પ્રીમિયમ ઉત્પાદનો, સોલર અને વિતરણ વિસ્તારથી Crompton નો વૃદ્ધિ ઝડપી કરવાનો લક્ષ્યાંક

Crompton 2.0: વ્યૂહરચના અને લાંબા ગાળાના લક્ષ્યાંકો

Investor Day 2026 પછી, Crompton Greaves Consumer Electricals એ તેની Crompton 2.0 વ્યૂહરચનાના આગામી તબક્કાની રૂપરેખા આપી. કંપનીનો ઉદ્દેશ તેના મુખ્ય પંખા, પંપ અને મોટા ઘરેલુ ઉપકરણોના વ્યવસાયોને સુરક્ષિત રાખી વધારવાનો; Butterfly દ્વારા રસોડાનાં ઉપકરણોમાં સફળતા મેળવવાનો; લાઇટિંગમાં પરિવર્તન લાવવાનો; તેમજ સોલર અને વાયર્સમાં નવા વ્યવસાયો ઊભા કરવાનો છે.

મેનેજમેન્ટનો લક્ષ્યાંક FY29 સુધી આશરે 13-14 ટકા આવક CAGR, FY31 સુધી આવક બમણી કરવાનો અને FY29 સુધી આશરે 11-12 ટકા તથા FY31 સુધી 12 ટકાથી વધુ એક્ઝિટ EBITDA માર્જિનનો છે. FY31 સુધી નવા વ્યવસાયોનું આવકમાં આશરે 20 ટકા યોગદાન રહેવાની અપેક્ષા છે.

લક્ષ્યિત બજાર અને વિતરણ વિસ્તાર

Crompton એ પંખા, પંપ, લાઇટિંગ અને ઉપકરણોમાં આશરે Rs 800 બિલિયનના તેના લક્ષ્યિત બજારનો વિસ્તાર સોલર પંપ, રૂફટોપ સોલર અને વાયર્સ દ્વારા આશરે Rs 1.6 ટ્રિલિયન સુધી કર્યો છે. નવા ઉત્પાદનોની આવક FY24માં Rs 6.6 બિલિયનથી વધીને FY26માં Rs 14.4 બિલિયન થઈ, જેથી આવકમાં તેમનો હિસ્સો આશરે 7 ટકાથી વધીને આશરે 17 ટકા થયો. ઉત્પાદન લોન્ચ FY24માં 165થી વધીને FY26માં 211 થયા.

સ્માર્ટ અને કનેક્ટેડ ઉત્પાદનોનું FY26ની આવકમાં 19 ટકા યોગદાન હતું, જે FY24માં આશરે 6 ટકા હતું. Crompton ના વિતરણ નેટવર્કમાં આશરે 2,50,000 રિટેલર અને 1,300 સેવા ભાગીદારો છે. જનરલ ટ્રેડનું વેચાણમાં આશરે 66 ટકા, B2Gનું આશરે 5 ટકા અને વૈકલ્પિક ચેનલોનું આશરે 29 ટકા યોગદાન છે.

Q1 FY27 કામગીરી અને નાણાકીય સ્થિતિ

કોમોડિટી ફુગાવો અને કામચલાઉ પુરવઠા વિક્ષેપો છતાં નોંધાયેલી Q1 FY27 કામગીરી મજબૂત રહી. આવક, EBITDA અને PAT અનુક્રમે વાર્ષિક ધોરણે આશરે 12 ટકા, 17 ટકા અને 15 ટકા વધ્યા. શિસ્તબદ્ધ કિંમતનિર્ધારણ, ખર્ચ બચત અને ઓપરેટિંગ લીવરેજના ટેકાથી ઓપરેટિંગ માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 40 બેસિસ પોઈન્ટ વધીને આશરે 10 ટકા થયું.

FY26માં સંશોધન અને વિકાસ, જાહેરાત તથા સંસ્થાકીય ક્ષમતાઓમાં રોકાણની એકંદર ઓપરેટિંગ માર્જિન પર અસર પડી, જોકે પ્રીમિયમાઇઝેશન દ્વારા Butterfly, Lighting અને ECD માર્જિનમાં સુધારો થયો. Crompton FY26માં Rs 1.8 બિલિયનની ચોખ્ખી રોકડ સાથે ચોખ્ખી રોકડ-સકારાત્મક હતી અને FY24-26 દરમિયાન વાર્ષિક Rs 6.5 બિલિયનથી વધુનો મુક્ત રોકડ પ્રવાહ પેદા કર્યો.

