Canara Bankની લોન વૃદ્ધિ અને સુધરતી સંપત્તિ ગુણવત્તા FY27 કમાણી દૃષ્ટિકોણને આધાર આપે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) એ તેના 27 જુલાઈ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં Canara Bank પર BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને Rs 127ના CMP સામે Rs 160નો લક્ષ્ય ભાવ આપ્યો છે. અપેક્ષા કરતાં ઊંચી જોગવાઈઓ છતાં સ્થિર માર્જિન અને મજબૂત અન્ય આવકથી કમાણીને ટેકો મળતાં બ્રોકર 1QFY27ની કામગીરીને સ્થિર ગણે છે. સંપત્તિ ગુણવત્તાના માપદંડોમાં પણ સુધારો થયો હતો.

MOFSL અપેક્ષા રાખે છે કે FY27માં ચોખ્ખું વ્યાજ માર્જિન 2.5-2.6 ટકાની મર્યાદામાં રહેશે. તેનો લક્ષ્ય ભાવ માર્ચ 2028Eના સમાયોજિત બુક વેલ્યૂના 1.1x ઉપરાંત પેટાકંપનીઓ માટે પ્રતિ શેર Rs 13 પર આધારિત છે.

1QFY27 નાણાકીય કામગીરી

Canara Bank એ સ્વતંત્ર 1QFY27 PAT Rs 4,860 કરોડ નોંધાવ્યો, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 2 ટકા અને ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 8 ટકા વધ્યો તથા MOFSLના અંદાજથી 10 ટકા વધુ રહ્યો. ચોખ્ખી વ્યાજ આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 13 ટકા અને ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 4 ટકા વધીને Rs 10,220 કરોડ થઈ, જે મોટેભાગે બ્રોકરના અંદાજને અનુરૂપ હતી. NIM ક્રમિક રીતે 2 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 2.52 ટકા રહ્યો, જે MOFSLના 2.57 ટકાના અંદાજથી ઓછો હતો.

કુલ આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 16 ટકા અને ક્રમિક રીતે 5 ટકા વધી, જે 9 ટકાની અંદાજથી વધુ કામગીરી દર્શાવે છે. ઊંચા સંચાલન ખર્ચ છતાં, સુધરેલા ખર્ચ-આવક ગુણોત્તરે જોગવાઈ-પૂર્વ સંચાલન નફામાં ક્રમિક 28 ટકાના વધારાને ટેકો આપ્યો.

લોન અને થાપણ વૃદ્ધિ

વ્યવસાયની ગતિ સ્વસ્થ રહી. રિટેલ અને MSME ધિરાણના નેતૃત્વમાં લોન બુક વર્ષ-દર-વર્ષ 19.0 ટકા અને ક્રમિક રીતે 4.7 ટકા વધીને Rs 12.77 ટ્રિલિયન થઈ. રિટેલ લોન વર્ષ-દર-વર્ષ 33 ટકા અને ક્રમિક રીતે 7.7 ટકા વધી, જ્યારે MSME લોન વર્ષ-દર-વર્ષ 15.1 ટકા અને ક્રમિક રીતે 6.9 ટકા વધી.

• સોના લોન: સોના લોન બુક Rs 2.59 ટ્રિલિયન હતી, જેમાં લગભગ Rs 1.5 ટ્રિલિયનની કૃષિ સોના લોન સામેલ છે.
• થાપણો: થાપણો વર્ષ-દર-વર્ષ 11.6 ટકા અને ક્રમિક રીતે 2.7 ટકા વધીને Rs 16.12 ટ્રિલિયન થઈ.
• CASA: CASA થાપણો વર્ષ-દર-વર્ષ 10.6 ટકા વધી, જ્યારે CASA ગુણોત્તર 29.7 ટકા રહ્યો.
• ધિરાણ-થાપણ ગુણોત્તર: ગુણોત્તર 4QFY26ના 77.8 ટકાથી વધીને 79.3 ટકા થયો, જે દર્શાવે છે કે થાપણ વૃદ્ધિ લોન વૃદ્ધિથી પાછળ રહી.

