Anant Rajના ડેટા સેન્ટર વિસ્તરણથી માર્જિન વધ્યા, રિયલ એસ્ટેટથી વિસ્તરણને ભંડોળ

રોકાણનો દૃષ્ટિકોણ અને લક્ષ્ય ભાવ

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) એ Anant Raj અંગેના તેના 11 ઓગસ્ટ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં Buy રેટિંગ યથાવત રાખ્યું અને લક્ષ્ય ભાવ સુધારીને Rs710 કર્યો. રોકાણનો તર્ક Anant Rajના રિયલ એસ્ટેટ વ્યવસાયને જોડે છે, જે સ્થિર રોકડ જનરેટર રહેવાની અપેક્ષા છે, તેમજ તેના ડેટા સેન્ટર અને ક્લાઉડ કામગીરીના ઝડપી વિસ્તરણને, જેનાથી નફાકારકતામાં નોંધપાત્ર સુધારો થવાની MOFSLને અપેક્ષા છે.

MOFSLના ભાગોના સરવાળાના મૂલ્યાંકન મુજબ અહેવાલના Rs606ના CMPથી આશરે 17% વધારાની શક્યતા સૂચવાય છે.

રિયલ એસ્ટેટ લોન્ચ અને રોકડ સર્જન

Anant Rajને Group Housing 2, The Estate One માટે RERA મંજૂરી મળી છે, જેમાં આશરે 0.90 મિલિયન ચોરસ ફૂટ વેચાણયોગ્ય વિસ્તાર અને Rs2,000-2,200 કરોડનું અંદાજિત કુલ વિકાસ મૂલ્ય (GDV) સામેલ છે. પ્રોજેક્ટ Q2 FY27માં લોન્ચ થવાની અપેક્ષા છે.

કંપની Sector 63A, Gurugramમાં Rs2,900 કરોડના GDV સાથે Group Housing 3 પણ લોન્ચ કરે તેવી શક્યતા છે. MOFSLને FY27માં Rs5,000-5,500 કરોડના કુલ GDV ધરાવતા પ્રોજેક્ટ્સ લોન્ચ થવાની અપેક્ષા છે.

MOFSLને રિયલ એસ્ટેટ વ્યવસાયમાંથી આગામી બે વર્ષમાં Rs2,200 કરોડનો સંચિત મુક્ત રોકડ પ્રવાહ ઊભો થવાની અપેક્ષા છે, જે ડેટા સેન્ટર મૂડી ખર્ચને ભંડોળ પૂરું પાડવામાં મદદ કરશે.

ડેટા સેન્ટર અને ક્લાઉડ વિસ્તરણ

ડેટા સેન્ટર વિભાગે Q1 FY27માં Rs90 કરોડની આવક નોંધાવી, જેમાં EBITDA માર્જિન આશરે 71% અને PAT માર્જિન આશરે 45% હતું. IT-લોડ ક્ષમતા 28MW હતી, જેમાં Manesar ખાતે 21MW અને Panchkula ખાતે 7MW સામેલ હતું, અને તેને FY27ના અંત સુધીમાં 63MW સુધી વધારવાની યોજના છે.

Anant Rajએ FY32 સુધી ક્ષમતા 357MW સુધી વધારવાની યોજના જાળવી રાખી છે, જેમાં FY28 સુધી 117MW કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે. કંપનીએ Haryana Enterprise Promotion Centre સાથે MoU પર હસ્તાક્ષર કર્યા છે, જેથી Haryanaમાં તેની ડેટા સેન્ટર અને ક્લાઉડ સેવાઓમાં રોકાણ અને અપનાવવાની પ્રક્રિયા સુગમ બને.

ક્ષમતા વધારા અને સુધરેલા ઉપયોગને કારણે FY26-FY28E દરમિયાન ડેટા સેન્ટર આવકમાં 134% CAGR રહેવાની અને આવક Rs960 કરોડ સુધી પહોંચવાની MOFSLની આગાહી છે.

