Brigade Enterprises ની લોન્ચ પાઇપલાઇન FY27 પૂર્વ-વેચાણ અને લીઝિંગ વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને લક્ષ્ય ભાવ

ICICI Direct Research એ Brigade Enterprises માટેની તેની ખરીદ ભલામણ જાળવી રાખી અને ભાગોના સરવાળા આધારિત લક્ષ્ય ભાવ સુધારીને Rs 780 કર્યો. કંપનીની મોટી રહેણાંક લોન્ચ પાઇપલાઇન, વ્યાવસાયિક લીઝિંગનો સતત વિસ્તાર અને આતિથ્ય ક્ષેત્રની મજબૂત વૃદ્ધિ બ્રોકરના સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણને ટેકો આપે છે.

Q1 FY27માં રહેણાંક પૂર્વ-વેચાણ નરમ રહ્યું, પરંતુ ICICI Direct ને FY27થી આ સેગમેન્ટ ફરી વૃદ્ધિના માર્ગે આવવાની અપેક્ષા છે, જ્યારે વ્યાવસાયિક અને આતિથ્ય વ્યવસાયો વધતા રહે છે.

Q1 FY27 નાણાકીય અને કામગીરી પ્રદર્શન

Brigade Enterprises એ Q1 FY27માં Rs 1,061 કરોડનું પૂર્વ-વેચાણ નોંધાવ્યું, જે Q1 FY26માં Rs 1,118 કરોડ અને Q4 FY26માં Rs 2,521 કરોડ હતું. પૂર્વ-વેચાણમાં Bengaluru નો ફાળો 58 ટકા હતો, ત્યારબાદ Chennai નો 28 ટકા અને Hyderabad નો 14 ટકા ફાળો હતો. વસૂલાત વાર્ષિક ધોરણે 7.6 ટકા વધીને Rs 1,856 કરોડ થઈ.

PAT સ્તરે Rs 36.6 કરોડની અસાધારણ આવકથી લઘુમતી હિત પછીના PAT ને મદદ મળી.

રહેણાંક લોન્ચ પાઇપલાઇન અને પૂર્વ-વેચાણ દૃષ્ટિકોણ

મેનેજમેન્ટે FY27 માટે Rs 9,000 કરોડનું પૂર્વ-વેચાણ માર્ગદર્શન જાળવી રાખ્યું, જે વાર્ષિક ધોરણે 21 ટકા વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. Brigade Enterprises આગામી ચાર ત્રિમાસિક ગાળામાં Bengaluru, Hyderabad, Chennai અને Mysuruમાં 12.4 મિલિયન ચોરસ ફૂટના રહેણાંક પ્રોજેક્ટ લોન્ચ કરવાની યોજના ધરાવે છે. આ પ્રોજેક્ટ્સનું અંદાજિત કુલ વિકાસ મૂલ્ય આશરે Rs 13,400 કરોડ છે.

FY27Eમાં લોન્ચ વધુ પ્રમાણમાં ઉત્તરાર્ધમાં થવાની અપેક્ષા છે. કંપનીએ Q1 FY27 દરમિયાન મુખ્યત્વે Hyderabadમાં Rs 2,400 કરોડના કુલ વિકાસ મૂલ્ય સાથે 2.7 મિલિયન ચોરસ ફૂટના રહેણાંક પ્રોજેક્ટ ઉમેર્યા.

તેની લોન્ચ પાઇપલાઇન સહિત, Brigade Enterprises નો જમીન ભંડાર 543 એકરનો છે, જેમાં 57 મિલિયન ચોરસ ફૂટની વિકાસ ક્ષમતા છે. આ વિકાસ ક્ષમતામાં કંપનીનો હિસ્સો 43 મિલિયન ચોરસ ફૂટ છે.

