લીલા હોટેલ્સને ADR વૃદ્ધિ, લક્ઝરી પ્રવાસ માંગ અને વિસ્તરતી હોટેલ પાઇપલાઇનથી લાભ

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને Q2FY27 મુખ્ય મુદ્દાઓ

15 ઓક્ટોબર, 2026ના તેના પરિણામ અપડેટમાં, એલારા સિક્યોરિટીઝે લીલા પેલેસિસ હોટેલ્સ & રિસોર્ટ્સ માટેનું Buy રેટિંગ જાળવી રાખ્યું હતું, કારણ કે Q2FY27ના પરિણામો તમામ માપદંડોમાં બ્રોકરની અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ રહ્યા હતા. એલારાએ આ કામગીરીનું શ્રેય કોર્પોરેટ પ્રવાસ, લેઝર અને બેઠકો, પ્રોત્સાહનો, પરિષદો અને પ્રદર્શનોમાંથી મજબૂત માંગના ટેકાથી સરેરાશ રૂમ દર (ARR)માં વર્ષ-દર-વર્ષ 30 ટકાના વધારાને આપ્યું હતું.

બ્રોકરે ટોપલાઇનમાં 18 ટકાની વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી, જેમાં રૂમ અને નોન-રૂમ બંને આવકમાં વર્ષ-દર-વર્ષ 20 ટકા કરતાં વધુ વધારો થયો હતો. નોંધાયેલી ઓક્યુપન્સી સ્થિર રહી હતી, જોકે કુર્ગ હોટેલના અધિગ્રહણ માટે સમાયોજન કર્યા બાદ મિશ્રિત ઓક્યુપન્સી 100 બેસિસ પોઇન્ટથી વધુ વધી 70 ટકાથી ઉપર પહોંચી હતી.

પરિચાલન કામગીરી

લીલાનો Q2FY27 ARR Rs 25,046 હતો અને RevPAR Rs 17,225 હતો, જે બંને વર્ષ-દર-વર્ષ આશરે 30 ટકા વધ્યા હતા. એકંદર ઓક્યુપન્સી 69 ટકા હતી.

દિલ્હીમાં BRICS સમિટ અને અન્ય કાર્યક્રમોના ટેકાથી Q2FY27માં શહેર-હોટેલ RevPAR 36 ટકા વધ્યો હતો. આ પરિબળોએ ઓક્યુપન્સીમાં 400-બેસિસ-પોઇન્ટનો વધારો અને ADRમાં 29 ટકાની વૃદ્ધિ લાવી હતી. કંપનીએ તેની પેલેસ પ્રોપર્ટીઝનું પુનઃસ્થાપન કર્યું, તેમની પારિવારિક આકર્ષકતા સુધારી અને જયપુર તથા ઉદયપુરમાં અનુભવોનો વિસ્તાર કર્યો હોવાથી રિસોર્ટ-હોટેલ ADR 31 ટકા વધ્યો હતો. ઊંચા-ADR ધરાવતી કુર્ગ સંપત્તિના અધિગ્રહણથી રિસોર્ટ પોર્ટફોલિયો મિશ્રણમાં પણ સુધારો થયો હતો.

નોન-રૂમ આવક અને મેનેજમેન્ટ ટિપ્પણી

Q2FY27માં નોન-રૂમ આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 27 ટકા વધી હતી, જેમાં F&Bમાં 35 ટકાની વૃદ્ધિ અને મેનેજમેન્ટ ફીમાં 77 ટકાની વૃદ્ધિ મુખ્ય રહી હતી. ત્રિમાસિક પરિચાલન આવકમાં રૂમ આવકનો હિસ્સો 49.6 ટકા હતો, જ્યારે F&Bનો ફાળો 35.4 ટકા હતો.