મેનેજમેન્ટે FY27 માટે 11-12 ટકાની લોન વૃદ્ધિની માર્ગદર્શિકા જાળવી રાખી અને બંનેમાં સંતુલન જાળવતાં વૃદ્ધિ કરતાં કાર્યક્ષમતા પ્રાથમિકતા હોવાનું જણાવ્યું. નવા મેનેજિંગ ડિરેક્ટર હેઠળ બેંક થાપણોની વિવિધતા સુધારવા પર ધ્યાન આપી રહી છે અને FCNR(B) થાપણો, OFCBs અને ECBs મારફતે USD 2.3-2.5 બિલિયન એકત્ર કરવાનો ઉદ્દેશ ધરાવે છે.

સંપત્તિ ગુણવત્તામાં સુધારો, પરંતુ જોગવાઈઓ વધુ

1QFY27માં સંપત્તિ ગુણવત્તા સુધરી. સ્લિપેજ 4QFY26ના Rs 2,800 કરોડથી ઘટીને Rs 1,800 કરોડ થયા. કુલ અને ચોખ્ખા NPA ગુણોત્તર ક્રમિક રીતે 27 અને 7 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને અનુક્રમે 1.57 ટકા અને 0.36 ટકા થયા. જોગવાઈ કવરેજ ગુણોત્તર 77.1 ટકા રહ્યો.

નોંધાયેલ ક્રેડિટ ખર્ચ 4QFY26ના 0.59 ટકાથી ઘટીને 0.49 ટકા થયો. જોકે, Rs 5 કરોડ અને તેથી વધુની SMA બુક 0.46 ટકાથી વધીને 0.58 ટકા થઈ. Rs 2,080 કરોડની જોગવાઈઓ MOFSLના અંદાજથી 13 ટકા વધુ હતી અને ક્રમિક રીતે 110 ટકા વધી.

અપેક્ષિત-ક્રેડિટ-નુકસાન પરિવર્તન એક મુખ્ય સંભવિત દબાણ છે. Canara Bank Rs 10,000-12,000 કરોડની વધારાની જોગવાઈઓ કરવાની યોજના ધરાવે છે, જેનાથી CRARમાં 1.20-1.25 ટકાનો ઘટાડો થવાનો અંદાજ છે.

મેનેજમેન્ટ માર્ગદર્શન અને અંદાજો

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે એડવાન્સ વૃદ્ધિ અને વ્યવસાય વૃદ્ધિ તેના અગાઉના માર્ગદર્શનથી વધુ રહી. 1QFY27માં RoA અને RoE અનુક્રમે 1.04 ટકા અને 18.31 ટકા હતા. બેંકે FY27 માટે 2.5-2.6 ટકા NIM માર્ગદર્શન અને 1 ટકા RoA માર્ગદર્શન જાળવી રાખ્યું.

MOFSLએ તેના અંદાજોમાં મામૂલી વધારો કર્યો છે અને FY27E માટે Rs 43,480 કરોડ NII, Rs 20,060 કરોડ PAT, 1.01 ટકા RoA અને 17.9 ટકા RoEનો અંદાજ મૂક્યો છે. FY28E માટે તે Rs 23,060 કરોડ PAT, 1.04 ટકા RoA અને 19.0 ટકા RoEનો અંદાજ મૂકે છે.

રોકાણ તર્ક અને મુખ્ય જોખમો

રોકાણ તર્કને રિટેલ અને MSME આધારિત લોન વૃદ્ધિ, સ્થિર માર્જિન, સુધરતી સંપત્તિ ગુણવત્તા અને અન્ય આવકમાંથી થતી કમાણીનો ટેકો મળે છે.

MOFSL દ્વારા ઓળખાયેલા મુખ્ય જોખમો અને ધ્યાનમાં રાખવાના મુદ્દાઓમાં સામેલ છે:

• ક્રેડિટ વૃદ્ધિથી પાછળ થાપણ વૃદ્ધિ.
• માર્જિન પર સંભવિત દબાણ.
• ઊંચી જોગવાઈઓ.
• અંદાજિત 1.20-1.25 ટકાના CRAR ઘટાડા સહિત અપેક્ષિત-ક્રેડિટ-નુકસાન પરિવર્તનની મૂડી પર અસર.