UPL શેરોમાં 17% ની ઘટાડો, રોકાણકારોએ વિશાળ વિભાજન સામે દેવાના જોખમોને તોળ્યા

યુપીએલ લિમિટેડ એ સોમવારે, 23 ફેબ્રુઆરીએ નાટકીય વેચાણનો સામનો કર્યો, જેના શેરના ભાવમાં લગભગ 17 ટકાનો ઘટાડો થયો અને એનએસઇ પરઇન્ટ્રાડે નીચા સ્તરે રૂ. 625.55 પર પહોંચ્યો. આ તીવ્ર ઘટાડાએ સ્ટૉકના વાર્ષિક નફાને નાબૂદ કરી દીધો, તેને વર્ષ માટે 0.91 ટકા નીચે મૂક્યો, જ્યારે ગયા બે વર્ષમાં મજબૂત 38 ટકાનો વધારો થયો હતો. આ આક્રમક બજાર પ્રતિક્રિયા બોર્ડની "કંપનીના કોર્પોરેટ નકશાને મૂળભૂત રીતે ફરીથી આંકવા" માટેની વ્યાપક "સંયુક્ત યોજનાની વ્યવસ્થા" ની મંજુરીને અનુસરી હતી.

આ સુધારાનો કેન્દ્રબિંદુ બે અલગ-અલગ સૂચિબદ્ધ સત્તાઓની રચનામાં છે. પ્રથમ, યુપીએલ 1, સૂચિબદ્ધ પેરેન્ટ તરીકે રહેશે જે વૈવિધ્યપૂર્ણ કૃષિ અને વિશિષ્ટ રસાયણ પ્લેટફોર્મ તરીકે કાર્ય કરશે. બીજું, યુપીએલ 2—જેનું નામ યુપીએલ ગ્લોબલ સસ્ટેનેબલ એગ્રી સોલ્યુશન્સ લિમિટેડ રાખવામાં આવશે—એક સમર્પિત વૈશ્વિક પાક સંરક્ષણ શક્તિ તરીકે ઉભરી આવશે. મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે કે આ નવી સત્તા વિશ્વની બીજી સૌથી મોટી સૂચિબદ્ધ શુદ્ધ-રમત પાક સંરક્ષણ કંપની તરીકે સ્થાન પામશે, જે 140 થી વધુ દેશોમાં કાર્યરત છે.

આ હાંસલ કરવા માટે, યુપીએલએ ત્રણ-પગલાની જટિલ અમલની વ્યૂહરચના રેખાંકિત કરી છે. આ પ્રક્રિયા ભારતીય પાક સંરક્ષણ શાખા (યુપીએલ એસએએસ) ને યુપીએલ લિમિટેડમાં મર્જ કરીને શરૂ થાય છે, ત્યારબાદ તે વ્યવસાયને નવી યુપીએલ ગ્લોબલ સત્તામાં ઊભી કરવાનું છે. અંતે, કેમેન આઇલેન્ડમાં હાલમાં રાખવામાં આવેલી આંતરરાષ્ટ્રીય પાક સંરક્ષણ હોલ્ડિંગ્સને યુપીએલ ગ્લોબલમાં સામેલ કરવામાં આવશે. આ એકીકરણ ખાતરી કરે છે કે બંને ઘરેલું અને આંતરરાષ્ટ્રીય પાક સંરક્ષણ કામગીરી એક છત હેઠળ એકીકૃત છે પહેલાં નવી સત્તા ભારતીય સ્ટૉક એક્સચેન્જમાં પ્રવેશ કરે.

આ કાવતરાનું વ્યૂહાત્મક કારણ એ છે કે વિવિધતાવાળા ફર્મો પર ઘણીવાર બોજ પાડતા "કોન્ગ્લોમેરેટ ડિસ્કાઉન્ટ"ને દૂર કરવું. બિઝનેસને અલગ કરીને, UPL સ્પષ્ટ મૂલ્ય શોધને મંજૂરી આપવા અને રોકાણકારોને સ્વતંત્ર રીતે બેચમાર્ક કરી શકાય તેવા પ્લેટફોર્મ પ્રદાન કરવાની આશા રાખે છે. ક્રોપ પ્રોટેક્શન વિભાજનથી પરે, ગ્રુપ તેની બીજ વ્યવસાય માટે IPOનો પણ અનુસરણ કરવાની યોજના ધરાવે છે, જે સંશોધન અને ઉત્પાદનમાં કાર્યાત્મક સિર્જીઓ ચલાવતી વખતે કોર્પોરેટ માળખામાં વધુ સરળતા લાવે છે.

શાસન અને શેરહોલ્ડિંગના દ્રષ્ટિકોણથી, હાલના રોકાણકારો માટે સંક્રમણ સરળ બનાવવામાં આવ્યું છે. UPL 1ના શેરહોલ્ડર્સને તેઓ હાલમાં ધરાવતા દરેક શેર માટે UPL 2નો એક શેર મળશે. બજાર વિશ્વાસ પ્રેરવા માટે, પ્રમોટર જૂથે નવી વૈશ્વિક એકમમાં તેના શેર માટે 18 મહિના સુધી લોક-ઇન પિરિયડ આપવાની સ્વૈચ્છિક પ્રતિબદ્ધતા આપી છે. ઉપરાંત, અપસ્વિંગ ટ્રસ્ટ UPL 2માં 16.78 ટકા હિસ્સા સાથે જાહેર શેરહોલ્ડર તરીકે સંક્રમિત થશે અને એક નોન-એક્ઝિક્યુટિવ ડિરેક્ટરને નિમણૂક કરવાનો અધિકાર મેળવશે.

દીર્ઘકાળીન મૂલ્યના વચન છતાં, સોદાની નાણાકીય પ્રોફાઇલ કેટલાક રોકાણકારોને અસ્વસ્થ કરી છે. જ્યારે પુનર્ગઠન રોકડ અને કર-ન્યૂટ્રલ છે, તે કંપનીના દેણાને તરત જ ઘટાડતું નથી. કુલ દેવું માત્ર ફરીથી વિતરિત કરવામાં આવશે, જેમાં UPL ગ્લોબલ આશરે રૂ. 19,000 કરોડ અને સ્ટેન્ડઅલોન બિઝનેસ આશરે રૂ. 3,200 કરોડ ધરાવશે. નિયમનકારી મંજૂરી માટે 12 થી 15 મહિનાની સમયરેખા પણ સૂચવે છે કે કોઈપણ સંભવિત ડિલેવરેજિંગ ફાયદા હજી દૂરના ભવિષ્યમાં છે.

વિશાળ શેર ભાવમાં ઘટાડો અંતે બજારની "પ્રતીક્ષા અને જોવું" વૃત્તિને દર્શાવે છે. જ્યારે આ પગલું અંતે મૂલ્યાંકન ફરીથી રેટિંગ તરફ દોરી શકે છે, ત્યારે રોકાણકારો હાલમાં સતત દેવાના સ્તરો અને પતનની સંભાવનામાં ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. સ્ટોકમાં તાજેતરના રેલી સાથે મળીને જે નફા-બુકિંગને આમંત્રણ આપ્યું હતું, પુનર્ગઠનની જટિલતાએ તીવ્ર સુધારાને પ્રેરિત કર્યું કારણ કે બજાર UPLના મહત્ત્વાકાંક્ષી પરિવર્તનના લાંબા ગાળાના નતિજાઓને સમજી લેવા પ્રયાસ કરે છે.

અસ્વીકરણ: આ લેખ માત્ર માહિતી માટે છે અને રોકાણ સલાહ નથી.