Capri Global Capital ની Gold Loan વૃદ્ધિથી Q1 FY27 કમાણી અંદાજથી વધુ

રોકાણનો અભિપ્રાય અને Q1 FY27 કમાણી અંદાજથી વધુ

મજબૂત સંચાલન હેઠળની સંપત્તિ (AUM) અને ચોખ્ખી વ્યાજ આવક (NII) વૃદ્ધિને કારણે Q1 FY27ની કમાણી અંદાજથી વધુ રહ્યા બાદ Choice Equity Broking એ Capri Global Capital Limited (CGCL) પર BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું. કર પછીનો નફો (PAT) Rs 3,534 million હતો, જે વાર્ષિક ધોરણે 102.0 per cent અને ત્રિમાસિક ધોરણે 25.0 per cent વધ્યો હતો.

નોંધાયેલ કામગીરી Choice Institutional Equities ના અંદાજો કરતાં આગળ રહી. AUM અંદાજ કરતાં 2.4 per cent વધુ, Rs 401.1 billion હતી, NII અંદાજ કરતાં 7.1 per cent વધુ, Rs 7,364 million હતી અને PAT અંદાજ કરતાં 3.0 per cent વધુ હતો. Choice એ અવશિષ્ટ આવક પદ્ધતિથી Rs 280 નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો છે.

Gold Loans ના નેતૃત્વમાં AUM વૃદ્ધિ

એકત્રિત AUM વાર્ષિક ધોરણે 62.0 per cent અને ત્રિમાસિક ધોરણે 9.5 per cent વધીને Rs 401.1 billion થઈ. વૃદ્ધિનું નેતૃત્વ મુખ્યત્વે Gold Loans એ કર્યું, જેનું AUM વાર્ષિક ધોરણે 110.6 per cent અને ત્રિમાસિક ધોરણે 13.1 per cent વધીને Rs 191.8 billion થયું.

લોન વાર્ષિક ધોરણે 60.1 per cent અને ત્રિમાસિક ધોરણે 11.1 per cent વધીને Rs 312,855 million થઈ. લગભગ Rs 1.2 million ની સરેરાશ ટિકિટ કદના ટેકાથી કાર લોન વિતરણ વાર્ષિક ધોરણે 43.0 per cent વધીને Rs 32,829 million થયું.

મજબૂત NII વૃદ્ધિ અને કામગીરીનો લાભ

Q1 FY27 માં NII વાર્ષિક ધોરણે 77.2 per cent અને ત્રિમાસિક ધોરણે 23.6 per cent વધીને Rs 7,364 million થઈ. Gold Loans ઉપજમાં ક્રમિક 170 basis point વધારાથી નોંધાયેલ ચોખ્ખું વ્યાજ માર્જિન (NIM) Q4 FY26 ના 9.2 per cent થી સુધરીને 9.7 per cent થયું.

કુલ કામગીરી ખર્ચ ત્રિમાસિક ધોરણે મોટાભાગે સ્થિર રહીને Rs 4,626 million હતો. પરિણામે, ખર્ચ-આવક ગુણોત્તર Q4 FY26 ના 52.0 per cent થી સુધરીને 46.5 per cent થયું. જોગવાઈ-પહેલાનો કામગીરી નફો વાર્ષિક ધોરણે 70.8 per cent અને ત્રિમાસિક ધોરણે 24.7 per cent વધીને Rs 5,321 million થયો.

બિન-વ્યાજ આવક વાર્ષિક ધોરણે 32.2 per cent વધી, પરંતુ ઓછા સહ-ધિરાણ શુલ્કને કારણે ક્રમિક ધોરણે 12.0 per cent ઘટીને Rs 2,583 million થઈ.