• બિન-નિવાસી મહેમાનોમાં વૃદ્ધિએ કામગીરીને ટેકો આપ્યો હતો.
• ગયા વર્ષ દરમિયાન આઠ નવા F&B આઉટલેટ્સ શરૂ કરવામાં આવ્યા હતા.
• પરિષદો અને કાર્યક્રમોના કારણે બેન્ક્વેટિંગની માંગ મજબૂત બની હતી.

રેસ્ટોરાંઓ F&B આવકના 56 ટકા હતા અને બેન્ક્વેટિંગ 44 ટકા હતું. અહેવાલમાં ટાંકવામાં આવેલી મેનેજમેન્ટ ટિપ્પણી દર્શાવે છે કે લીલા આગામી વાટાઘાટ ચક્રમાં કોર્પોરેટ પ્રવાસ દરોમાં બે આંકડાની વૃદ્ધિ મેળવવા માંગે છે.

કુર્ગ ખાતે લીલા ફોરેસ્ટ સૅન્ક્ચુઅરીમાં, રિબ્રાન્ડિંગ બાદ ADR અધિગ્રહણ-પહેલાના સ્તરની સરખામણીએ બમણો થયો છે. મેનેજમેન્ટ હવે સ્થાનિક અને યુરોપિયન વેલનેસ-કેન્દ્રિત ગ્રાહકોને લક્ષ્ય બનાવતા વેલનેસ પેકેજો દ્વારા ઓક્યુપન્સી 60 ટકાથી ઉપર લઈ જવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે.

વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણ અને વિસ્તરણ પાઇપલાઇન

અલ્ટ્રા-લક્ઝરી હોટેલોમાં મર્યાદિત પુરવઠો, અનુભવલક્ષી લક્ઝરી પ્રવાસ માટે ઊંચી નેટવર્થ ધરાવતા વ્યક્તિઓની વધતી માંગ, તંદુરસ્ત સમાન-સ્ટોર વૃદ્ધિ અને વિસ્તરણ પાઇપલાઇન પર એલારાનો સકારાત્મક અભિપ્રાય આધારિત છે. કંપનીને મેનેજ્ડ અને માલિકીની હોટેલો મળીને CY30 સુધીમાં આશરે 1,038 વધારાની કીઝની અપેક્ષા છે.

આયોજિત ઉમેરાઓમાં મુંબઈ વોટરસ્ટોન, જેસલમેર, શ્રીનગર, આગ્રા, અયોધ્યા અને મુંબઈ BKCનો સમાવેશ થાય છે. એલારાને FY26થી FY30E દરમિયાન EBITDAમાં 20 ટકાના CAGRથી વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે.

અંદાજો, લક્ષ્ય ભાવ અને મૂલ્યાંકન

વધુ મજબૂત RevPAR દૃષ્ટિકોણને પગલે, એલારાએ તેના FY27E, FY28E અને FY29Eના આવક અંદાજોમાં અનુક્રમે 4.4 ટકા, 10.1 ટકા અને 9.3 ટકાનો વધારો કર્યો હતો. EBITDA અંદાજોમાં અનુક્રમે 8.6 ટકા, 10.1 ટકા અને 9.2 ટકાનો વધારો કરવામાં આવ્યો હતો.

એલારાએ મૂલ્યાંકનને Q1FY29Eથી આગળ વધાર્યા બાદ H1FY29E EV/EBITDAના 22 ગણા આધારે તેનો લક્ષ્ય ભાવ Rs 669થી વધારીને Rs 798 કર્યો હતો. Rs 591ના CMP પર, બ્રોકરે 35 ટકાની અપસાઇડ અને 36 ગણો સૂચિત લક્ષ્ય P/E ગણાવ્યો હતો.

જોખમો અને મુખ્ય ધારણાઓ

અહેવાલમાં અલગ પરિમાણિત જોખમ વિભાગ આપવામાં આવ્યો નથી. જોકે, તેના ઊંચા અનુમાનો અને મૂલ્યાંકન સ્પષ્ટપણે વધુ મજબૂત RevPAR ધારણાઓ અને સતત માંગ પર આધારિત છે.