કેનરા બેંક Q2FY27 મુખ્ય આવકનો અંદાજ કરતાં સારો દેખાવ NIM અને લોન વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણને મજબૂત બનાવે છે
Canara Bank
BUY
₹125
₹117.25
₹160
28.00%
રોકાણનો અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન
કેનરા બેંક પર પ્રભુદાસ લિલ્લાધરની 15 ઑક્ટોબર, 2026ની Q2FY27 પરિણામ અપડેટે સર્વાંગી મુખ્ય આવકના અંદાજ કરતાં સારા પ્રદર્શનને પગલે BUY ભલામણ જાળવી રાખી છે. બ્રોકર બેંકના બેલેન્સ-શીટ મિશ્રણ અને નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિનના પરિબળોને આવક માટે સહાયક માને છે. સ્થાનિક ધિરાણની ગતિ, ધિરાણ યીલ્ડમાં સુધારો, નીચો લોન-ટુ-ડિપોઝિટ રેશિયો અને બાહ્ય બેન્ચમાર્ક-લિંક્ડ લોનનું રીપ્રાઇસિંગ નફાકારકતાને ટેકો આપવાની અપેક્ષા છે.
પ્રભુદાસ લિલ્લાધરે તેનું 1.0x મૂલ્યાંકન મલ્ટિપલ જાળવી રાખીને અને મૂલ્યાંકનને સપ્ટેમ્બર 2028ના સમાયોજિત બુક વેલ્યુ સુધી આગળ વધારીને લક્ષ્ય ભાવ Rs 150થી વધારીને Rs 160 કર્યો છે.
Q2FY27 નાણાકીય કામગીરી
કેનરા બેંકે Q2FY27માં મજબૂત મુખ્ય ઓપરેટિંગ કામગીરી નોંધાવી, જેમાં નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ, મુખ્ય પ્રી-પ્રોવિઝન ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ અને મુખ્ય કરપશ્ચાત નફો પ્રભુદાસ લિલ્લાધરના અંદાજોથી વધુ રહ્યા. ઓછા ઓપરેટિંગ ખર્ચે પણ આવકના અંદાજ કરતાં સારા પ્રદર્શનને ટેકો આપ્યો, જોકે ઓછી ટ્રેઝરી આવકને કારણે અન્ય આવકમાં ઘટાડો થયો.
| માપદંડ | Q2FY27 | અંદાજ / અગાઉના સમયગાળા સાથે સરખામણી |
|---|---|---|
| નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ | Rs 11,005 કરોડ | વર્ષ-દર-વર્ષ 20.4 ટકા વધારો; Rs 10,556 કરોડના અંદાજ કરતાં 4.2 ટકા વધુ |
| નોંધાયેલ નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન | 2.55 ટકા | ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 3 બેસિસ પોઇન્ટ વધારો |
| બ્રોકર દ્વારા ગણાયેલ નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન | 2.38 ટકા | 2.27 ટકાના અંદાજ કરતાં વધુ |
| ફી આવક | Rs 3,931 કરોડ | અંદાજ કરતાં વધુ |
| અન્ય આવક | Rs 5,772 કરોડ | ઓછી ટ્રેઝરી આવકને કારણે વર્ષ-દર-વર્ષ 18.2 ટકા ઘટાડો |
| ઓપરેટિંગ ખર્ચ | Rs 8,018 કરોડ | અંદાજ કરતાં 6.3 ટકા ઓછો |
| મુખ્ય પ્રી-પ્રોવિઝન ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ | Rs 8,178 કરોડ | અંદાજ કરતાં 13.3 ટકા વધુ |
| મુખ્ય કરપશ્ચાત નફો | Rs 4,744 કરોડ | અંદાજ કરતાં 26.6 ટકા વધુ |
| નોંધાયેલ કરપશ્ચાત નફો | Rs 5,170 કરોડ | — |
વ્યવસાય વૃદ્ધિ અને લોન પાઇપલાઇન
વ્યવસાય વૃદ્ધિ તંદુરસ્ત રહી. એડવાન્સિસ અને ડિપોઝિટ્સમાં અનુક્રમે વર્ષ-દર-વર્ષ 20.4 ટકા અને 13.1 ટકા વૃદ્ધિ થઈ, જ્યારે લોન-ટુ-ડિપોઝિટ રેશિયો Q1FY27ના 79.3 ટકાથી વધીને 80.2 ટકા થયો. લોન વૃદ્ધિ ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 6.5 ટકા રહી.
FCNR(B)-સંબંધિત લોનને બાદ કરતાં, સ્થાનિક લોન વૃદ્ધિ ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 4.8 ટકા રહી, જેમાં કોર્પોરેટ લોનમાં 6.4 ટકા અને કૃષિ લોનમાં 10.2 ટકાની વૃદ્ધિ અગ્રણી રહી. એગ્રી-ગોલ્ડ લોનમાં 15 ટકા વૃદ્ધિથી કૃષિ વૃદ્ધિને ટેકો મળ્યો.
મેનેજમેન્ટ વૃદ્ધિની ગતિ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે અને તેણે FY27 માર્ગદર્શન જાળવી રાખ્યું છે. કોર્પોરેટ અને મિડ-કોર્પોરેટ પાઇપલાઇન આશરે Rs 47,000 કરોડની હતી, જેમાં Rs 30,000 કરોડના હોટ લીડ્સ અને Rs 17,000 કરોડની મંજૂર પરંતુ બિન-વિતરિત લોનનો સમાવેશ થાય છે. મેનેજમેન્ટને તહેવારી માંગથી વધુ યીલ્ડ આપતી રિટેલ લોનને ટેકો મળવાની પણ અપેક્ષા છે.
