Data Patternsની ઓર્ડર પાઇપલાઇન અને સિસ્ટમ-સોલ્યુશન્સ પરિવર્તન લાંબા ગાળાની સંરક્ષણ ઇલેક્ટ્રોનિક્સ વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે

રોકાણનો અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

2 ઓગસ્ટ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં, ICICI Securitiesની રિટેલ ઇક્વિટી સંશોધન શાખા ICICI Direct Researchએ Data Patterns (India)નું રેટિંગ વધારીને BUY કર્યું. સકારાત્મક અભિપ્રાય કંપનીની નોંધપાત્ર ઓર્ડર પાઇપલાઇન, સબસિસ્ટમ સપ્લાયરથી સંપૂર્ણ સિસ્ટમ-સોલ્યુશન્સ પ્રદાતા તરફનું પરિવર્તન અને ટકાઉ નફાકારકતા પર આધારિત છે.

ICICI Directનો અંદાજ છે કે આવક અને PAT CAGR FY26-FY28E દરમિયાન લગભગ 25 ટકા રહેશે. Rs 4,920નો તેનો લક્ષ્ય ભાવ FY28E EPSના 65 ગણા પર આધારિત છે.

વ્યવસાયિક પ્રોફાઇલ અને ઓર્ડર પાઇપલાઇન

Data Patterns ઊભી રીતે સંકલિત સંરક્ષણ અને એરોસ્પેસ ઇલેક્ટ્રોનિક્સ સોલ્યુશન્સ પ્રદાતા છે. તેની ક્ષમતાઓમાં રડાર, ઇલેક્ટ્રોનિક યુદ્ધ પ્રણાલીઓ, સંચાર પ્રણાલીઓ, એવિયોનિક્સ, ઉપગ્રહ ઉપકરણો અને પરીક્ષણ ઉપકરણોનો વિકાસ અને ઉત્પાદન સામેલ છે. ગ્રાહકોમાં સંરક્ષણ મંત્રાલય, DRDO, સંરક્ષણ જાહેર ક્ષેત્રના સાહસો, ખાનગી ક્ષેત્રના ગ્રાહકો અને નિકાસ બજારોનો સમાવેશ થાય છે.

વાટાઘાટ હેઠળના ઓર્ડર સહિત સંકલિત ઓર્ડર બુક જૂન 2026 સુધી Rs 2,654 કરોડ હતી, જે પાછલા બાર મહિનાની આવકના 2.8 ગણા જેટલી છે. મેનેજમેન્ટને વાટાઘાટ હેઠળના ઓર્ડર સિવાય FY27Eમાં Rs 2,000 કરોડના વધારાના ઓર્ડર પ્રવાહની અપેક્ષા છે. તેને આગામી બે થી ત્રણ મહિનામાં Rs 1,734 કરોડની વાટાઘાટ હેઠળની પાઇપલાઇનનો નોંધપાત્ર હિસ્સો પાકા ઓર્ડરમાં ફેરવાવાની પણ અપેક્ષા છે.

પાઇપલાઇનમાં રડાર, એવિયોનિક્સ, ઇલેક્ટ્રોનિક યુદ્ધ, સ્વચાલિત પરીક્ષણ ઉપકરણો અને મિસાઇલ કાર્યક્રમોમાં તકો સામેલ છે.

Q1FY27 નાણાકીય કામગીરી

ગ્રાહક મંજૂરીઓમાં કામચલાઉ વિલંબને કારણે Q1FY27નું અમલીકરણ પ્રભાવિત થયું. સંકલિત ચોખ્ખું વેચાણ વાર્ષિક ધોરણે 16.8 ટકા વધીને Rs 116 કરોડ થયું, પરંતુ ક્રમિક ધોરણે 66.4 ટકા ઘટ્યું. EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 2.2 ટકા અને ક્રમિક ધોરણે 83.7 ટકા ઘટીને Rs 31 કરોડ રહ્યો, જ્યારે PAT વાર્ષિક ધોરણે 13.5 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 84.1 ટકા ઘટીને Rs 22 કરોડ રહ્યો.

માર્જિનમાં ઘટાડો અમલીકરણના મિશ્રણને દર્શાવે છે. મેનેજમેન્ટે Q1માં કામચલાઉ નીચા માર્જિન માટે પ્રતિભા અને ક્ષમતાઓમાં વધુ રોકાણ, ઉત્પાદન મિશ્રણ અને આવક માન્યતાના સમયને જવાબદાર ગણાવ્યા. તેણે જણાવ્યું કે કંપનીના ઊંચા મૂલ્યના ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોને કારણે કુલ માર્જિન સ્વસ્થ રહ્યા.