સંપત્તિ ગુણવત્તા અને ધિરાણ ખર્ચ

ત્રિમાસિક દરમિયાન સંપત્તિ ગુણવત્તા ક્રમિક ધોરણે નબળી પડી. કુલ Stage 3 ત્રિમાસિક ધોરણે 14 basis points વધીને 1.1 per cent થઈ, જ્યારે ચોખ્ખી Stage 3 6 basis points વધીને 0.6 per cent થઈ. ધિરાણ ખર્ચ 0.8 per cent હતો અને Stage 3 અપેક્ષિત ધિરાણ નુકસાન જોગવાઈ કવરેજ Q4 FY26 ના 41.2 per cent થી સુધરીને 43.3 per cent થયું.

• મેનેજમેન્ટે ઊંચી Stage 2 સંપત્તિનું કારણ મુખ્યત્વે સોનાના નીચા ભાવની અસ્થાયી અસર હોવાનું જણાવ્યું.
• બાંધકામ ફાઇનાન્સ GNPA માં વધારો એક ખાતું NPA બનવાથી થયો. મેનેજમેન્ટને પ્રોજેક્ટ નિરાકરણ દ્વારા છથી નવ મહિનામાં વસૂલાતની અપેક્ષા છે.
• મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે સોનાના ભાવમાં સુધારાથી વૃદ્ધિ પર નજીવી અસર થઈ શકે છે, પરંતુ Gold Loans ની સંપત્તિ ગુણવત્તા પર અસર થવી જોઈએ નહીં.

શાખા વિસ્તરણ અને મેનેજમેન્ટ માર્ગદર્શન

મેનેજમેન્ટે FY27E માટે Rs 500 billion નું AUM માર્ગદર્શન જાળવી રાખ્યું અને FY28E નું માર્ગદર્શન Rs 570 billion થી વધારીને Rs 650 billion કર્યું. CGCL આગામી બે ત્રિમાસિકમાં મુખ્યત્વે દક્ષિણ અને પૂર્વ ભારત ખાતે આશરે 400 Gold Loan શાખાઓ અને આગામી બે વર્ષમાં 700 થી 800 શાખાઓ ઉમેરવાની યોજના ધરાવે છે.

Gold Loan શાખા ઉત્પાદકતા પ્રતિ શાખા Rs 190 million સુધી પહોંચી, જે અગાઉના ત્રિમાસિકમાં Rs 170 million હતી, અને મેનેજમેન્ટનું લક્ષ્ય Rs 200 million છે. મેનેજમેન્ટને FY27 ના બાકીના સમયગાળામાં ભંડોળ ખર્ચ સ્થિર રહેવાની, Gold Loans ઉપજમાં વધુ 50 થી 75 basis points સુધારાની અને વિસ્તરણ છતાં ખર્ચ-આવક ગુણોત્તર લગભગ 44.0 થી 45.0 per cent રહેવાની અપેક્ષા છે.

CGCL એ ધિરાણ મંજૂરી, વસૂલાત, ગ્રાહક સેવા અને જ્ઞાન વ્યવસ્થાપનમાં એન્ટરપ્રાઇઝ કૃત્રિમ બુદ્ધિમત્તા લાગુ કરવા OpenAI સાથે પણ સહયોગ કર્યો.

બ્રોકર અંદાજ અને મૂલ્યાંકન

Choice નો અંદાજ છે કે FY26 થી FY28E દરમિયાન AUM અને લોનનો ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) અનુક્રમે 33.1 per cent અને 35.3 per cent રહેશે. આયોજિત શાખા વિસ્તરણ આ અંદાજોને ટેકો આપે છે.

મજબૂત AUM અને NII વૃદ્ધિને કારણે Choice એ FY27E અને FY28E ના NII અંદાજો અનુક્રમે 3.0 per cent અને 2.8 per cent તથા PAT અંદાજો અનુક્રમે 1.1 per cent અને 3.5 per cent વધાર્યા. Rs 280 નો લક્ષ્ય ભાવ FY27E અને FY28E માટે અનુક્રમે 3.1 ગણા અને 2.5 ગણા ભાવ-થી-સમાયોજિત-બુક-વેલ્યુ ગુણકો દર્શાવે છે.