વિક્રમી ઓર્ડર બુક વૃદ્ધિને વેગ આપતાં Hindustan Aeronautics ના ઉત્પાદન વિસ્તરણથી માર્જિનને ટેકો

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને ભલામણ

Choice Equity Broking એ Hindustan Aeronautics (HNAL) પરનું તેનું BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું અને 12 ઓગસ્ટ 2026ના Q1 FY27 પરિણામ અપડેટમાં લક્ષ્ય કિંમત વધારીને Rs 5,650 કરી. વિક્રમી ઓર્ડર બુક, ભારતની સંરક્ષણ વ્યવસ્થામાં વ્યૂહાત્મક ભૂમિકા અને અપેક્ષિત ઉત્પાદન-આધારિત વૃદ્ધિના તબક્કાને કારણે બ્રોકર કંપનીને અનુકૂળ રીતે જુએ છે.

Choice ને અપેક્ષા છે કે એન્જિનની ઉપલબ્ધતામાં સુધારો LCA Tejas Mk1A ઉત્પાદનના ક્રમિક વિસ્તરણને ટેકો આપશે. Tejas, Su-30MKI, AL-31FP એન્જિન, HTT-40 અને અન્ય કાર્યક્રમોમાં વૃદ્ધિ Hindustan Aeronautics માટે ઉત્પાદનની તકને વિસ્તૃત કરશે તેવી અપેક્ષા છે.

Q1 FY27 નાણાકીય કામગીરી

Hindustan Aeronautics એ Q1 FY27માં Rs 5,515 કરોડની આવક નોંધાવી, જે વાર્ષિક ધોરણે 14.4 ટકા વધી અને ત્રિમાસિક ધોરણે 60.4 ટકા ઘટી. આવક Choice Institutional Equities ના Rs 5,301 કરોડના અંદાજ સાથે મોટાભાગે સુસંગત રહી.

માર્જિન વિસ્તરણ સાથે EBITDA અને PAT માં અપેક્ષા કરતાં સારા પ્રદર્શને Hindustan Aeronautics ની કમાણીની સ્થિરતા અંગે Choice નો વિશ્વાસ મજબૂત કર્યો.

ઉત્પાદન વિસ્તરણ અને વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણ

મેનેજમેન્ટે સ્થિર માર્જિન સાથે FY27માં બે આંકડાની આવક વૃદ્ધિનું માર્ગદર્શન આપ્યું છે. Tejas, HTT-40 અને અન્ય પ્લેટફોર્મનું વિસ્તરણ થતાં ઉત્પાદનનું યોગદાન વધશે તેવી પણ અપેક્ષા છે.

Choice ને અપેક્ષા છે કે FY27E થી FY29E દરમિયાન Hindustan Aeronautics નું આવક મિશ્રણ વર્તમાન MRO-પ્રધાન સ્વરૂપમાંથી ધીમે ધીમે ઊંચા-માર્જિનવાળા ઉત્પાદન તરફ બદલાશે. બ્રોકરના મતે, આ મિશ્રણ બદલાવ વધુ મજબૂત વૃદ્ધિ, કામગીરીલક્ષી લાભ અને માર્જિનમાં વધુ સુધારાને ટેકો આપશે.

• એન્જિનની ઉપલબ્ધતામાં સુધારો LCA Tejas Mk1A ઉત્પાદનના ક્રમિક વિસ્તરણને ટેકો આપશે તેવી અપેક્ષા છે.
• Tejas, Su-30MKI, AL-31FP એન્જિન, HTT-40 અને અન્ય કાર્યક્રમો ઉત્પાદનની તકને વિસ્તૃત કરશે તેવી અપેક્ષા છે.
• ઉત્પાદનનું વધતું યોગદાન કંપનીને તેના વર્તમાન MRO-પ્રધાન આવક સ્વરૂપમાંથી બદલાવમાં ટેકો આપશે તેવી અપેક્ષા છે.

ઓર્ડર બુક અને મુખ્ય નિરીક્ષણ મુદ્દા

Hindustan Aeronautics પાસે આશરે Rs 2.55 લાખ કરોડની ઓર્ડર બુક છે, જે FY26 આવકના આશરે 7.7 ગણા જેટલી છે. Choice આ ઓર્ડર બુકને રોકાણના આધાર માટે કેન્દ્રસ્થાને માને છે.

બ્રોકરે Tejas ના અમલીકરણ અને મોટી ઓર્ડર બુકને આવકમાં રૂપાંતરિત કરવાને મુખ્ય નજીકના ગાળાના નિરીક્ષણ મુદ્દા તરીકે ઓળખાવ્યા છે. આ પરિબળો ઉત્પાદન વિસ્તરણના સમય અને અંદાજિત વૃદ્ધિની દિશાને અસર કરી શકે છે.

કમાણી અંદાજ અને મૂલ્યાંકન

Q1 FY27માં અપેક્ષા કરતાં વધુ મજબૂત નફાકારકતા બાદ Choice એ FY27E અને FY28E EPS ના તેના અંદાજ અનુક્રમે 4.0 ટકા અને 5.9 ટકા વધાર્યા. તેના સુધારેલા અંદાજ નીચે મુજબ છે:

Choice ને FY26 થી FY29E દરમિયાન આવક અને PAT માં અનુક્રમે 15.3 ટકા અને 17.1 ટકા CAGR વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે. Rs 5,650ની સુધારેલી લક્ષ્ય કિંમત Hindustan Aeronautics ના મૂલ્યાંકનને FY28E EPS ના 30 ગણા પર આધારિત છે.