વૃદ્ધિ વ્યૂહરચના અને બજાર તક

ત્રિમાસિક અમલીકરણમાં અસ્થિરતા છતાં, મેનેજમેન્ટે 20-25 ટકા આવક વૃદ્ધિ અને 35-40 ટકા EBITDA માર્જિનનું FY27 માર્ગદર્શન પુનરાવર્તિત કર્યું. કંપની મોટા સિસ્ટમ-સ્તરના કરારો અને પુનરાવર્તિત ઉત્પાદન ઓર્ડરમાં તેની ભાગીદારી વધારી રહી છે.

Data Patterns હવાઈ-સંરક્ષણ રડાર, ઇલેક્ટ્રોનિક યુદ્ધ, એવિયોનિક્સ, સીકર્સ, સંચાર ગુપ્તચર, ડ્રોન-વિરોધી પ્રણાલીઓ અને અદ્યતન સેન્સરમાં ફરી વાપરી શકાય તેવા ટેકનોલોજી પ્લેટફોર્મ અને સ્વદેશી ક્ષમતાઓનો લાભ લઈ રહી છે. આ ક્ષમતાઓનો હેતુ દરેક કાર્યક્રમ દીઠ મૂલ્ય વધારતાં વિસ્તરણક્ષમતા અને વિકાસની ગતિ સુધારવાનો છે.

મેનેજમેન્ટે હાલના અને આગામી ઉત્પાદનોમાં Rs 40,000-50,000 કરોડનું ઉપલબ્ધ બજાર ઓળખ્યું. આ તકને સંરક્ષણ સ્વદેશીકરણ, પ્રતિ પ્લેટફોર્મ વધતી ઇલેક્ટ્રોનિક્સ સામગ્રી અને પુનરાવર્તિત ઉત્પાદન કાર્યક્રમોનો ટેકો છે.

ડ્રોન, સંરક્ષણ કાર્યક્રમો અને નિકાસ તકો

મેનેજમેન્ટે ડ્રોન અને ડ્રોન-વિરોધી ક્ષેત્રમાં શરૂઆતના ઓર્ડર મળ્યાની જાણ કરી અને આ વિભાગ લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિનું પ્રેરક બનશે તેવી અપેક્ષા વ્યક્ત કરી. તેને પાત્ર સ્વદેશી હવાઈ-સંરક્ષણ રડાર, BrahMos સબસિસ્ટમ, ઇલેક્ટ્રોનિક યુદ્ધ પ્રણાલીઓ, હવાઈ સેન્સર અને અન્ય સંરક્ષણ ઇલેક્ટ્રોનિક્સમાંથી આગામી એકથી બે વર્ષમાં કેટલાક હજાર કરોડ રૂપિયાના પુનરાવર્તિત ઓર્ડર મળવાની અપેક્ષા છે.

કંપની લડાકુ વિમાનો, નૌકાદળ પ્લેટફોર્મ અને UAVs સંબંધિત તકો અંગે પણ ચર્ચા કરી રહી છે. યુરોપીયન અને US મૂળ ઉપકરણ ઉત્પાદકો સાથે નિકાસ ચર્ચા અદ્યતન તબક્કામાં છે. મેનેજમેન્ટને આગામી થોડા મહિનામાં બહુ-મિલિયન-ડોલરના નિકાસ ઓર્ડર શરૂ થવાની અપેક્ષા છે અને તે આવર્તક એન્જિનિયરિંગ-આધારિત આવકને લક્ષ્ય બનાવી રહી છે.

ક્ષમતા વિસ્તરણ અને ST Advanced Composites

Data Patterns ઉત્પાદન સુવિધાઓ, ઉત્પાદન લાઇનો, સ્વચ્છ કક્ષો, AI માળખાકીય સુવિધા, પરીક્ષણ અને એન્જિનિયરિંગ ક્ષમતાઓ માટે આગામી બે વર્ષમાં Rs 200 કરોડથી વધુ મૂડી ખર્ચની યોજના ધરાવે છે.

ST Advanced Compositesના અધિગ્રહણથી ઇલેક્ટ્રોનિક્સની સાથે કોમ્પોઝિટ અને RF-સ્ટ્રક્ચર ક્ષમતાઓ ઉમેરાવાની અપેક્ષા છે. તેનાથી સ્થાનિક અને નિકાસ બજારોમાં પ્રતિ કાર્યક્રમ ઉપલબ્ધ મૂલ્ય 1.3-2 ગણું વધવાની અપેક્ષા છે.

ICICI Direct નાણાકીય અંદાજ

મુખ્ય જોખમો

• સરકારી કરારો પર નિર્ભરતા.
• કાર્યકારી મૂડીની ઊંચી જરૂરિયાત.
• મહત્વપૂર્ણ કાચા માલ અને ઘટકોની ઉપલબ્ધતા.