Laxmi Dentalની અલાઇનર અને નિકાસ વૃદ્ધિથી 1QFY27 કમાણી અંદાજોથી વધુ

રોકાણ અભિપ્રાય અને વૃદ્ધિના મુખ્ય પરિબળો

12 ઑગસ્ટ 2026ના તેના 1QFY27 પરિણામ અપડેટમાં, Motilal Oswal Financial Services Ltd. એ Laxmi Dental માટે Buy ભલામણ અને Rs 280નો લક્ષ્ય ભાવ પુનરાવર્તિત કર્યો. બ્રોકરના મતે આંતરરાષ્ટ્રીય પ્રયોગશાળા વ્યવસાયમાં તેજી, અલાઇનર વ્યવસાયમાં પુનરુત્થાન અને વધુ મજબૂત સ્થાનિક દંતચિકિત્સક નેટવર્ક FY28 સુધી સતત વૃદ્ધિના મુખ્ય પરિબળો છે.

નવ નિયુક્ત US નેતૃત્વ અને વધારાના વેચાણ કર્મચારીઓ ગ્રાહક સંબંધોને વધુ ગાઢ બનાવશે અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં વૃદ્ધિના નવા માર્ગો ઊભા કરશે તેવી અપેક્ષા છે. ત્રિમાસિક દરમિયાન ચલણના લાભોએ પણ આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવસાયને ટેકો આપ્યો હતો.

1QFY27 નાણાકીય કામગીરી

Laxmi Dental એ 1QFY27માં Rs 747 millionની સંકલિત આવક નોંધાવી, જે વાર્ષિક ધોરણે 14 ટકા વધી અને Motilal Oswal ના Rs 761 million ના અંદાજ કરતાં સહેજ ઓછી હતી. EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 20.6 ટકા વધીને Rs 144 million થયો, જે બ્રોકરના Rs 129 million ના અંદાજ કરતાં 11 ટકા વધુ હતો. સમાયોજિત PAT વાર્ષિક ધોરણે 23 ટકા વધીને Rs 103 million થયો, જે Rs 90 million ના અંદાજ કરતાં 14 ટકા વધુ હતો.

ઉત્પાદન મિશ્રણમાં ફેરફારને કારણે કુલ માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 530 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 78.6 ટકા થયું. EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 110 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 19.2 ટકા થયું, જે બ્રોકરની 17 ટકાની અપેક્ષા કરતાં વધુ હતું. આમ, આવક અંદાજ મુજબ રહી, જ્યારે EBITDA અને નફો અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ રહ્યા.

અલાઇનર, પ્રયોગશાળા અને ડિજિટલ વ્યવસાયની ગતિ

1QFY27માં અલાઇનર વ્યવસાય વાર્ષિક ધોરણે 27 ટકા વધીને Rs 236 million થયો, જ્યારે Bizdent અને Vediaની આવક 28 ટકા વધી. વ્યવસ્થાપને આ ગતિનું કારણ શૈક્ષણિક પહેલો અને iScope નું લોન્ચિંગ ગણાવ્યું અને વૃદ્ધિનો પ્રવાહ ટકાઉ રહેવાની અપેક્ષા વ્યક્ત કરી.

પ્રયોગશાળા વ્યવસાય વાર્ષિક ધોરણે 13 ટકા વધીને Rs 500 million થયો. આંતરરાષ્ટ્રીય પ્રયોગશાળા આવક વાર્ષિક ધોરણે 37.5 ટકા વધી, જ્યારે સ્થાનિક પ્રયોગશાળા આવક 11.4 ટકા વધી. આંતરરાષ્ટ્રીય પ્રયોગશાળા કામગીરી 95થી વધુ દેશોમાં હાજરી ધરાવે છે અને વ્યવસ્થાપન દર ત્રિમાસિકે નવા ભૌગોલિક બજારોમાં પ્રવેશવાની યોજના ધરાવે છે.

Kids E-Dentalની આવક વાર્ષિક ધોરણે 54.5 ટકા વધીને Rs 68 million થઈ. ભારતીય દંત વ્યવસાયમાં ડિજિટલ પહોંચ લગભગ 75 ટકા સુધી પહોંચી.

