતાનું વ્યૂહાત્મક સંકેત છે. તે સૂચવે છે કે PhonePeનું મેનેજમેન્ટ માને છે કે વ્યવસાય પોતાની રોકડ પ્રવાહ દ્વારા તેના વિસ્તરણ અને કામગીરીની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરી શકે છે, તેના એસેટ-લાઇટ મોડલને ટકાવી રાખવા માટે નવું જાહેર ભંડોળ મેળવવાની જરૂર નથી.

તેની બજારમાં અગ્રણી સ્થિતિ હોવા છતાં, કંપની તે પડકારો વિશે પારદર્શક છે જેનો તે સામનો કરે છે, ખાસ કરીને નફાકારકતાની દિશામાં. PhonePeને નેટ નુકસાનનો ઇતિહાસ છે, ફિસ્કલ વર્ષ 2026ના પ્રથમ અર્ધ વર્ષ માટે રૂ. 1,400 કરોડથી વધુનું પુનઃસ્થાપિત નુકસાન નોંધાવ્યું છે. આ સમયગાળામાં આવક વૃદ્ધિમાં 22 ટકા સુધીની નરમાઇ જોવા મળી, ભાગમાં ગેમિંગ અને ભાડા ચૂકવણીમાં નિયમનકારી ફેરફારોને કારણે જેનાથી લગભગ રૂ. 1,500 કરોડનું વાર્ષિક રન-રેટ આવક નષ્ટ થયું. રોકાણકારોને આ ઐતિહાસિક નુકસાનોને કંપનીની સુધરતી યુનિટ અર્થશાસ્ત્ર અને કડક નિયમનકારી વાતાવરણને નાવિક કરવાની ક્ષમતા સામે તોલવી પડશે.

ભાવિ રોકાણકારો માટે સૌથી મહત્વપૂર્ણ બાહ્ય પરિબળો પૈકીનું એક ભારતનું વિકસતું નિયમનકારી માળખું છે. નેશનલ પેમેન્ટ્સ કોર્પોરેશન ઓફ ઇન્ડિયા (NPCI)એ બજારની એકાગ્રતા અટકાવવા માટે UPI વ્યવહારો પર 30 ટકા વોલ્યુમ કેપનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. જ્યારે આ 31 ડિસેમ્બર, 2026 સુધી મુલતવી રાખવામાં આવ્યું છે, ત્યારે કોઈપણ ભવિષ્યના અમલથી PhonePeની વર્તમાન ગતિએ નવા વપરાશકર્તાઓને જોડવાની ક્ષમતા પર અસર થઈ શકે છે. વધુમાં, કંપની તેની ત્રણ સ્પોન્સર PSPબેન્ક પર નિર્ભર રહે છે—Yes Bank, Axis Bank, અને ICICI Bank—અથવા આ નેટવર્કમાં કોઈપણ કામગીરી વિક્ષેપ તેના દૈનિક વ્યવહારોના વોલ્યુમ માટે જોખમ ઊભું કરી શકે છે.

અસ્વીકરણ: આ લેખ માત્ર માહિતી માટે છે અને રોકાણની સલાહ નથી.