વ્યાવસાયિક લીઝિંગ અને આતિથ્ય વૃદ્ધિ

ICICI Direct ના રોકાણ દૃષ્ટિકોણમાં વ્યાવસાયિક લીઝિંગ મુખ્ય વૃદ્ધિ ચાલક છે. Brigade Enterprises એ Q1 FY27માં આશરે 4 મિલિયન ચોરસ ફૂટના વ્યાવસાયિક પ્રોજેક્ટ લોન્ચ કર્યા અને 7.15 મિલિયન ચોરસ ફૂટના વ્યાવસાયિક પ્રોજેક્ટ ચાલુ છે. આ પ્રોજેક્ટ્સ માટે આશરે Rs 4,814 કરોડના પ્રતિબદ્ધ મૂડી ખર્ચની જરૂર છે, જેમાંથી Rs 1,216 કરોડ ખર્ચાઈ ચૂક્યા છે.

મેનેજમેન્ટને FY28માં 2.9 મિલિયન ચોરસ ફૂટ વ્યાવસાયિક જગ્યા બજારમાં આવવાની, FY29માં 0.7 મિલિયન ચોરસ ફૂટ અને FY30માં 6 મિલિયન ચોરસ ફૂટ આવવાની અપેક્ષા છે. FY26ની Rs 765 કરોડની ભાડા આવકથી આગામી ચારથી પાંચ વર્ષમાં લીઝિંગ આવક આશરે 20 ટકા CAGR થી વધવાનું માર્ગદર્શન અપાયું છે. આ સમયગાળા માટે ચાર વર્ષમાં આયોજિત મૂડી ખર્ચ આશરે Rs 6,000 કરોડ છે.

Q1 FY27માં લીઝિંગ આવક વાર્ષિક ધોરણે 9 ટકા વધીને Rs 328 કરોડ થઈ. છૂટક ગ્રાહક અવરજવરમાં 11 ટકા વધારો અને છૂટક વેચાણ વપરાશમાં 35 ટકા વૃદ્ધિએ વૃદ્ધિને ટેકો આપ્યો.

આતિથ્ય ક્ષેત્રનો ઓક્યુપન્સી 76 ટકા હતો, જ્યારે સરેરાશ રૂમ દર Rs 7,241 હતો, જે વાર્ષિક ધોરણે 7 ટકા વધ્યો. આતિથ્ય આવક 3 ટકા વધીને Rs 145 કરોડ થઈ. કંપનીની પાઇપલાઇનમાં 1,700 હોટેલ રૂમ છે.

ICICI Direct ના નાણાકીય અંદાજો

ભાગોના સરવાળા આધારિત મૂલ્યાંકન

લક્ષ્ય મૂલ્યાંકન ભાગોના સરવાળા અભિગમ પર આધારિત છે. ICICI Direct ના મૂલ્યાંકનમાં પ્રતિ શેર Rs 441નું રહેણાંક NAV, પ્રતિ શેર Rs 338નું લીઝિંગ-પોર્ટફોલિયો મૂલ્ય અને પ્રતિ શેર Rs 55નું આતિથ્ય-પોર્ટફોલિયો મૂલ્ય સામેલ છે, જેમાંથી Brigade Enterprises નું પ્રતિ શેર Rs 51નું અસરકારક ચોખ્ખું દેવું ઘટાડવામાં આવ્યું છે.

મુખ્ય જોખમો

• પ્રોજેક્ટ અમલીકરણ જોખમ: રહેણાંક, વ્યાવસાયિક અથવા આતિથ્ય પાઇપલાઇનના અમલીકરણમાં વિલંબ અથવા પડકારો વૃદ્ધિને અસર કરી શકે છે.
• વ્યાપક આર્થિક અને નિયમનકારી જોખમ: આર્થિક પરિસ્થિતિઓ અથવા નિયમોમાં ફેરફાર વ્યવસાયને પ્રતિકૂળ અસર કરી શકે છે.
• Morgan Heights પ્રોજેક્ટ: પર્યાવરણીય મંજૂરી રદ થવાને કારણે પ્રોજેક્ટ અસરગ્રસ્ત છે. અસરગ્રસ્ત ખરીદદારોને રકમ પરત અપાઈ છે, મામલો ઉચ્ચ ન્યાયાલય સમક્ષ છે અને મુદ્દો ઉકેલાયા બાદ Brigade Enterprises પ્રોજેક્ટને ફરી લોન્ચ કરવાનો ઇરાદો ધરાવે છે.