ABB Indiaની ઓર્ડર બેકલોગ અને ડેટા સેન્ટર માંગ લાંબા ગાળાની કમાણી વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે
ABB India Ltd.
BUY
₹7,560
₹7,430
₹8,835
16.87%
રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન
3 ઓગસ્ટ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં, ICICI Securitiesના એક વિભાગ ICICI Direct Researchએ ABB India પર તેનો ખરીદ દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખ્યો. કંપનીની વિક્રમી ઓર્ડર બેકલોગ, વેગ પકડતી વિદ્યુતીકરણની માંગ અને AI-આધારિત ડેટા સેન્ટર્સ, વિદ્યુતીકરણ, ઓટોમેશન, ગ્રિડ આધુનિકીકરણ અને ઔદ્યોગિક મૂડી ખર્ચમાંથી લાંબા ગાળાની તક રોકાણના તર્કને ટેકો આપે છે.
ICICI Directને અપેક્ષા છે કે CY25-CY28E દરમિયાન ABB Indiaની આવક અને PAT અનુક્રમે 19.4 ટકા અને 14.3 ટકા CAGRથી વધશે. બ્રોકરે કંપનીનું મૂલ્યાંકન 75 ગણા CY28E EPS પર કરીને Rs 8,835નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો છે, જે અહેવાલના Rs 7,560ના CMPથી 17 ટકા વધારાની સંભાવના દર્શાવે છે.
| વિગતો | CY26E | CY27E | CY28E |
|---|---|---|---|
| આવક (Rs કરોડ) | 14,268 | 21,646 | 22,500 |
| PAT (Rs કરોડ) | 1,529 | 2,364 | 2,495 |
Q2CY26 નાણાકીય કામગીરી
ABB Indiaએ Q2CY26માં વાર્ષિક ધોરણે 21.0 ટકા આવક વૃદ્ધિ સાથે Rs 3,559 કરોડની આવક નોંધાવી. EBITDA 11.4 ટકા વધીને Rs 447 કરોડ થયું, જ્યારે EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 108 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 12.6 ટકા થયું. ઊંચા કોમોડિટી, માલવહન અને ઊર્જા ખર્ચ, વિદેશી વિનિમયની અસ્થિરતા અને પ્રતિકૂળ આવક મિશ્રણને કારણે માર્જિન પર દબાણ આવ્યું.
PAT વાર્ષિક ધોરણે 8.0 ટકા વધીને Rs 370 કરોડ થયું. રોબોટિક્સ વિનિર્વેશ બાદ ABB Indiaએ શેરદીઠ Rs 90ના વિશેષ ડિવિડન્ડની પણ જાહેરાત કરી.
| Q2CY26 માપદંડ | Q2CY26 | વાર્ષિક ફેરફાર |
|---|---|---|
| આવક | Rs 3,559 કરોડ | 21.0% વૃદ્ધિ |
| EBITDA | Rs 447 કરોડ | 11.4% વૃદ્ધિ |
| EBITDA માર્જિન | 12.6% | 108 bps ઘટાડો |
| PAT | Rs 370 કરોડ | 8.0% વૃદ્ધિ |
વિભાગીય કામગીરી
વિદ્યુતીકરણ વિભાગે કામગીરીમાં આગેવાની લીધી, જ્યાં આવક વાર્ષિક ધોરણે 30.9 ટકા વધીને Rs 1,804 કરોડ થઈ. તેનું EBIT માર્જિન 14.8 ટકા હતું, જે એક વર્ષ અગાઉના 16.1 ટકાની સરખામણીએ ઓછું છે.
| વિભાગ | Q2CY26 આવક | આવક વૃદ્ધિ | Q2CY26 EBIT માર્જિન | એક વર્ષ અગાઉનું EBIT માર્જિન |
|---|---|---|---|---|
| વિદ્યુતીકરણ | Rs 1,804 કરોડ | 30.9% | 14.8% | 16.1% |
| મોશન | Rs 1,269 કરોડ | 16.6% | 12.0% | 16.4% |
| ઓટોમેશન | Rs 524 કરોડ | 6.5% | 14.6% | 17.2% |
મોશન આવક 16.6 ટકા વધીને Rs 1,269 કરોડ થઈ, જ્યારે EBIT માર્જિન 16.4 ટકાથી ઘટીને 12.0 ટકા થયું. ઓટોમેશન આવક 6.5 ટકા વધીને Rs 524 કરોડ થઈ અને EBIT માર્જિન 17.2 ટકાથી ઘટીને 14.6 ટકા થયું. કોમોડિટી ફુગાવા અને પ્રતિકૂળ મિશ્રણને કારણે વિભાગીય માર્જિન ઓછા રહ્યા.