સ્કેનર વેચાણ અને સ્થાનિક વિસ્તરણ

સ્કેનર વેચાણ નબળું ક્ષેત્ર રહ્યું અને વાર્ષિક ધોરણે 63 ટકા ઘટીને Rs 22 million થયું, જ્યારે એક વર્ષ અગાઉ તે Rs 59 million અને અનુક્રમે Rs 82 million હતું. આવકમાં સ્કેનરનો હિસ્સો લગભગ 3 ટકા હતો.

નજીકના ગાળાની નબળાઈ છતાં, Motilal Oswal સ્થાનિક દંતચિકિત્સકો સાથેના સંબંધો મજબૂત કરવા માટે સ્કેનર તૈનાતીને મહત્વપૂર્ણ માને છે. સ્કેનરના ઉપયોગ પછી નોંધપાત્ર આવક રૂપાંતરણમાં છ મહિના થી એક વર્ષ લાગી શકે છે. વ્યવસ્થાપને FY27માં 800 થી 1,000 સ્કેનર તૈનાતીનું માર્ગદર્શન આપ્યું અને જણાવ્યું કે સ્કેનર હાલમાં 15-20 ટકા EBITDA માર્જિન પેદા કરે છે.

ટર્નઅરાઉન્ડ સમય ઘટાડવા ઉપગ્રહ પ્રયોગશાળાઓ ઉમેરાતાં આગામી ત્રિમાસિકોમાં સ્થાનિક વૃદ્ધિ સુધરશે તેવી વ્યવસ્થાપનની અપેક્ષા છે. શિક્ષણ, તાલીમ અને અન્ય પહેલોનો હેતુ સ્પર્ધાત્મક દબાણને સરભર કરવાનો છે.

વ્યવસ્થાપન માર્ગદર્શન અને ક્ષમતા વિસ્તરણ

વ્યવસ્થાપને FY27 માટે વાર્ષિક ધોરણે 15-20 ટકા આવક વૃદ્ધિ અને 18-20 ટકા EBITDA માર્જિનનું માર્ગદર્શન પુનરાવર્તિત કર્યું. અલાઇનરમાં સરેરાશ ક્ષમતા ઉપયોગ લગભગ 70 ટકા અને પ્રયોગશાળાઓમાં 90-95 ટકા હતો.

Laxmi Dental એ તેની બે ભાડે લીધેલી સ્થાનિક સુવિધાઓને બદલવા માટે જમીન ખરીદી છે, જેનો હાલનો વાર્ષિક ભાડો લગભગ Rs 20 million છે, તેમજ ભવિષ્યની ક્ષમતા ઊભી કરવા માટે. આવક અથવા ઉત્પાદકતામાં ન્યૂનતમ વિક્ષેપ સાથે આ પરિવર્તન તબક્કાવાર થશે તેવી વ્યવસ્થાપનની અપેક્ષા છે.

અંદાજ અને મૂલ્યાંકન

Motilal Oswal એ FY26 અને FY27ના અંદાજો મોટા ભાગે જાળવી રાખ્યા અને 12 મહિનાની આગળની આવકના 27 ગણાના આધારે Laxmi Dentalનું મૂલ્યાંકન કરીને Rs 280નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો.

બ્રોકરના FY26-FY28 અંદાજો આવક, EBITDA અને સમાયોજિત PATમાં અનુક્રમે 18 ટકા, 34 ટકા અને 35 ટકાનો ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિદર સૂચવે છે. FY28 સુધી આવક Rs 3,850 million, EBITDA Rs 788 million અને સમાયોજિત PAT Rs 567 million સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે.

જોખમો અને અમલીકરણ સંબંધિત બાબતો

• ખાસ કરીને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં, વ્યાપક આર્થિક અને ભૂરાજકીય વિક્ષેપ વ્યવસાયની કામગીરીને અસર કરી શકે છે.
• સ્કેનર વેચાણ નબળું રહ્યું છે અને સ્કેનર તૈનાતીનું નોંધપાત્ર આવકમાં રૂપાંતરણ છ મહિના થી એક વર્ષ વિલંબિત થઈ શકે છે.
• શિક્ષણ, તાલીમ અને અન્ય પહેલો છતાં સ્પર્ધાત્મક દબાણ અમલીકરણ માટે વિચારણીય બાબત રહે છે.
• ઉત્પાદકતા જાળવવા અને ટર્નઅરાઉન્ડ સમય સુધારવા નવી સુવિધાના પરિવર્તન અને ઉપગ્રહ-પ્રયોગશાળા વિસ્તરણનું અમલીકરણ મહત્વનું રહેશે.