Aeroflex Industriesના પ્રવાહી-ઠંડક સ્કિડ વિસ્તરણથી ડેટા સેન્ટર વૃદ્ધિને વેગ

રોકાણ અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

ICICI Securitiesના 28 જુલાઈ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં AI-સંચાલિત ડેટા સેન્ટરો માટેના પ્રવાહી-ઠંડક ઉકેલોને Aeroflex Industries માટે આગામી મુખ્ય માળખાકીય વૃદ્ધિ ચાલક તરીકે ઓળખવામાં આવ્યા છે. કંપની સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ ધાતુના લવચીક પ્રવાહ ઉકેલોનું ઉત્પાદન અને પુરવઠો કરે છે. FY26માં નિકાસનો આવકમાં આશરે 69% ફાળો હતો, જ્યારે સ્થાનિક બજારોનો ફાળો આશરે 31% હતો.

બ્રોકરે BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને Aeroflexનું મૂલ્યાંકન FY28E EPSના 55 ગણા પર કર્યું છે, જેનાથી Rs 545નું વાજબી મૂલ્ય આવે છે, જ્યારે CMP Rs 440 છે.

Q1 FY27માં મજબૂત નાણાકીય કામગીરી

મજબૂત આવક વૃદ્ધિ અને કામગીરીજન્ય લાભને કારણે Aeroflexએ Q1 FY27માં મજબૂત કામગીરી નોંધાવી. કામગીરીમાંથી એકીકૃત આવક વાર્ષિક ધોરણે 72.4% વધીને Rs 145.4 કરોડ થઈ. EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 116.4% વધીને Rs 33.5 કરોડ થયો, જ્યારે EBITDA માર્જિન 468 બેસિસ પોઇન્ટ્સ વધીને 23.0% થયું. PAT વાર્ષિક ધોરણે 162.2% વધીને Rs 18.8 કરોડ થયો અને PAT માર્જિન 441 બેસિસ પોઇન્ટ્સ સુધરીને 12.9% થયું.

મુખ્ય સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ લવચીક-હોઝ વ્યવસાય વાર્ષિક ધોરણે 40.5% વધ્યો, જ્યારે એસેમ્બલીઓ અને અન્ય મૂલ્યવર્ધિત ઉત્પાદનો 33.6% વધ્યા. Q1 FY27ની એકીકૃત આવકમાં નિકાસનો ફાળો 58% હતો.

Q1 FY27 આવક મિશ્રણ

પ્રવાહી-ઠંડક સ્કિડ વ્યવસાયને વેગ

Q1 FY27માં પ્રવાહી-ઠંડક સ્કિડ વ્યવસાય ઝડપથી વધ્યો, જેમાં Q4 FY26ના Rs 18.9 કરોડની સરખામણીમાં આવક Rs 32.4 કરોડ રહી. સ્કિડનું પ્રમાણ ક્રમિક રીતે 571 એકમોથી વધીને 1,040 એકમો થયું, જ્યારે પ્રતિ સ્કિડ સરેરાશ પ્રાપ્તિ Rs 3.11 લાખ રહી.

ICICI Securitiesને સ્કિડ એસેમ્બલીઓનો આવકમાં હિસ્સો FY26ના 5%થી FY26થી FY28E દરમિયાન 37% સુધી વધવાની અપેક્ષા છે. અહેવાલમાં AI-આધારિત ડેટા-સેન્ટર સ્થાપનોથી માંગને રેખાંકિત કરાઈ છે, જેમાં ભારતમાં 9 GWથી વધુ ડેટા-સેન્ટર વિકાસની જાહેર પાઇપલાઇન અને વૈશ્વિક AI માળખાગત ખર્ચ સામેલ છે. વૈશ્વિક પ્રવાહી-ઠંડક બજારમાં CY25થી CY32 વચ્ચે 33.2% CAGR નોંધાવાની અપેક્ષા છે, જ્યારે સીધા-ચિપ ઠંડક આ જ ગાળામાં 35.0% CAGRથી વધવાની અપેક્ષા છે.

ક્ષમતા વિસ્તરણ અને ઉત્પાદન વિકાસ

વ્યવસ્થાપને સ્કિડ-એસેમ્બલી ક્ષમતા વાર્ષિક 6,000થી વધારીને 9,000 સ્કિડ કરી છે અને Q3 FY27 સુધી વાર્ષિક 15,000 સ્કિડ સુધી પહોંચવાના માર્ગ પર છે. FY28માં લગભગ 80% ઉપયોગની અપેક્ષા છે અને FY27 દરમિયાન આંતરરાષ્ટ્રીય સ્કિડ-એસેમ્બલી ઓર્ડર શરૂ થવાની ધારણા છે.

Aeroflex વૈવિધ્યપૂર્ણ સ્કિડ ઉકેલો માટે યુરોપ અને અમેરિકાના ગ્રાહકો સાથે ચર્ચા ચાલુ રાખે છે. આંતરરાષ્ટ્રીય ડેટા-સેન્ટર ગ્રાહકો માટે ફાયર-હોઝ એસેમ્બલીઓનું વ્યાપારીકરણ Q2 FY27ના અંત સુધી અથવા Q3 FY27ની શરૂઆતમાં થવાની અપેક્ષા છે.

કંપની Q3 FY27 સુધી સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ લવચીક-હોઝ ક્ષમતા 17.5 મિલિયન મીટરથી વધારીને 20 મિલિયન મીટર કરી રહી છે. તેના 58 ઉત્પાદનો વિકાસ હેઠળ છે, જેમાં પ્રવાહી-ઠંડક ઉપયોગો માટેના 16 ઉત્પાદનો સામેલ છે.

માર્જિન દૃષ્ટિકોણ અને આવક ક્ષમતા

વ્યવસ્થાપને આશરે 25%ના લાંબા ગાળાના EBITDA-માર્જિન લક્ષ્યને પુનરાવર્તિત કર્યું. અપેક્ષિત સુધારાને સ્કિડ એસેમ્બલીઓ, બેલોઝ અને અન્ય મૂલ્યવર્ધિત એસેમ્બલીઓના વધુ ફાળા તેમજ કામગીરીજન્ય લાભનો ટેકો છે.

વ્યવસ્થાપન લવચીક-હોઝ વ્યવસાય માટે Rs 650 કરોડથી Rs 675 કરોડ અને FY29 સુધી પ્રવાહી ઠંડકમાંથી Rs 300 કરોડથી Rs 350 કરોડની ટોચની આવક ક્ષમતાનો અંદાજ મૂકે છે.

ICICI Securitiesના નાણાકીય અંદાજો

મુખ્ય જોખમો

• વૈશ્વિક મંદી: Aeroflexની નિકાસ પર નોંધપાત્ર નિર્ભરતા છે, જે વ્યવસાયને નબળી વૈશ્વિક માંગના જોખમમાં મૂકી શકે છે.
• કાર્યકારી મૂડી: વ્યવસાયમાં કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાત ઊંચી છે.