નવી શ્રેણીઓ અને માર્જિન વિસ્તરણ દ્વારા Crompton Greaves નું FY31 સુધી આવક બમણી કરવાનું લક્ષ્ય

રોકાણનો અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

ICICI Securities એ FY28E EPS ના 26 ગણા મૂલ્યાંકનના આધારે Crompton Greaves Consumer Electricals Ltd. માટે BUY ભલામણ જાળવી રાખી છે અને લક્ષ્ય ભાવ Rs 300 રાખ્યો છે. બ્રોકરનો હકારાત્મક અભિપ્રાય સ્થિર મુખ્ય કામગીરી, નવા ઉત્પાદનોના ઉમેરા, ચોખ્ખી રોકડ ધરાવતી બેલેન્સ શીટ અને શિસ્તબદ્ધ મૂડી ફાળવણીથી સમર્થિત છે.

Crompton વિદ્યુત ગ્રાહક ટકાઉ માલસામાનના વ્યવસાય ધરાવતી ઝડપથી વેચાતા વિદ્યુત માલસામાનની કંપની છે. તેના વિતરણ નેટવર્કમાં 2,800 કરતાં વધુ વિતરકો, 2,70,000 રિટેલ સંપર્કબિંદુઓ અને 1,300 કરતાં વધુ સેવા કેન્દ્રો છે.

Crompton 2.0: વૃદ્ધિ અને માર્જિનની મહત્વાકાંક્ષા

20 ઓગસ્ટ 2026ના રોજ તેની વાર્ષિક રોકાણકાર બેઠકમાં મેનેજમેન્ટે Crompton 2.0 વ્યૂહરચના અને મધ્યમ ગાળાના લક્ષ્યાંકો રજૂ કર્યા. તેનો હેતુ FY31 સુધી FY26 આવક બમણી કરવાનો છે, જે FY26-31E દરમિયાન આશરે 15 ટકા આવક CAGR સૂચવે છે. કંપની FY31 સુધી 12 ટકા કરતાં વધુ એક્ઝિટ EBITDA માર્જિનનું પણ લક્ષ્ય ધરાવે છે, જે હાલમાં આશરે 10 ટકા છે.

• વાયર્સ, સોલર પંપ, સોલર રૂફટોપ્સ અને પાણી શુદ્ધિકરણ યંત્રો સહિતના નવા વ્યવસાયો FY31 સુધી આવકમાં આશરે 20 ટકા ફાળો આપે તેવી અપેક્ષા છે.
• મેનેજમેન્ટ FY31 સુધી આશરે 20 ટકાના સ્માર્ટ અને કનેક્ટેડ ઉત્પાદન મિશ્રણનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.
• ICICI Securities મુખ્ય શ્રેણીઓમાં બજારહિસ્સામાં વધારો, પ્રીમિયમાઇઝેશન અને નવા વ્યવસાયોનું વિસ્તરણને વૃદ્ધિના લક્ષ્યને હાંસલ કરવાના મુખ્ય સાધનો ગણાવે છે.

નવી શ્રેણીઓના ઉમેરાથી Crompton નું સંબોધનીય બજાર આશરે Rs 80,000 કરોડથી વધીને Rs 1,60,000 કરોડથી વધુ થયું છે. ICICI Securities માને છે કે આ વ્યવસાયો આવકમાં વૈવિધ્ય લાવી શકે છે અને હવામાન સાથે જોડાયેલી મોસમી અસર ઘટાડી શકે છે. આ શ્રેણીઓના વિસ્તરણમાં Crompton ના સ્થાપિત વિતરણ નેટવર્ક, બ્રાન્ડ અને મેનેજમેન્ટની અમલીકરણ ક્ષમતાથી બ્રોકરને વિશ્વાસ છે.

પશ્ચિમ એશિયાથી પ્રેરિત અસ્થિરતા છતાં, FY24થી મુખ્યત્વે એકલ અંકની વૃદ્ધિ પછી કંપનીએ સતત બે ત્રિમાસિકમાં બે આંકડાની વૃદ્ધિ અને બે આંકડાનું માર્જિન નોંધાવ્યું છે.

