Coforgeની રેકોર્ડ ઓર્ડર બુક અને Encora સિનર્જીઓ ઝડપી વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણને ટેકો આપે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

Prabhudas Lilladher ના 28 જુલાઈ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં Coforge ના Q1 FY27 પ્રદર્શનને અંદાજ મુજબ ગણાવવામાં આવ્યું છે, જ્યારે દૃષ્ટિકોણને વધુ પ્રોત્સાહક માનવામાં આવ્યો છે. બ્રોકરે BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને લક્ષ્ય ભાવ Rs 1,980થી વધારીને Rs 2,120 કર્યો છે. લક્ષ્ય FY28E EPS ને 28 ગણો ગુણક આપીને નક્કી કરાયું છે.

રેકોર્ડ ડીલ પ્રવૃત્તિ, અમલીકરણયોગ્ય મજબૂત ઓર્ડર બુક, Encora એકીકરણ અને ક્રોસ-સેલની ક્ષમતા તથા પ્રારંભિક ખર્ચ સિનર્જીઓથી મુખ્ય રોકાણ કેસને ટેકો મળે છે.

Q1 FY27 નાણાકીય પ્રદર્શન

Coforge એ Q1 FY27માં US$592.2 millionની IT સેવાઓની આવક નોંધાવી, જે સ્થિર ચલણના ધોરણે ત્રિમાસિક ધોરણે 22.3 ટકા અને US ડોલરના ધોરણે 21.1 ટકા વધી હતી. આ Prabhudas Lilladher ના 22 ટકા સ્થિર-ચલણ વૃદ્ધિના અંદાજ સાથે વ્યાપકપણે સુસંગત હતું.

નોંધાયેલી સજીવ આવક વૃદ્ધિ સ્થિર ચલણમાં ત્રિમાસિક ધોરણે 1.1 ટકા હતી, પરંતુ આયોજિત પોર્ટફોલિયો બહાર નીકળવાની બાબતો બાદ કરતાં 5.2 ટકા થઈ હતી. હેલ્થકેર, ઇન્શ્યોરન્સ, BFSI અને પ્રવાસ, પરિવહન તથા હોસ્પિટાલિટીમાં સજીવ સ્થિર-ચલણ વૃદ્ધિ અનુક્રમે 11.6 ટકા, 4.6 ટકા, 2.9 ટકા અને 1.7 ટકા રહી હતી. ઓછી-માર્જિન પોર્ટફોલિયો બંધ થતાં સરકારી વિભાગમાં 8 ટકાનો ઘટાડો થયો હતો. અમેરિકાસ અને EMEA એ ભૌગોલિક વૃદ્ધિને આગળ ધપાવી હતી.

EBIT માર્જિન બ્રોકરના 16.2 ટકા અંદાજથી થોડું ઓછું, પરંતુ સર્વસંમતિના 15.6 ટકા અને સંપૂર્ણ વર્ષ FY27Eના માર્ગદર્શિત દાયરાથી વધુ હતું. પ્રારંભિક Encora સિનર્જીઓએ નફાકારકતાને ટેકો આપ્યો, જેમાં સામાન્ય અને વહીવટી ખર્ચમાં આશરે 40 ટકાનો ઘટાડો અપેક્ષા કરતાં વધુ મજબૂત માર્જિનનો મુખ્ય ફાળો હતો.

ડીલ ગતિ અને વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણ

મેનેજમેન્ટની ટિપ્પણી ક્રમશઃ વધુ રચનાત્મક હતી. Q1 FY27માં ચાર મોટી ડીલ જીત્યા બાદ મેનેજમેન્ટને Q2 FY27માં અત્યાર સુધીની સૌથી મોટી વ્યૂહાત્મક ડીલ બંધ થવાની અપેક્ષા છે. નવી ઓર્ડર આવક US$691 million હતી, જે Encoraને બાદ કરતાં ત્રિમાસિક ધોરણે 6.5 ટકા વધી, જ્યારે આગામી-12-મહિનાની અમલીકરણયોગ્ય ઓર્ડર બુક રેકોર્ડ US$2.23 billion પર પહોંચી, જે વાર્ષિક ધોરણે 44 ટકા વધુ છે.

Prabhudas Lilladher માને છે કે આ માપદંડો H2 FY27 વૃદ્ધિ માટે સારી દૃશ્યતા આપે છે. સફળ Encora એકીકરણ Coforgeના ગ્રાહક પોર્ટફોલિયોને વિસ્તૃત કરશે અને વ્યૂહાત્મક ખાતાંને ઊંચા આવક સ્તર સુધી વધવા દેશે. બ્રોકરને આ ખાતાંમાં Neuron પ્લેટફોર્મ અને ModSquad પ્રેક્ટિસથી લીડ્સ ઊભી થવાની પણ અપેક્ષા છે.

• પરિણામ-આધારિત આવક કુલ આવકના 6–7 ટકા છે.
• AI-આધારિત એન્જિનિયરિંગ, ડેટા અને ક્લાઉડ આવકનું યોગદાન 86 ટકા છે.
• બ્રોકરને અપેક્ષા છે કે ડીલ પ્રવૃત્તિ અને Encora ક્રોસ-સેલ તકો સતત બે-અંકની સજીવ વૃદ્ધિને ટેકો આપશે.

અંદાજ અને માર્જિન દૃષ્ટિકોણ

ડીલ પાઇપલાઇન અને Encora ક્રોસ-સેલ તકોનો ઉલ્લેખ કરીને Prabhudas Lilladner એ FY27E અને FY28Eના સ્થિર-ચલણ આવક-વૃદ્ધિના અંદાજ અનુક્રમે વાર્ષિક ધોરણે 43 ટકા અને 15 ટકા પર જાળવી રાખ્યા છે.

બ્રોકરે FY27E અને FY28E EBIT-માર્જિનના અંદાજ અનુક્રમે 15.3 ટકા અને 15.5 ટકાથી નજીવા વધારીને 15.5 ટકા અને 15.6 ટકા કર્યા છે. સુધારાઓ પ્રારંભિક Encora સિનર્જીઓ, કામગીરીજન્ય લાભ અને વેતન વધારા અપેક્ષિત રીતે મુલતવી રહેવાને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

અહેવાલ નોંધે છે કે સતત એકીકરણ સિનર્જીઓ, Q2 FY27થી Encoraના સામાન્ય અને વહીવટી ખર્ચમાં વધુ બચત અને FY27માં સંભવિત વેતન વધારો ન થવાથી માર્જિન ટકી શકે અથવા સુધરી શકે છે.