ઇનપુટ-ખર્ચના દબાણ છતાં Castrol Indiaનું 2QCY26 માર્જિન પ્રદર્શન જથ્થા-આધારિત વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે

રોકાણ અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

Motilal Oswal Financial Services એ Castrol (India) પર તેનું ખરીદ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જેને 2QCY26માં અંદાજ કરતાં નોંધપાત્ર સારી આવક, મજબૂત જથ્થાગતિ અને કંપનીની બ્રાન્ડ, વિતરણ તથા પ્રીમિયમ-પ્રોડક્ટ વ્યૂહરચના પરના વિશ્વાસનો ટેકો મળ્યો છે. બ્રોકરે Rs 230નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો છે, જેમાં શેરનું મૂલ્યાંકન ડિસેમ્બર 2027ના અંદાજિત EPSના 21 ગણા પર કરવામાં આવ્યું છે.

2QCY26 કામગીરી

Castrol (India) એ 2QCY26માં આશરે Rs 1,871.5 કરોડની આવક નોંધાવી, જે વાર્ષિક ધોરણે 25 ટકા વધી અને Motilal Oswalના અંદાજ કરતાં 19 ટકા વધુ હતી. EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 41 ટકા વધીને Rs 494.2 કરોડ થયો, જે બ્રોકરના અંદાજ કરતાં 41 ટકા વધુ હતો. EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 310 બેસિસ પોઇન્ટ્સ વધીને 26.4 ટકા થયો, જે અંદાજ કરતાં 420 બેસિસ પોઇન્ટ્સ વધુ હતો.

નોંધાયેલ PAT Rs 347.7 કરોડ રહ્યો, જે Rs 14 કરોડની અન્ય આવકથી મદદ પામીને Motilal Oswalના અંદાજ કરતાં 41 ટકા વધુ હતો. બોર્ડે પ્રતિ શેર Rs 6.25નું વચગાળાનું ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું.

જથ્થા વૃદ્ધિ અને વિતરણ વિસ્તરણ

Motilal Oswal એ 1HCY26માં Castrol (India) દ્વારા કરાયેલી નીચી-બેવડી-આંકડાની ભાવવધારાને પુરવઠા શૃંખલાની અસ્થિરતા અને ઇનપુટ-ખર્ચ ફુગાવા સામે મહત્વપૂર્ણ બચાવ ગણાવ્યો છે. કુલ જથ્થામાં 15 ટકા હિસ્સો ધરાવતો ઔદ્યોગિક વિભાગ અન્ય વિભાગો કરતાં ઝડપથી વધી રહ્યો છે. 45,000થી વધુ સંપર્ક બિંદુઓ સુધી વિતરણ વિસ્તરવાથી ગ્રામીણ જથ્થા વૃદ્ધિ પણ મજબૂત રહી.

બ્રોકર માને છે કે સતત બ્રાન્ડ નિર્માણ, વિતરણ વિસ્તરણ અને પ્રોડક્ટ લોન્ચ ટકાઉ જથ્થા વૃદ્ધિ તથા બજારહિસ્સામાં વધારાને ટેકો આપી શકે છે. Castrol (India) એ આશરે 160,000 આઉટલેટનું દેશવ્યાપી નેટવર્ક જાળવી રાખ્યું અને તેના Auto Care પોર્ટફોલિયોને આશરે 40,000 ભૌતિક આઉટલેટ સુધી વિસ્તાર્યો.

• 850થી વધુ Castrol Auto Service કેન્દ્રો.
• 34,000થી વધુ સ્વતંત્ર બાઇક વર્કશોપ.
• 16,000થી વધુ બહુ-બ્રાન્ડ વર્કશોપ.
• સતત બેવડી-આંકડાની ગ્રામીણ વૃદ્ધિને ટેકો આપતા 950થી વધુ Rural Service Express કેન્દ્રો.

પ્રોડક્ટ અને બ્રાન્ડ પહેલ

પ્રોડક્ટ પહેલમાં Castrol Activ Full Synthetic 10W-30 અને 5W-30, Castrol GTX 5W-30નું GTX Full Synthetic 5W-30માં અપગ્રેડ, અને Castrol GTX Full Synthetic 0W-20નો સમાવેશ થયો હતો. કંપનીએ ઉચ્ચ-કાર્યક્ષમતા મશીનિંગ ઉપયોગો માટે પાણીમાં દ્રાવ્ય કૂલન્ટ Alusol SL 61 XBB પણ લોન્ચ કર્યું.

મેનેજમેન્ટની બ્રાન્ડ અને વેપાર પહેલ 22 મિલિયનથી વધુ ગ્રાહકો અને વેપાર દર્શકો સુધી પહોંચી, જ્યારે Castrol Activ Full Syntheticની ટેલિવિઝન ઝુંબેશ 150 મિલિયનથી વધુ ગ્રાહકો સુધી પહોંચી.

આવકનો અંદાજ

Motilal Oswal ઔદ્યોગિક અને ગ્રામીણ વૃદ્ધિના નેતૃત્વમાં CY25-27 દરમિયાન 6 ટકા જથ્થા CAGRનો અંદાજ મૂકે છે. બ્રોકરે CY26E માટે 22 ટકા અને CY27E માટે 23.3 ટકા EBITDA માર્જિનનો અંદાજ મૂક્યો છે, જે મેનેજમેન્ટની 21-24 ટકાની માર્ગદર્શિત શ્રેણીમાં છે. આ અંદાજો ક્રૂડના ભાવમાં તીવ્ર વધારો અને પુરવઠા શૃંખલામાં ચાલુ વિક્ષેપ દર્શાવે છે.

મુખ્ય જોખમો અને નિરીક્ષણ મુદ્દા

માર્જિન દબાણ મુખ્ય નજીકના ગાળાની ચિંતા છે. ઇન્વેન્ટરી વિલંબને કારણે ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલ, બેઝ-ઓઇલ અને પેકેજિંગ ખર્ચથી 3QCY26માં ગ્રોસ માર્જિન પ્રભાવિત થશે તેવી Motilal Oswalની અપેક્ષા છે.

મુખ્ય નિરીક્ષણ મુદ્દાઓમાં ડેટા-સેન્ટર કૂલિંગ લુબ્રિકન્ટ્સનું વ્યાવસાયિકીકરણ અને BP-Stonepeak વ્યવહાર તથા ત્યારબાદની ખુલ્લી ઓફર પૂર્ણ થવાનો સમય સામેલ છે.

વળતર અને ટ્રેડિંગ માપદંડ

બ્રોકરને CY27Eમાં આશરે 53 ટકા RoE અને RoCEની અપેક્ષા છે. શેર CY27E EPSના 17.5 ગણા પર ટ્રેડ થતો હતો, જેમાં અંદાજે 5 ટકા ડિવિડન્ડ યીલ્ડ હતી.