ક્ષમતા બમણી થતાં Finolex Cablesને ડેટા સેન્ટર ફાઇબર માંગનો ટેકો

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને ભલામણ

Geojit Investments Limited એ 21 ઓગસ્ટ 2026ના Finolex Cables Ltd.ના Q1FY27 પરિણામો અંગેના અહેવાલમાં વર્તમાન બજાર ભાવ Rs 1,280ની સરખામણીએ એકત્રિત કરો રેટિંગ અને Rs 1,494નો લક્ષ્ય ભાવ જાળવી રાખ્યો છે. બ્રોકરને રિયલ એસ્ટેટ અને બાંધકામ, વીજળી ટ્રાન્સમિશન અને વિતરણ, નવીનીકરણીય ઊર્જા, ડેટા સેન્ટરો અને નિકાસમાંથી માંગના ટેકાથી FY26-FY28E દરમિયાન આવકમાં આશરે 19.0 ટકા CAGR વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે.

રેટિંગ કંપનીની વૃદ્ધિની તક દર્શાવે છે, સાથે જ ઇનપુટ ભાવોની અસ્થિરતા અને શેરના ભાવમાં થયેલા તીવ્ર ઉછાળાને પણ ધ્યાનમાં લે છે.

વ્યવસાયિક મજબૂતી અને Q1FY27 કામગીરી

Finolex Cables ઇલેક્ટ્રિકલ કેબલ્સનું ઉત્પાદન કરે છે, જેનો આવકમાં 80 ટકા ફાળો હતો, અને કમ્યુનિકેશન કેબલ્સનું, જેનો ફાળો 16 ટકા હતો. Geojit એ કોપર અને PVCમાં પશ્ચાદવર્તી એકીકરણ, વિશાળ વિતરણ નેટવર્ક અને મજબૂત બ્રાન્ડ ઓળખને મુખ્ય સ્પર્ધાત્મક મજબૂતી તરીકે ઓળખાવી છે.

Q1FY27માં સ્વતંત્ર આવક વાર્ષિક ધોરણે 44.3 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 3.2 ટકા વધીને Rs 2,013 કરોડ થઈ. EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 89.6 ટકા વધીને Rs 248 કરોડ થયો, જ્યારે EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 294 બેસિસ પોઈન્ટ્સ અને ત્રિમાસિક ધોરણે 189 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધીને 12.3 ટકા થયું. નોંધાયેલ અને સમાયોજિત PAT વાર્ષિક ધોરણે 59.4 ટકા વધીને Rs 221 કરોડ થયો.

વિભાગીય પ્રવાહો

ઓટોમોટિવ, સોલાર, કૃષિ અને લવચીક કેબલ્સમાં ઊંચી બે-આંકડાની વૃદ્ધિના ટેકાથી ઇલેક્ટ્રિકલ કેબલ્સની આવક વાર્ષિક ધોરણે 47 ટકા વધી. ચેનલમાં જથ્થો ઘટાડવાને કારણે બિલ્ડિંગ વાયરની કામગીરી નબળી રહી.

ઓપ્ટિકલ ફાઇબર કેબલના જથ્થામાં આશરે 30 ટકા વૃદ્ધિ અને ફાઇબરની મજબૂત પ્રાપ્તિઓને કારણે કમ્યુનિકેશન કેબલ્સની આવક વાર્ષિક ધોરણે 62 ટકા વધી. LPG સંબંધિત કામચલાઉ પ્લાન્ટ બંધ થવાથી કોપર રોડની કામગીરી અસરગ્રસ્ત થઈ.

Geojit એ માર્જિનમાં સુધારાનું કારણ સંચાલન લાભ, અનુકૂળ ઉત્પાદન મિશ્રણ અને કોપર ખર્ચનું સ્થાનાંતરણ ગણાવ્યું છે.

માગ દૃષ્ટિકોણ અને ક્ષમતા વિસ્તરણ

મેનેજમેન્ટને કૃત્રિમ બુદ્ધિમત્તા અને ડેટા સેન્ટર આધારિત ફાઇબર માંગ તેમજ મોટા પાયાના રોકાણોને કારણે આગામી બે થી ત્રણ વર્ષમાં કમ્યુનિકેશન અને પાવર કેબલ્સની મજબૂત માંગની અપેક્ષા છે. કંપની વધુ ફાઇબર-ગણતરીવાળી ડિઝાઇનો માટે ફાઇબર ક્ષમતા અને સંશોધન તથા વિકાસને વેગ આપી રહી છે.

