Deepak Nitriteના મજબૂત માર્જિન અને નવા ઉત્પાદનોથી FY27 કમાણી અંદાજ વધ્યા

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને ભલામણ

6 ઓગસ્ટ 2026ના તેના 1QFY27 પરિણામ અપડેટમાં, Motilal Oswal Financial Services એ Deepak Nitrite માટેની વેચાણ ભલામણ જાળવી રાખી છે અને Rs 1,750ના CMP સામે લક્ષ્ય ભાવ Rs 1,500 રાખ્યો છે. બ્રોકરે જણાવ્યું કે ઉદ્યોગની પ્રતિકૂળ સ્થિતિ છતાં કંપનીએ સ્થિર કામગીરી આપી છે, પરંતુ ભાવની અસ્થિરતા, ભૌગોલિક-રાજકીય વિકાસ અને માંગમાં અસમાન સુધારાને કારણે નજીકના ગાળાની કામગીરી પ્રભાવિત રહી શકે છે.

Motilal Oswal ને અપેક્ષા છે કે પ્રક્રિયા સુધારા, પાછળનું એકીકરણ, ઉત્પાદન કાર્યક્ષમતા, શિસ્તબદ્ધ ખર્ચ અનુકૂલન, ગ્રાહકોની વધતી પૂછપરછ અને નવા ઉત્પાદનોના વ્યાપારીકરણથી આ પરિબળોની અસર મર્યાદિત રહેશે.

1QFY27 નાણાકીય કામગીરી

Deepak Nitrite એ 1QFY27માં Rs 25.8 billionની આવક નોંધાવી, જે વાર્ષિક ધોરણે 36% વધી હતી અને Motilal Oswal ના Rs 21.5 billionના અંદાજ કરતાં વધુ હતી. Phenolics આવક 36% વધીને Rs 17.7 billion અને અદ્યતન મધ્યવર્તી રસાયણોની આવક 33% વધીને Rs 8.0 billion થતાં વૃદ્ધિ થઈ હતી.

Phenolics EBIT વાર્ષિક ધોરણે 3.5 ગણો વધ્યો, જ્યારે અદ્યતન મધ્યવર્તી રસાયણોનો EBIT 89% વધ્યો. વિભાગીય EBIT માર્જિન Phenolics માટે 23.5% અને અદ્યતન મધ્યવર્તી રસાયણો માટે 8.3% હતો.

મેનેજમેન્ટે કામગીરી માટે સંકલિત કામગીરી મોડલ, સારો ઉપયોગ, અનુકૂળ ઉત્પાદન મિશ્રણ, તાજેતરની એકીકરણ પહેલો, ફિનોલ અને બેન્ઝીનના સારા સ્પ્રેડ તથા ખર્ચ શિસ્તને જવાબદાર ગણાવ્યાં. કુલ મિશ્રણમાં સ્થાનિક આવકનો હિસ્સો 85% હતો, જ્યારે નિકાસનો હિસ્સો 15% હતો.

વ્યવસાય કામગીરી અને વૃદ્ધિના ચાલકો

અદ્યતન મધ્યવર્તી રસાયણો

નાઇટ્રેશન અને હાઇડ્રોજનેશન સુવિધાઓના સ્થિરીકરણથી ઉત્પાદન લવચીકતા અને કાચા માલની સુરક્ષામાં સુધારો થયો છે. ક્ષમતા અવરોધ દૂર કરવા, નાઇટ્રિક એસિડ, નાઇટ્રેશન- અને હાઇડ્રોજનેશન-આધારિત ઉત્પાદનો, વિશિષ્ટ કૃષિ રસાયણો અને બહુહેતુક પ્લાન્ટ વૃદ્ધિને ટેકો આપશે, એવી મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે.

નવા ઉત્પાદનો ગ્રાહક લાયકાત પ્રક્રિયામાં છે. તેમના માર્જિન વિભાગની સરેરાશ મુજબ અથવા તેનાથી વધુ રહેશે, એવી મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે.