મુખ્ય વ્યવસાયો અને વૃદ્ધિ પહેલ

પંખા

પ્રીમિયમ BLDC અને પ્રીમિયમ-ઇન્ડક્શન ઉત્પાદનોનો FY26ના પંખા વેચાણમાં આશરે 25 ટકા હિસ્સો હતો અને FY31 સુધી તેને 30 ટકા સુધી પહોંચાડવાનો લક્ષ્યાંક છે. Crompton ની Rs 3.5 બિલિયનના ગ્રીનફિલ્ડ પંખા પ્લાન્ટની યોજના છે. Q4 FY27માં જમીન સંપાદન, Q2 FY28માં બાંધકામ, Q1 FY29માં તબક્કો 1 ઉત્પાદન અને Q1 FY30માં વિસ્તરણનો લક્ષ્યાંક છે.

પંપ

Crompton પંપમાં નંબર-વન કંપની છે અને FY31 સુધી બજારહિસ્સામાં વધુ 2.5 ટકાવારી-બિંદુ વધારાનો લક્ષ્યાંક ધરાવે છે. પ્રીમિયમ ઉત્પાદનોનો વેચાણમાં આશરે 35 ટકા હિસ્સો થવાની અપેક્ષા છે. વૃદ્ધિના પરિબળોમાં સ્માર્ટ અને IoT પંપ, BEE ધોરણો, સરકારી યોજનાઓ અને સેવા-આધારિત સંકલિત ઉકેલો સામેલ છે.

Butterfly નાના ઘરેલુ ઉપકરણો

Butterfly નાના ઘરેલુ ઉપકરણોની આવક અને વોલ્યુમ FY23-26 દરમિયાન અંદાજે બમણાં થયા, સાથે બજારહિસ્સામાં 12 ટકાવારી-બિંદુનો વધારો થયો. Butterfly EBITDA માર્જિન FY24ના આશરે 2.9 ટકાથી સુધરીને FY26માં આશરે 8.5 ટકા થયું, જ્યારે પ્રીમિયમ ઉત્પાદનોનો આવકમાં આશરે 45 ટકા હિસ્સો હતો.

Crompton નો ઉદ્દેશ નવીનતા, પ્રીમિયમાઇઝેશન અને તેની બે-બ્રાન્ડ વ્યૂહરચના દ્વારા Butterfly વ્યવસાયને બમણો કરવાનો છે.

લાઇટિંગ, સોલર અને વાયર્સ

લાઇટિંગ પ્રીમિયમ B2C અને વધુ મૂલ્યની B2B તકો તરફ આગળ વધી રહ્યું છે, જેમાં ડેટા સેન્ટર, સ્ટેડિયમ, ફસાડ, સોલર લાઇટિંગ અને જ્વાલા-પ્રતિરોધક ઉત્પાદનો સામેલ છે. Crompton ની સોલર સેવા ક્ષમતાના ટેકાથી રૂફટોપ સોલર અને વાયર્સ પ્રારંભિક તબક્કાની તકો છે.

બ્રોકર અંદાજ અને મૂલ્યાંકન

Motilal Oswal નો અંદાજ છે કે FY26-28માં આવક, EBITDA અને સમાયોજિત PAT CAGR અનુક્રમે આશરે 13 ટકા, 18 ટકા અને 21 ટકા રહેશે. ઓપરેટિંગ માર્જિન FY26ના આશરે 10 ટકાથી વધીને FY28માં આશરે 11 ટકા થવાની અપેક્ષા છે.

બ્રોકરે 30 ગણા FY28E EPSના આધારે ખરીદ ભલામણ અને Rs 340નો લક્ષ્ય ભાવ યથાવત રાખ્યો છે. શેર FY27E EPSના 27 ગણા અને FY28E EPSના 22 ગણા પર ટ્રેડ થાય છે.

મુખ્ય જોખમો અને અમલીકરણની બાબતો

• કોમોડિટી ફુગાવો અને પુરવઠા વિક્ષેપો માર્જિન અને નજીકના ગાળાના અમલીકરણને અસર કરી શકે છે.
• રૂફટોપ સોલર અને વાયર્સ પ્રારંભિક તબક્કાના વ્યવસાયો છે અને વિસ્તરણ માટે સતત રોકાણની જરૂર પડી શકે છે.
• સોલર-પંપ ટેન્ડરો પર સરકારી ચૂકવણીમાં સંભવિત વિલંબ અમલીકરણ અને કાર્યકારી મૂડીને અસર કરી શકે છે.