Finolex Cables અમેરિકા અને યુરોપમાં ફાઇબર તથા ડેટા સેન્ટર કેબલ્સની નિકાસ કરી રહી છે અને આ વ્યવસાયોને વધારવા માટે ગ્રાહકો સાથે જોડાઈ રહી છે. વધુ ક્ષમતા ઉપયોગ, પ્રીમિયમ E-Beam ઉત્પાદનોની વધતી વેચાણ અને ઓપ્ટિકલ ફાઇબર કેબલ ક્ષમતાના વિસ્તરણના ટેકાથી મેનેજમેન્ટે 11-12 ટકા માર્જિનનું માર્ગદર્શન આપ્યું છે.

ઓપ્ટિકલ ફાઇબર અને પ્રીફોર્મ રોકાણો

આશરે 4 મિલિયન કિમી ફાઇબર સમકક્ષ અને આંતરિક વપરાશ માટેનો પ્રીફોર્મ પ્લાન્ટ કાર્યરત કરવામાં આવ્યો છે. મેનેજમેન્ટને આગામી થોડા મહિનામાં પ્લાન્ટ સ્થિર થવાની અને Q3FY27થી માર્જિન લાભ શરૂ થવાની અપેક્ષા છે. બાકીની પ્રીફોર્મ જરૂરિયાત બાહ્ય સ્ત્રોતોમાંથી જ મેળવવામાં આવશે.

ઓપ્ટિકલ ફાઇબર ડ્રો ક્ષમતા સપ્ટેમ્બર 2026 સુધીમાં 4 મિલિયન કિમીથી વધારીને 8 મિલિયન કિમી કરવામાં આવી રહી છે. ત્યારબાદ કેબલિંગ ક્ષમતા 8-10 મિલિયન કિમી સુધી વધારવાની યોજના છે. 8 મિલિયન કિમી અને પ્રતિ કિમી આશરે US$11ના દરે, મેનેજમેન્ટે માત્ર ફાઇબરમાંથી આશરે US$88 મિલિયનની આવક ક્ષમતા દર્શાવી છે, જ્યારે ફાઇબરને કેબલ કરાય તો 25-30 ટકા વધારાનું મૂલ્ય મળી શકે છે.

આવક અંદાજો

ઓપ્ટિકલ ફાઇબર વૃદ્ધિની સુધારેલી સ્પષ્ટતા અને વ્યાપક પોર્ટફોલિયો માંગને આધારે Geojit એ તેના FY27E અને FY28E અંદાજો વધાર્યા છે. આવક અંદાજો અનુક્રમે 10.5 ટકા અને 8.3 ટકા, EBITDA અંદાજો 21.5 ટકા અને 20.1 ટકા, તથા EPS અંદાજો 6.7 ટકા અને 5.3 ટકા વધારવામાં આવ્યા છે.

મૂલ્યાંકન અને મુખ્ય જોખમો

Geojitનો Rs 1,494નો લક્ષ્ય ભાવ ભાગોના સરવાળાના મૂલ્યાંકન પર આધારિત છે. બ્રોકરે Finolex Cablesના મુખ્ય વ્યવસાયનું મૂલ્યાંકન FY28E P/Eના 24 ગણા પર કર્યું છે, જે પ્રતિ શેર Rs 1,380 સૂચવે છે. તેણે 11 ગણા P/E મૂલ્યાંકન અને 40 ટકા હોલ્ડિંગ-કંપની ડિસ્કાઉન્ટના આધારે Finolex Industriesમાં કંપનીના 32.4 ટકા હિસ્સાનું મૂલ્ય પ્રતિ શેર Rs 113 ગણાવ્યું છે.

• અસ્થિર ઇનપુટ ભાવો નફાકારકતાને અસર કરી શકે છે.
• શેરમાં અગાઉ નોંધપાત્ર વધારો થયો છે, જે બ્રોકરના રેટિંગમાં ધ્યાનમાં લેવાયેલી બાબત છે.