Craftsman Automation નું Q1 FY27 પ્રદર્શન એલ્યુમિનિયમ વૃદ્ધિ અને માર્જિન દૃષ્ટિકોણ મજબૂત કરે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને Q1 FY27 મુખ્ય મુદ્દાઓ

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) એ Craftsman Automation ના Q1 FY27 પ્રદર્શનને સર્વાંગી આવક અંદાજથી વધુ સારું પ્રદર્શન સાથે ઉત્કૃષ્ટ ગણાવ્યું. બ્રોકરેજે તટસ્થ રેટિંગ અને Rs 9,699 નો લક્ષ્યાંક ભાવ જાળવી રાખ્યો, કારણ કે મજબૂત કામગીરી અને સુધરતો વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણ તાજેતરની તેજી પછી શેરના ભાવમાં મોટાભાગે પ્રતિબિંબિત હોવાનું માનવામાં આવે છે.

આવક ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 9.2% વધી, જ્યારે ઇનપુટ ખર્ચ વધવા છતાં EBITDA માર્જિન વિસ્તર્યું. માર્જિનમાં આ સુધારો મુખ્ય સકારાત્મક આશ્ચર્ય હતો. કુલ માર્જિન વર્ષ-દર-વર્ષ 170 બેસિસ પોઇન્ટ્સ અને ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 100 બેસિસ પોઇન્ટ્સ ઘટીને 44.5% રહ્યું.

વિભાગીય પ્રદર્શન

ઇનપુટ-ખર્ચના દબાણ છતાં વિભાગીય માર્જિન સારી રીતે ટક્યા હોવાથી, ત્રણેય કામગીરી વિભાગોએ MOFSL ની અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું.

માળખાકીય વૃદ્ધિની તક

OEMs અને Tier-1 તથા Tier-2 સપ્લાયરો દ્વારા સંચાલિત માળખાકીય ઉત્પાદન મૂડી ખર્ચ ચક્રથી મળતી મધ્યમથી લાંબા ગાળાની તક અંગે મેનેજમેન્ટ હકારાત્મક છે. ગ્રાહક પૂછપરછ સારી છે, જોકે વૈશ્વિક વ્યાપક આર્થિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે Craftsman Automation અમલીકરણની લવચીકતા જાળવી રહ્યું છે.

• એલ્યુમિનિયમ ઉપયોગ 80% થી વધુ છે, જ્યારે પાવરટ્રેન ઉપયોગ આશરે 70% છે, જેનાથી કામગીરી લાભની તક રહે છે.
• એલ્યુમિનિયમના ઊંચા ભાવ મોટાભાગે આગળ પસાર થવાની અપેક્ષા છે.
• ઔદ્યોગિક સામગ્રી-હેન્ડલિંગ સિસ્ટમો અને સંગ્રહ ઉકેલોમાં માંગ સતત રહેવાની અપેક્ષા છે.
• મેનેજમેન્ટ ઔદ્યોગિક વિભાગની નફાકારકતામાં સુધારાને ટકાઉ માને છે.

એલ્યુમિનિયમ વૃદ્ધિ અને Sunbeam પુનર્ગઠન

એલ્યુમિનિયમ મેનેજમેન્ટનો સૌથી ઝડપથી વિકસતો વ્યવસાય છે અને તે અન્ય વિભાગો કરતાં વધુ ઝડપથી વધવાની અપેક્ષા છે. MOFSL, Bhiwadi અને Hosur ખાતેની એલોય-વ્હીલ સુવિધાઓમાં ઉત્પાદન વૃદ્ધિ, સ્થાનિક અને નિકાસ ઓર્ડર દૃશ્યતા તથા Sunbeam પુનર્ગઠનના લાભોને મુખ્ય FY27E ચાલક તરીકે ઓળખે છે.

Sunbeam નું પુનર્ગઠન મોટાભાગે પૂર્ણ થયું છે અને ડિસેમ્બર 2026 સુધીમાં પૂર્ણ થવાની અપેક્ષા છે. મેનેજમેન્ટ Q2 FY27 થી ક્રમિક નફાકારકતા સુધારો અને Q4 FY27 સુધી મધ્યમ-ટીન EBITDA માર્જિનનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. તે એલ્યુમિનિયમમાં ઉચ્ચ-ટીન વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, જ્યારે પાવરટ્રેન અને ઔદ્યોગિક ઇજનેરી ઉચ્ચ એકલ-આંકડાના દરે વધવાની અપેક્ષા છે.

FY27 માટે એકત્રિત મૂડી ખર્ચ માર્ગદર્શન આશરે Rs 15 બિલિયન છે, અને Q2 તથા Q3 માં વ્યવસાયિક ગતિ મજબૂત રહે તો ઉપરની તરફ સુધારાની સંભાવના છે.

વ્યવસાયિક મજબૂતાઈ અને નવા વૃદ્ધિ ક્ષેત્રો

• મહત્વપૂર્ણ MHCV અને ટ્રેક્ટર એન્જિન તથા ટ્રાન્સમિશન ઘટકોના મશીનિંગમાં નેતૃત્વ.
• આંતરિક ઇજનેરી અને ટૂલ-નિર્માણ ક્ષમતાઓ.
• સંગ્રહ ઉકેલોમાં ટોચના-ત્રણ સ્થાન.
• DR Axion અને Sunbeam અધિગ્રહણો પછી સ્થાનિક એલ્યુમિનિયમ-કાસ્ટિંગ્સમાં સ્થિતિ મજબૂત થઈ.

કંપની ડેટા-સેન્ટર ઘટકો માટે Kothavadi પ્લાન્ટ સ્થાપી રહી છે. મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે કે આ વ્યવસાય FY30 સુધી USD 100 million સુધી વિસ્તરી શકે છે.

આવક અંદાજ અને મૂલ્યાંકન

Q1 FY27 માં અપેક્ષા કરતાં વધુ સારા પ્રદર્શન પછી, MOFSL એ તેના FY27E અને FY28E EPS અંદાજોમાં અનુક્રમે 8.4% અને 3.1% વધારો કર્યો.

Rs 9,699 નો લક્ષ્યાંક ભાવ FY28E EPS ના 28 ગણા પર આધારિત છે. MOFSL ની મુખ્ય મૂલ્યાંકન ચિંતા એ છે કે સ્ટોક પહેલેથી જ FY27E ની 40.1 ગણી અને FY28E ની 29 ગણી આવક પર ટ્રેડ થાય છે, જે સૂચવે છે કે મોટાભાગની સકારાત્મક બાબતો ભાવમાં સમાવિષ્ટ છે.