Phenolics

અનુકૂળ સ્પ્રેડ, મજબૂત સ્થાનિક પ્રાપ્તિ, સ્થિર માંગ, વ્યૂહાત્મક બેન્ઝીન સોર્સિંગ અને પ્રક્રિયા અનુકૂલનના ટેકાથી Phenolics વ્યવસાયે વિક્રમજનક ત્રિમાસિક પરિણામ આપ્યું. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે વૈશ્વિક ફિનોલ બજાર સંતુલિત છે અને ક્ષમતા વધારો મર્યાદિત છે, જ્યારે ભારતમાં માળખાગત રીતે પુરવઠાની અછત છે.

Motilal Oswal માને છે કે Deepak Nitrite ની સંકલિત ફિનોલિક્સ શૃંખલા અને ફિનોલ પર આયાત જકાતનું પુનઃલાગુ થવું સ્પર્ધાત્મકતા અને નફાકારકતાને ટેકો આપશે.

પ્રોજેક્ટ્સ, એકીકરણ અને મૂડી ખર્ચ

બહુહેતુક કૃષિ રસાયણ મધ્યવર્તી સુવિધા તથા MIBK, MIBC અને Acetophenone પ્રોજેક્ટ્સ 2QFY27માં કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે. MIBK અને MIBCની ગુણવત્તાને ગ્રાહકોની મંજૂરી મળી છે. આ પ્રોજેક્ટ્સનો ઉદ્દેશ ડાઉનસ્ટ્રીમ એકીકરણને વધુ ગાઢ બનાવવાનો, ઉત્પાદનોની શ્રેણી વિસ્તૃત કરવાનો અને મધ્યમ ગાળે માર્જિન વૃદ્ધિને ટેકો આપવાનો છે.

પોલીકાર્બોનેટ પ્રોજેક્ટ 2HFY28માં કાર્યરત કરવાનો લક્ષ્ય યથાવત છે. જર્મનીથી સાધનોનું સ્થળાંતર, સિવિલ કામ અને ખરીદી પ્રગતિમાં છે. લાંબા ગાળાનો HyCO પુરવઠા કરાર સુરક્ષિત કરાયો છે અને પ્રારંભિક ગ્રાહક લાયકાત પ્રક્રિયા ચાલી રહી છે.

કંપની મુખ્યત્વે પાછળના એકીકરણ અને મૂલ્યવર્ધિત ઉત્પાદનો માટે આશરે Rs 32 billionના મૂડી ખર્ચનું આયોજન કરે છે. નવીનીકરણીય ઊર્જા રોકાણોથી 1QFY27માં આશરે Rs 45 millionની બચત થઈ છે.

કમાણી અંદાજ અને મૂલ્યાંકન

માર્જિનમાં અપેક્ષા કરતાં સારી કામગીરી બાદ, Motilal Oswal એ FY27E અને FY28Eના અંદાજ નીચે મુજબ વધાર્યા છે:

બ્રોકરે FY26–28 દરમિયાન આવક, EBITDA અને PAT માટે અનુક્રમે 13%, 22% અને 24% CAGRનો અંદાજ મૂક્યો છે. Rs 1,500નો લક્ષ્ય ભાવ FY28E EPSના 24 ગણા પર આધારિત છે.

મુખ્ય જોખમો અને નજીકના ગાળાની બાબતો

• ભાવની અસ્થિરતા, ભૌગોલિક-રાજકીય વિકાસ અને માંગમાં અસમાન સુધારો નજીકના ગાળાની કામગીરીને અસર કરી શકે છે.
• દૃષ્ટિકોણ નવા ઉત્પાદનોના સફળ વ્યાપારીકરણ અને ગ્રાહક લાયકાત પર નિર્ભર છે.
• ક્ષમતા અવરોધ દૂર કરવા, એકીકરણ પહેલો અને નવા પ્રોજેક્ટ્સથી અપેક્ષિત લાભ સમયસર કાર્યરત થવા અને કામગીરી અમલીકરણ પર નિર્ભર રહેશે.