ડાયનેમેટિક ટેક્નોલોજીસના એરોસ્પેસ વિસ્તરણ અને સેગમેન્ટ રિકવરીથી વૃદ્ધિનો દૃષ્ટિકોણ વિસ્તર્યો

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

ડાયનેમેટિક ટેક્નોલોજીસ પરના તેના 29 સપ્ટેમ્બર, 2026ના કંપની અપડેટમાં, ICICI ડાયરેક્ટ રિસર્ચે તેની BUY ભલામણ જાળવી રાખી છે અને 55 ગણાં FY28E P/Eના આધારે લક્ષ્ય ભાવને સુધારીને Rs 15,340 કર્યો છે. આ લક્ષ્ય Rs 12,800ના CMPથી 20 per cent વધારાની સંભાવના દર્શાવે છે.

બ્રોકરનું માનવું છે કે ડાયનેમેટિક ટેક્નોલોજીસ નોંધપાત્ર એરોસ્પેસ-કોમ્પોનન્ટ્સ તક મેળવવા માટે સારી સ્થિતિમાં છે, જ્યારે હાઇડ્રોલિક્સ અને મેટલર્જી વ્યવસાયોમાં રિકવરી એકંદર વૃદ્ધિ અને નફાકારકતામાં સુધારો કરે છે.

એરોસ્પેસ: મુખ્ય વૃદ્ધિ અને માર્જિન પ્રેરક

એરોસ્પેસ મુખ્ય વૃદ્ધિ અને માર્જિન પ્રેરક છે, જે FY26ની આવકમાં આશરે 48 per centનું યોગદાન આપે છે. Q1FY27માં સેગમેન્ટની આવક વાર્ષિક ધોરણે 17 per cent વધી હતી, જ્યારે EBITDA માર્જિન સુધરીને 23.8 per cent થયું હતું. દર્શાવવામાં આવેલો સુધારો કોમર્શિયલ એરોસ્પેસ અને ડિફેન્સ કાર્યક્રમોમાં અમલીકરણ તેમજ જટિલ કોમ્પોનન્ટ્સના વધુ વ્યાપક પોર્ટફોલિયોને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

ડાયનેમેટિક ટેક્નોલોજીસે નિર્ધારિત સમય પહેલાં એરબસ A220 ડોર્સ પ્રોગ્રામ માટે તમામ આઠ દરવાજાના પ્રથમ સંપૂર્ણ શિપસેટનું ઔદ્યોગિકીકરણ કર્યું અને તેને ડિલિવરી માટે તૈયાર બનાવ્યું. ડસૉ ફાલ્કન 6X રિયર ફ્યુઝલેજ અને ડોઇચે એરક્રાફ્ટ D328eco કાર્યક્રમો પણ આગળ વધી રહ્યા છે.

કંપનીએ ડસૉ એવિએશન સાથેના વ્યૂહાત્મક કરાર અને આગામી પેઢીના એરોસ્પેસ કોમ્પોઝિટ્સ માટે હચિન્સન સાથેના મેમોરેન્ડમ ઓફ એગ્રીમેન્ટ દ્વારા OEM સંબંધોને મજબૂત બનાવ્યા છે. એરોસ્પેસ હવે વાર્ષિક 250,000થી વધુ ડિટેલ પાર્ટ્સનું ઉત્પાદન કરે છે.

ICICI ડાયરેક્ટને અપેક્ષા છે કે હાલના કાર્યક્રમોમાં રેમ્પ-અપ અને નવા પ્લેટફોર્મનો ઉમેરો લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિને ટેકો આપશે. તે FY26થી FY28E દરમિયાન એરોસ્પેસ આવકનો આશરે 24 per cent CAGR અંદાજે છે, જેમાં EBITDA માર્જિન FY28E સુધી 24 per centથી વધુ તરફ આગળ વધશે.

હાઇડ્રોલિક્સ અને મેટલર્જીમાં રિકવરી

હાઇડ્રોલિક્સ

હાઇડ્રોલિક્સે FY26ની આવકમાં આશરે 30 per cent હિસ્સો આપ્યો હતો અને તેમાં ઓપરેશનલ રિકવરી જોવા મળી રહી છે. મજબૂત સ્થાનિક ટ્રેક્ટર માંગ, પ્રોડક્ટ-મિક્સ ઑપ્ટિમાઇઝેશન અને UK રિસ્ટ્રક્ચરિંગના લાભોને કારણે Q1FY27માં તેનો EBITDA માર્જિન સુધરીને 12.5 per cent થયો હતો.

ICICI ડાયરેક્ટને અપેક્ષા છે કે સ્વિન્ડનથી બેંગલોરમાં પસંદગીના ઉત્પાદનનું ટ્રાન્સફર અને પ્રોડક્ટ-લાઇન રેશનલાઇઝેશન મધ્યમ ગાળામાં ખર્ચ માળખામાં વધુ સુધારો કરશે.

મેટલર્જી

મેટલર્જીએ FY26ની આવકમાં આશરે 22 per cent હિસ્સો આપ્યો હતો. એર્લા, જર્મનીમાં પ્રારંભિક રિકવરીને કારણે આવકમાં સુધારો થયો અને FY26 દરમિયાન લગભગ સપાટ માર્જિનની સરખામણીએ Q1FY27માં EBITDA માર્જિન વધીને 3.7 per cent થયું હતું.

ડાયનેમેટિક ટેક્નોલોજીસ આ વ્યવસાયને એરોસ્પેસ, ડિફેન્સ અને વિશિષ્ટ એન્જિનિયરિંગ એપ્લિકેશન્સ તરફ ખસેડી રહી છે, જે સમય જતાં મિક્સ અને નફાકારકતામાં સુધારો કરી શકે છે.

નાણાકીય અંદાજ

ICICI ડાયરેક્ટ FY28E સુધી એકીકૃત આવક, EBITDA, EBITDA માર્જિન, PAT અને કાર્યરત મૂડી પરના વળતરમાં નોંધપાત્ર સુધારાનો અંદાજ આપે છે.

મુખ્ય જોખમો

• સરકારી કરારો પર નિર્ભરતા.
• વર્કિંગ કેપિટલની ઊંચી જરૂરિયાતો.
• મુખ્ય કાચા માલની ઉપલબ્ધતા.