LG Electronics India નું પ્રીમિયમ મિશ્રણ અને નિકાસ મજબૂત માર્જિન તથા કમાણી વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મુખ્ય આધાર

Elara Securities એ LG Electronics India ના મજબૂત Q1 FY27 પ્રદર્શન બાદ તેનું ખરીદી વધારો રેટિંગ જાળવી રાખ્યું. પ્રીમિયમ ઉત્પાદનો તરફનો વધારો, ભાવવધારો, નિકાસ વૃદ્ધિ અને પાછળના તબક્કાના એકીકરણમાં મૂડી ખર્ચ આવક વૃદ્ધિ અને માર્જિનને ટેકો આપી રહ્યા હોવાથી બ્રોકર કંપની અંગે હકારાત્મક છે.

Elara એ અનેક ગ્રાહક ટકાઉ વસ્તુઓની શ્રેણીઓમાં LG Electronics India નું બજાર નેતૃત્વ, ઉદ્યોગ-અગ્રણી માર્જિન, હરીફો કરતાં પ્રીમિયમ ઉત્પાદનોનું વધુ યોગદાન, LG Essential શ્રેણી અને Sri City સુવિધાની શરૂઆતને આવકની દૃશ્યતાના સ્ત્રોત તરીકે દર્શાવ્યા છે. રોકાણનો આધાર સતત પ્રીમિયમકરણ, નિકાસની ગતિ, Sri City નો સફળ વિસ્તરણ, વધતું સ્થાનિકીકરણ અને કૉમ્પ્રેસરના પાછળના તબક્કાના એકીકરણથી માર્જિન લાભ પર આધારિત છે.

Q1 FY27 નાણાકીય પ્રદર્શન

LG Electronics India એ Q1 FY27 માં Rs 72,334m નું ચોખ્ખું વેચાણ નોંધાવ્યું, જે વાર્ષિક ધોરણે 15.5 ટકા વધ્યું, પરંતુ ત્રિમાસિક ધોરણે 10.2 ટકા ઘટ્યું. વ્યવસ્થાપને જણાવ્યું કે જથ્થા અને મૂલ્ય બંને દૃષ્ટિએ દરેક શ્રેણીમાં બે આંકડાની વૃદ્ધિ થઈ. પ્રીમિયમ ઉત્પાદનોમાંથી સારી વસૂલાત અને 10-14 ટકાના ભાવવધારાથી વૃદ્ધિને ટેકો મળ્યો.

વેચાણમાં 77 ટકા હિસ્સો ધરાવતા ઘરગથ્થુ ઉપકરણો અને હવા ઉકેલો વિભાગમાં વાર્ષિક ધોરણે 14 ટકા વૃદ્ધિ થઈ. પ્રીમિયમ ફ્રેન્ચ-ડોર અને સાઇડ-બાય-સાઇડ રેફ્રિજરેટર, 8kgથી વધુની વોશિંગ મશીન, રૂમ એર કન્ડિશનર અને ડિશવૉશરે વૃદ્ધિનું નેતૃત્વ કર્યું. વેચાણમાં 23 ટકા યોગદાન ધરાવતા ઘરેલુ મનોરંજન વિભાગમાં 22 ટકા વૃદ્ધિ થઈ, જેને મોટી સ્ક્રીનના ટેલિવિઝન, OLED અને QLED ઉત્પાદનોની માંગ, રમતગમતના કાર્યક્રમો અને આકાંક્ષી વપરાશનો ટેકો મળ્યો.

અહેવાલમાં કંપનીના આંકડાનો ઉલ્લેખ છે, જે મુજબ ટેલિવિઝન બજારમાં LG Electronics India નો હિસ્સો 26 ટકા અને OLED શ્રેણીમાં તેનો હિસ્સો 59 ટકા છે.

નફાકારકતા અને માર્જિન

Q1 FY27 EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 26.2 ટકા વધીને Rs 9,043m થયો, જે Elara ના અંદાજ કરતાં 5 ટકા વધુ હતો. પ્રીમિયમ મિશ્રણ અને ભાવવધારાને કારણે EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 110 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 12.5 ટકા થયું.

ઘરગથ્થુ ઉપકરણો અને હવા ઉકેલો EBIT માર્જિન 10 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 11.6 ટકા થયું. વધુ સારું OLED અને QLED મિશ્રણ, ખર્ચ કાર્યક્ષમતા અને સામાન્ય થયેલા જાહેરાત ખર્ચને કારણે ઘરેલુ મનોરંજન EBIT માર્જિન 340 બેસિસ પોઇન્ટ વધ્યું. નોંધાયેલ અને સમાયોજિત Q1 FY27 કરપશ્ચાત નફો Rs 6,529m હતો, જે વાર્ષિક ધોરણે 27.2 ટકા વધ્યો.

વ્યવસ્થાપનને FY27 EBITDA માર્જિન શરૂઆતના બે આંકડામાં રહેવાની અપેક્ષા છે અને તેણે FY27 માં ઉચ્ચ કિશોર ટકાવારીની વેચાણ વૃદ્ધિનું લક્ષ્ય પુનરોચ્ચાર્યું છે.