સ્થાપિત વ્યવસાયો દ્વારા સંપત્તિનું નિર્માણ
લાર્જ-કેપ કંપનીઓ ઘણીવાર મજબૂત અને સ્થિર પોર્ટફોલિયોના પાયારૂપ બને છે. DSIJનું Large Rhino લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે વિગતવાર સંશોધન દ્વારા પસંદ કરાયેલા મૂળભૂત રીતે મજબૂત વ્યવસાયો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન દૃષ્ટિકોણ અને આવકના અંદાજો
મેનેજમેન્ટને નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન આશરે 2.55 ટકા પર ટકી રહેવાની અપેક્ષા છે. મુખ્ય સહાયક પરિબળો આ પ્રમાણે છે:
- કોર્પોરેટ અને ગોલ્ડ-લોન યીલ્ડમાં સુધારો.
- 25-બેસિસ-પોઇન્ટના દર વધારા પછી 53 ટકા રેપો-લિંક્ડ લોન બુકનું રીપ્રાઇસિંગ.
- વધુ MCLR રીપ્રાઇસિંગ.
- રિટેલ લોનની માંગ.
USD 5.8 બિલિયનના FCNR(B) ડિપોઝિટ્સ, જે આશરે Rs 55,000 કરોડ સમકક્ષ છે, તેણે Rs 30,000 કરોડથી Rs 35,000 કરોડના વધારાના બલ્ક ફંડિંગને ટાળ્યું અને તે બલ્ક ડિપોઝિટ્સ કરતાં આશરે 100 બેસિસ પોઇન્ટ સસ્તા હતા. જોકે, FCNR(B) મારફતે ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવેલી એડવાન્સિસ 40થી 50 બેસિસ પોઇન્ટનો ઓછો સ્પ્રેડ ધરાવે છે, જેનાથી લાભનું આંશિક સમાયોજન થાય છે.
બ્રોકરે તેના FY27E અને FY28E માર્જિન અનુમાનો અનુક્રમે 7 અને 6 બેસિસ પોઇન્ટ વધાર્યા અને મુખ્ય PAT અંદાજોમાં સરેરાશ આશરે 6 ટકાનો વધારો કર્યો.
| અંદાજ | FY27E | FY28E | FY29E |
|---|---|---|---|
| નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇન્કમ | Rs 43,939 કરોડ | Rs 50,316 કરોડ | Rs 56,908 કરોડ |
| મુખ્ય કરપશ્ચાત નફો | Rs 16,543 કરોડ | Rs 19,023 કરોડ | Rs 21,979 કરોડ |
એસેટ ગુણવત્તા અને મૂડી સ્થિતિ
Q2FY27માં એસેટ ગુણવત્તામાં સુધારો થયો. ગ્રોસ NPA 1.33 ટકા અને નેટ NPA 0.30 ટકા રહ્યો. ઓછી નેટ સ્લિપેજિસ અને NPI પ્રોવિઝન્સના રિવર્સલને કારણે કુલ પ્રોવિઝન્સ ઘટીને Rs 1,780 કરોડ રહ્યા, જ્યારે બ્રોકરનો અંદાજ Rs 2,220 કરોડનો હતો.
મેનેજમેન્ટે 17.19 ટકાનો CRAR, 12.80 ટકાનો CET-1 અને 95.34 ટકાનું પ્રોવિઝન કવરેજ નોંધાવ્યું. Rs 1,840 કરોડની ગ્રોસ સ્લિપેજિસમાં કૃષિ અને MSMEનો મુખ્ય ફાળો હતો.
જોખમો અને નિરીક્ષણના મુદ્દા
- Rs 12,000 કરોડથી Rs 15,000 કરોડની અંદાજિત એકમુશ્ત અપેક્ષિત ક્રેડિટ લોસ ટ્રાન્ઝિશન પ્રોવિઝન મેનેજમેન્ટ દ્વારા નફાકારકતા અને મૂડી બફર્સનો ઉપયોગ કરીને બે વર્ષમાં શોષાઈ જવાની અપેક્ષા છે.
- કર્ણાટક અને મહારાષ્ટ્રના દુષ્કાળગ્રસ્ત વિસ્તારોમાં આશરે Rs 13,000 કરોડનું એક્સપોઝર વસૂલાતને અસર કરી શકે છે, જોકે મેનેજમેન્ટને રાહત પગલાંથી એસેટ-ગુણવત્તામાં બગાડ મર્યાદિત રહેવાની અપેક્ષા છે.
- માર્જિનની ટકાઉપણું ડિપોઝિટ્સ અને એડવાન્સિસના સાપેક્ષ રીપ્રાઇસિંગ પર નિર્ભર છે.
- બોન્ડ યીલ્ડમાં કડકાઈ વચ્ચે ટ્રેઝરી આવકને માર્ક-ટુ-માર્કેટ નુકસાન થયું.
અસ્વીકરણ: આ ઉપર ઓળખવામાં આવેલા બ્રોકર/રિસર્ચ હાઉસ દ્વારા પ્રકાશિત સંશોધન રિપોર્ટનો સારાંશ છે. મંતવ્યો, ભલામણો, લક્ષ્ય કિંમતો અને અંદાજો સંબંધિત બ્રોકરના છે અને DSIJની રોકાણ સલાહનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. સારાંશમાં AIની સહાય લેવામાં આવી હોઈ શકે છે, તેથી સંપૂર્ણ વિગતો, ખુલાસાઓ અને જોખમો માટે મૂળ રિપોર્ટનો સંદર્ભ લો.