વિક્રમી ઓર્ડર પ્રવાહ અને બેકલોગ
Q2CY26માં ઓર્ડર પ્રવાહ વાર્ષિક ધોરણે 49.6 ટકા ઉછળીને વિક્રમી Rs 4,363 કરોડ થયો, જેથી ઓર્ડર બેકલોગ વાર્ષિક ધોરણે 22.2 ટકા વધીને Rs 11,898 કરોડ થઈ. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે બેકલોગમાં કોઈ ધીમા ગતિવાળા અથવા અમલ ન થતા ઓર્ડર નહોતા.
બેકલોગનો આશરે 40 ટકા હિસ્સો આગામી બે ત્રિમાસિક ગાળામાં અમલમાં આવવાની અપેક્ષા છે, જ્યારે બાકી હિસ્સો CY27 સુધી વિસ્તરે છે. ઓર્ડર પ્રવાહ નીચેના ક્ષેત્રોમાં વિવિધ હતો:
- ડેટા સેન્ટર્સ: 15-17 ટકા
- ધાતુઓ અને ખાણકામ: 15 ટકા
- તેલ અને ગેસ: 9 ટકા
- ઇમારતો અને માળખાગત સુવિધા: 8 ટકા
- નવીનીકરણીય ઊર્જા: 6 ટકા
વ્યવસાય વિભાગોમાં ઓર્ડરની ગતિ
મેનેજમેન્ટે વિદ્યુતીકરણમાં મજબૂત ગતિને રેખાંકિત કરી, જ્યાં ઓર્ડર પ્રવાહ વાર્ષિક ધોરણે 77 ટકા વધ્યો અને ઓર્ડર બુક આશરે Rs 4,800-4,900 કરોડ હતી. રેલવે, મેટ્રો, ખાદ્ય અને પીણાં તથા ઔદ્યોગિક મોટરોના ટેકાથી મોશન ઓર્ડર પ્રવાહ 26 ટકા વધ્યો, જોકે રેલવે પ્રોજેક્ટ્સના અમલીકરણ ચક્ર લાંબા હોય છે.
ઊર્જા, દરિયાઈ અને બંદરો તથા પ્રક્રિયા ઉદ્યોગોને કારણે પ્રક્રિયા ઓટોમેશન ઓર્ડર પ્રવાહ 24 ટકા વધ્યો. પ્રક્રિયા ઓટોમેશનની આવકના આશરે 30 ટકા વધુ માર્જિન ધરાવતા સેવા વ્યવસાયમાંથી આવે છે.
ક્ષમતા વિસ્તરણ અને માર્જિન પ્રાથમિકતાઓ
ABB Indiaએ નેલમંગલા ખાતે તેની છઠ્ઠી ઉત્પાદન સુવિધા શરૂ કરી છે અને સ્થાનિકીકરણ, ક્ષમતા વિસ્તરણ તથા નવા ઉત્પાદન વિકાસમાં રોકાણ કરી રહી છે. તેમાં ડેટા સેન્ટર્સ માટે સ્વિચગિયર, બ્રેકર્સ અને વિતરણ ઉપકરણોનો સમાવેશ થાય છે.
મેનેજમેન્ટનો ઉદ્દેશ 15-20 ટકા ઉત્પાદન ક્ષમતાનો વધારાનો જથ્થો જાળવવાનો છે, જે તેના મતે 10-15 ટકા વાર્ષિક વધારાની વેચાણ વૃદ્ધિને ટેકો આપી શકે છે. કંપનીએ બે જાહેર ભાવવધારા લાગુ કર્યા છે, પરંતુ લાભ ધીમે ધીમે મળવાની અપેક્ષા છે.
મેનેજમેન્ટ નજીકના ગાળામાં મધ્યમ-કિશોર EBITA માર્જિનનું માર્ગદર્શન આપવાને બદલે વર્તમાન નફાકારકતાના રક્ષણને પ્રાથમિકતા આપી રહ્યું છે.
મુખ્ય જોખમો અને પ્રતિકૂળ પરિબળો
- ઓર્ડર-પ્રવાહ વૃદ્ધિમાં મંદી.
- અપેક્ષા કરતાં ઓછા નફા માર્જિન.
- ઊંચા કોમોડિટી ભાવો.
- રૂપિયાનું અવમૂલ્યન.
- ભૌગોલિક-રાજકીય અનિશ્ચિતતા.
- પુરવઠા શૃંખલામાં વિક્ષેપ.
અસ્વીકરણ: આ ઉપર ઓળખવામાં આવેલા બ્રોકર/રિસર્ચ હાઉસ દ્વારા પ્રકાશિત સંશોધન રિપોર્ટનો સારાંશ છે. મંતવ્યો, ભલામણો, લક્ષ્ય કિંમતો અને અંદાજો સંબંધિત બ્રોકરના છે અને DSIJની રોકાણ સલાહનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. સારાંશમાં AIની સહાય લેવામાં આવી હોઈ શકે છે, તેથી સંપૂર્ણ વિગતો, ખુલાસાઓ અને જોખમો માટે મૂળ રિપોર્ટનો સંદર્ભ લો.