નવી શ્રેણીઓ અને ઉત્પાદન વિકાસ

સ્માર્ટ અને કનેક્ટેડ ઉત્પાદનો

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે સ્માર્ટ અને કનેક્ટેડ ઉત્પાદનો ત્રણ ગણા વધ્યા છે અને કામગીરી દેખરેખ, બુદ્ધિશાળી સેવા તથા OTA-તૈયાર માળખા દ્વારા વિવિધ શ્રેણીઓમાં તેમનો વિસ્તાર કરવામાં આવી રહ્યો છે.

પંખા અને ઉત્પાદન

હાલમાં પંખાના ઉત્પાદનમાંથી આશરે 50 ટકા ઉત્પાદન કંપનીની અંદર કરવામાં આવે છે. Rs 350 કરોડની ગ્રીનફિલ્ડ પંખા સુવિધા Q1 FY29માં વ્યાવસાયિક ઉત્પાદન શરૂ કરે તેવી અપેક્ષા છે, જેનાથી કંપનીની અંદરનું ઉત્પાદન વધશે. અહેવાલમાં એમ પણ નોંધાયું છે કે કડક BEE ધોરણો નાના અને અસંગઠિત પંખા બજારને એકીકૃત કરી શકે છે, જેનાથી Crompton જેવી સંગઠિત કંપનીઓને લાભ થશે.

સોલર રૂફટોપ્સ અને સોલર પંપ

સોલર રૂફટોપ્સમાં Crompton એ Rs 500 કરોડની B2G ઓર્ડર બુક ઊભી કરી છે, જે છથી નવ મહિનાની અમલીકરણની દૃશ્યતા આપે છે. કંપની 17 શહેરોમાં B2G સાથે B2C સુધી આ વ્યવસાય વિસ્તારવાની યોજના ધરાવે છે.

સોલર પંપમાં Crompton એ આશરે 22,500 પંપ સ્થાપિત કર્યા છે અને FY27 સુધી આશરે 40,000 સ્થાપનાઓ સુધી પહોંચવાની યોજના ધરાવે છે.

પાણી શુદ્ધિકરણ યંત્રો અને Butterfly Gandhimathi Appliances

Crompton એ દક્ષિણ કોરિયાની કંપની Sion Tech સાથેની ભાગીદારી દ્વારા CDI ટેકનોલોજીનો ઉપયોગ કરતું પ્રીમિયમ પાણી શુદ્ધિકરણ યંત્ર Crompton Rhion રજૂ કર્યું છે. આ ઉત્પાદન જરૂરી ખનિજો જાળવી રાખે છે અને પરંપરાગત ROના 40 ટકાની સરખામણીએ 70 ટકા શુદ્ધ પાણીનું જાહેર કરાયેલ ઉત્પાદન ધરાવે છે.

પેટાકંપની Butterfly Gandhimathi Appliances નો હેતુ ત્રણ વર્ષમાં તેનો વ્યવસાય બમણો કરવાનો, તેના મુખ્ય દક્ષિણ ભારતીય બજારોથી આગળ વિસ્તારવાનો અને FY31 સુધી નવા ઉત્પાદનોમાંથી 30 ટકા વેચાણ મેળવવાનો છે.

માર્જિનનો અંદાજ

ICICI Securities ને અપેક્ષા છે કે Crompton ના નવા વિભાગો માર્જિનમાં વધારો કરનારા રહેશે. બ્રોકરે નોંધ્યું છે કે મોટાભાગના સમકક્ષોના મધ્યમથી ઊંચા એકલ અંકના માર્જિનની સામે કંપનીનું આશરે 10 ટકા EBITDA માર્જિન ઉદ્યોગમાં અગ્રણી છે. પ્રીમિયમાઇઝેશન, વિતરણ અનુકૂલન અને કાર્યકારી લાભથી માર્જિન વિસ્તરણમાં મદદ મળવાની અપેક્ષા છે.

મેનેજમેન્ટે FY29Eમાં 11-12 ટકા અને FY31Eમાં 12 ટકા કરતાં વધુ એક્ઝિટ EBITDA માર્જિનનું માર્ગદર્શન આપ્યું છે.

નાણાકીય અંદાજો

મુખ્ય જોખમો

• તીવ્ર બનતી સ્પર્ધા.
• અપેક્ષા કરતાં નબળી માંગ પુનઃપ્રાપ્તિ.
• નવા સાહસોમાં અમલીકરણનું જોખમ.