Capri Global Capitalનો ગોલ્ડ-લોન વિસ્તાર વૃદ્ધિ, માર્જિન અને વળતરના દૃષ્ટિકોણને મજબૂત કરે છે
Capri Global Capital Ltd.
BUY
₹221
₹256.35
₹270
22.17%
રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન
ICICI Securities એ FY27E-FY28E અંદાજોમાં 10-15 ટકા વધારો કર્યા પછી Capri Global Capital Ltd પરનું તેનું BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. આશરે FY28E બુક વેલ્યૂના 2.5 ગણાના અપરિવર્તિત મૂલ્યાંકન ગુણકના આધારે બ્રોકરે લક્ષ્ય ભાવ Rs 250થી વધારીને Rs 270 કર્યો છે.
બ્રોકરનું માનવું છે કે રિટેલ સુરક્ષિત ધિરાણમાં, ખાસ કરીને ગોલ્ડ લોનમાં મજબૂત અમલીકરણ, સુધરતી કાર્યકારી કાર્યક્ષમતા, સ્થિર માર્જિન અને વધતી ફી આવક સતત વૃદ્ધિના રોકાણો છતાં ટકાઉ કમાણીને ટેકો આપશે.
Q1FY27 નાણાકીય કામગીરી
Capri Global Capital એ Q1FY27માં મજબૂત કાર્યકારી અને નાણાકીય કામગીરી નોંધાવી. એકીકૃત AUM વાર્ષિક ધોરણે 62 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 10 ટકા વધીને Rs 40,112 કરોડ થયો, જ્યારે વિતરણ વાર્ષિક ધોરણે 31 ટકા વધીને Rs 11,114 કરોડ થયું. ગ્રાહક આધાર 97.6 લાખને પાર થયો.
| માપદંડ | Q1FY27 | વૃદ્ધિ / ફેરફાર |
|---|---|---|
| એકીકૃત AUM | Rs 40,112 કરોડ | 62% YoY; 10% QoQ |
| વિતરણ | Rs 11,114 કરોડ | 31% YoY |
| ચોખ્ખી વ્યાજ આવક | Rs 736.4 કરોડ | 77.2% YoY; 23.6% QoQ |
| નોંધાયેલ NIM | 9.7% | YoYમાં 80 bps વધારો; QoQમાં 50 bps વધારો |
| PAT | Rs 353.3 કરોડ | 102% YoY; 24.9% QoQ |
| ખર્ચ-થી-આવક ગુણોત્તર | 44.2% | Q4FY26માં 49.4%થી સુધર્યું |
| RoAA / RoAE | 4.1% / 19.1% | — |
સુરક્ષિત ધિરાણમાં વ્યાપક વૃદ્ધિ
સુરક્ષિત પોર્ટફોલિયોમાં તમામ ક્ષેત્રોમાં વૃદ્ધિ રહી. સોનાના ભાવમાં સુધારો થવા છતાં, ગોલ્ડ-લોન AUM વાર્ષિક ધોરણે 110.6 ટકા અને ક્રમિક ધોરણે 13 ટકા વધીને Rs 19,179 કરોડ થયો. MSME AUM વાર્ષિક ધોરણે 24 ટકા વધીને Rs 6,779 કરોડ રહ્યો, જ્યારે હાઉસિંગ AUM 42 ટકા વધીને Rs 7,815 કરોડ થયો. બાંધકામ-વિત્ત AUM 291 પ્રોજેક્ટ્સમાં 40 ટકા વધીને Rs 6,332 કરોડ થયો.
ગોલ્ડ-લોન શાખા ઉત્પાદકતા Q4FY26માં પ્રતિ શાખા Rs 17 કરોડથી સુધરીને Rs 19 કરોડ થઈ. પ્રતિ કર્મચારી AUM ઉત્પાદકતા એક વર્ષ અગાઉના Rs 1.8 કરોડની સરખામણીએ Rs 3.4 કરોડ થઈ.
સહ-ધિરાણ અને સીધી સોંપણી AUM Rs 8,126 કરોડે પહોંચ્યો, જે કુલ AUMના આશરે 20 ટકા જેટલો છે. CLM-1 મોડલમાં સ્થળાંતર દરમિયાન ક્રમિક વૃદ્ધિ ઘટીને 4 ટકા રહી. ઓછા વિતરણને કારણે સહ-ધિરાણ અને સીધી સોંપણીમાંથી આવક વાર્ષિક ધોરણે 8 ટકા ઘટીને Rs 65 કરોડ રહી. વીમા અને કાર-લોન વિતરણ કમિશનના નેતૃત્વ હેઠળ બિન-વ્યાજ આવક વાર્ષિક ધોરણે 28 ટકા વધીને Rs 217 કરોડ થઈ.