વિભાજન અને ક્લાઉડ વ્યૂહરચના

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે બોર્ડે ડેટા સેન્ટર અને ક્લાઉડ કામગીરીને Ashok Cloud Pvt Ltd (ACPL)માં વિભાજિત કરવા માટેની સંયુક્ત યોજનાને મંજૂરી આપી છે. Anant Rajના શેરધારકોને તેમની પાસે રહેલા દરેક Anant Raj શેર માટે એક ACPL શેર મળશે, જ્યારે ACPL, Anant Rajની પેટાકંપની રહેશે.

વધારાની ક્ષમતા કાર્યરત થતાં ડેટા સેન્ટર આવક 3-3.5 ગણી વધવાની મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે. ક્લાઉડ સેવાઓ મુખ્ય મૂલ્યવર્ધક બનવાની છે, જેમાં આયોજિત 357MW ક્ષમતામાંથી આશરે 25% ક્લાઉડ માટે અને બાકીની કો-લોકેશન માટે ફાળવવામાં આવી છે.

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે ક્લાઉડ ક્ષમતામાં વધુ વળતર પ્રોફાઇલ છે, જેમાં આશરે એક વર્ષની રોકાણ-વસૂલાત અવધિ છે, જ્યારે કો-લોકેશન માટે તે લગભગ ત્રણ વર્ષ છે; જોકે ક્લાઉડ સેવાઓ માટે વધારાના મૂડી ખર્ચની જરૂર પડે છે.

Q1 FY27 નાણાકીય કામગીરી

Anant Rajએ Q1 FY27માં વાર્ષિક ધોરણે 7% વૃદ્ધિ સાથે Rs630 કરોડની આવક નોંધાવી, જે મોટાભાગે MOFSLના અંદાજને અનુરૂપ હતી. EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 22% વધીને Rs180 કરોડ થયો, જે બ્રોકરના અંદાજ કરતાં 8% વધુ હતો, જ્યારે મજબૂત ડેટા સેન્ટર કામગીરીને કારણે EBITDA માર્જિન ક્રમિક ધોરણે 310 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 29.0% થયો.

સમાયોજિત PAT વાર્ષિક ધોરણે 19% વધીને Rs150 કરોડ થયો, જ્યારે PAT માર્જિન 23.7% હતું.

કમાણીનો અંદાજ

MOFSLએ તેના અંદાજ યથાવત રાખ્યા છે અને FY26-FY28E દરમિયાન આવક 18% CAGRથી વધીને FY28Eમાં Rs3,515 કરોડ સુધી પહોંચવાની આગાહી કરી છે. EBITDA Rs1,239 કરોડ, EBITDA માર્જિન 35.3%, જ્યારે સમાયોજિત PAT Rs931 કરોડ રહેવાનો અંદાજ છે.

અહેવાલમાં FY27E અથવા FY28Eના આવક, EBITDA કે સમાયોજિત PAT અંદાજોમાં કોઈ સુધારો દર્શાવાયો નથી.

ભાગોના સરવાળાનું મૂલ્યાંકન

MOFSL ભાગોના સરવાળાની પદ્ધતિથી Anant Rajનું મૂલ્યાંકન કરે છે. રહેણાંક રોકડ પ્રવાહોને 12.4% ભારિત સરેરાશ મૂડી ખર્ચે ડિસ્કાઉન્ટ કરવામાં આવ્યા છે, જેમાં Sector 63Aમાં જમીન એકત્રીકરણથી વૃદ્ધિની સંભાવના દર્શાવવા 25% પ્રીમિયમ લાગુ કરાયો છે. વાણિજ્યિક રોકડ પ્રવાહો માટે 8.0% મૂડીકરણ દર અને 4% અંતિમ વૃદ્ધિનો ઉપયોગ કરવામાં આવ્યો છે. ડેટા સેન્ટર અને ક્લાઉડ વ્યવસાયનું મૂલ્યાંકન ડિસ્કાઉન્ટેડ રોકડ પ્રવાહ પદ્ધતિથી કરાયું છે.