મેનેજમેન્ટનો વૃદ્ધિ માર્ગનકશો
મેનેજમેન્ટે FY27 માટેનું AUM માર્ગદર્શન Rs 47,000 કરોડથી વધારીને આશરે Rs 50,000 કરોડ કર્યું અને FY28નું લક્ષ્ય Rs 65,000 કરોડ કર્યું, જે 30 ટકા કરતાં વધુ CAGR સૂચવે છે. તે ગોલ્ડ લોનને AUMના આશરે 55 ટકા સુધી વધારવા અને FY27માં આશરે 400 શાખાઓ ઉમેરવાની યોજના ધરાવે છે.
- મેનેજમેન્ટનો હેતુ FY28 સુધી RoAE 19-21 ટકા અને RoAA 4.2-4.7 ટકા જાળવી રાખવાનો છે.
- ગોલ્ડ-લોનનો ઊંચો હિસ્સો, પુનઃભાવનિર્ધારણ, શાખાઓની પરિપક્વતા અને ટેક્નોલોજી આધારિત ઉત્પાદકતા માર્જિન અને વળતરને ટેકો આપે તેવી અપેક્ષા છે.
- ફી વ્યવસાયો, વધુ સહ-ધિરાણ અને સિક્યોરિટાઇઝેશનથી મૂડી કાર્યક્ષમતા અને કમાણીમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે.
- ગોલ્ડ-લોન યીલ્ડ આશરે 18.5 ટકા હતી, અને મેનેજમેન્ટે વધુ 50-75 બેસિસ પોઇન્ટ સુધારાનું માર્ગદર્શન આપ્યું છે.
ફંડિંગ અને માર્જિન દૃષ્ટિકોણ
મેનેજમેન્ટ FY27માં ફંડની કિંમતમાં વધુ ઘટાડાની અપેક્ષા રાખતું નથી. જોકે, તે તેના USD 1 billion GMTN કાર્યક્રમ, બિન-પરિવર્તનીય ડિબેન્ચર્સ, વ્યાપારી પેપર અને પાસ-થ્રૂ પ્રમાણપત્ર વ્યવહારો દ્વારા ફંડિંગના વૈવિધ્યકરણની અપેક્ષા રાખે છે.
ગોલ્ડ-લોનના હિસ્સામાં અપેક્ષિત વધારો, પુનઃભાવનિર્ધારણ અને કાર્યકારી ઉત્પાદકતા માર્જિનને ટેકો આપે તેવી અપેક્ષા છે. સહ-ધિરાણ અને સિક્યોરિટાઇઝેશનનો વધુ ઉપયોગ પણ મૂડી કાર્યક્ષમતા અને વળતરને મદદરૂપ થવાની અપેક્ષા છે.
એસેટ ગુણવત્તા
એકીકૃત કુલ અને ચોખ્ખા સ્ટેજ 3 ગુણોત્તર અનુક્રમે 1.1 ટકા અને 0.6 ટકા હોવાથી એસેટ ગુણવત્તા સ્વસ્થ રહી. સરેરાશ એસેટ્સના પ્રમાણમાં ક્ષતિ ખર્ચ 0.7 ટકા રહ્યો.
સોનાના ભાવમાં સુધારાને કારણે લોન-ટુ-વેલ્યૂ સંબંધિત માર્જિન કોલ્સ શરૂ થતાં સ્ટેજ 2 ગુણોત્તર 2.8 ટકાથી વધીને 3.8 ટકા થયો. એક ખાતું બગડ્યા પછી બાંધકામ-વિત્ત GNPA વધીને 0.7 ટકા થયો, જેના માટે 70 ટકા જોગવાઈ લેવામાં આવી. Rs 125 કરોડનું DCCO-વિસ્તરણ એક્સપોઝર માનક રહ્યું.
મુખ્ય જોખમો
- સ્પર્ધાની તીવ્રતા અને સોનાના ભાવમાં અસ્થિરતા વૃદ્ધિને અસર કરી શકે છે.
- અપેક્ષા કરતાં ઓછી શાખા ઉત્પાદકતા કાર્યકારી લાભને મર્યાદિત કરી શકે છે.
અસ્વીકરણ: આ ઉપર ઓળખવામાં આવેલા બ્રોકર/રિસર્ચ હાઉસ દ્વારા પ્રકાશિત સંશોધન રિપોર્ટનો સારાંશ છે. મંતવ્યો, ભલામણો, લક્ષ્ય કિંમતો અને અંદાજો સંબંધિત બ્રોકરના છે અને DSIJની રોકાણ સલાહનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. સારાંશમાં AIની સહાય લેવામાં આવી હોઈ શકે છે, તેથી સંપૂર્ણ વિગતો, ખુલાસાઓ અને જોખમો માટે મૂળ રિપોર્ટનો સંદર્ભ લો.