પ્રીમિયમકરણ અને વ્યવસાયિક ગતિ

વ્યવસ્થાપને જણાવ્યું કે Essential શ્રેણીના H1 CY26 માં 500,000 એકમ વેચાયા અને તેનું માર્જિન વ્યવસાય-થી-ગ્રાહક શ્રેણીના ઉત્પાદનો જેટલું છે. ટેલિવિઝનમાં 55-ઇંચથી વધુના સેટ વાર્ષિક ધોરણે 33 ટકા વધ્યા અને વેચાણમાં તેમનો હિસ્સો 50 ટકા રહ્યો. Onam, Durga Puja અને Diwali પહેલાં વિતરણ માધ્યમોમાં જથ્થો ભરવામાં આવી રહ્યો હતો.

સંસ્થાકીય અને સરકારી ટેલિવિઝન ઓર્ડર મજબૂત હતા અને વધુ QLED તથા OLED પ્રારંભની યોજના છે. વ્યવસાય-થી-વ્યવસાય પોર્ટફોલિયોમાં હીટિંગ, વેન્ટિલેશન અને એર કન્ડિશનિંગ તથા માહિતી-પ્રદર્શન પેનલનો સમાવેશ થાય છે. LG Electronics India મધ્યમ કદના ડેટા કેન્દ્રોને મલ્ટી-વેરિએબલ રેફ્રિજરન્ટ ફ્લો સિસ્ટમ અને ચિલર પૂરા પાડી રહી છે, જ્યારે હાઇપરસ્કેલર તક હજુ પ્રારંભિક તબક્કે છે.

નિકાસ, સ્થાનિકીકરણ અને ક્ષમતા વિસ્તરણ

મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષ છતાં પ્રીમિયમ મોટી ક્ષમતાવાળા, ફ્રોસ્ટ-ફ્રી અને સાઇડ-બાય-સાઇડ રેફ્રિજરેટરને કારણે નિકાસ વાર્ષિક ધોરણે આશરે 30 ટકા વધી. રેફ્રિજરેટર અને વોશિંગ મશીનની Essential શ્રેણી એશિયા, આફ્રિકન યુનિયન અને યુરોપના 22 દેશોમાં નિકાસ થાય છે. વ્યવસ્થાપને એમ પણ જણાવ્યું કે કંપની વૈશ્વિક સ્તરે 65 દેશોમાં નિકાસ કરે છે.

વ્યવસ્થાપનનો હેતુ આગામી ત્રણથી ચાર વર્ષમાં સ્થાનિકીકરણને 65 ટકા સુધી પહોંચાડવાનો છે, જે પાછલા વર્ષમાં 55.2 ટકા હતું. Q1 મૂડી ખર્ચ આશરે Rs 7,400m હતો, જેમાં Sri City માટે લગભગ Rs 5,100m સામેલ છે.

Sri City ખાતે એર-પંપ કૉમ્પ્રેસર અને રૂમ-એર-કન્ડિશનર ક્ષમતા H2 માં કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે, જ્યારે Pune અને Greater Noida ખાતે ક્ષમતા વિસ્તરણ ચાલુ છે. કૉમ્પ્રેસર ઉત્પાદન Q1 CY27 માં શરૂ થવાની અપેક્ષા છે. Sri City ખાતે રૂમ-એર-કન્ડિશનર કૉમ્પ્રેસર ક્ષમતા Greater Noida ની હાલની 1m-એકમ ક્ષમતાથી 2m એકમ વધારવામાં આવી રહી છે.

કમાણી અંદાજ અને મૂલ્યાંકન

Elara એ FY27E, FY28E અને FY29E ની આવકના અંદાજ અનુક્રમે 2.2 ટકા, 2.1 ટકા અને 2.2 ટકા વધાર્યા. તેણે FY28E અને FY29E ના પ્રતિ શેર કમાણીના અંદાજ અનુક્રમે 5.3 ટકા અને 5.7 ટકા વધાર્યા, જ્યારે અહેવાલના સારાંશમાં દરેક વર્ષમાં 6 ટકાના વધારાની નોંધ છે.

આ અંદાજો FY26-FY29E આવક CAGR 15 ટકા અને FY26-FY29E કમાણી CAGR 25 ટકા સૂચવે છે. Elara નું અનુમાન છે કે FY27-FY29E દરમિયાન સરેરાશ ઇક્વિટી પર વળતર અને રોકાયેલી મૂડી પર વળતર 27 ટકા રહેશે.

અપરિવર્તિત 45 ગણા જૂન 2028E ભાવ-થી-કમાણી ગુણક અને Rs 43 ની જૂન 2028E પ્રતિ શેર કમાણીના આધારે લક્ષ્ય ભાવ Rs 1,750 થી વધારીને Rs 1,925 કરવામાં આવ્યો.

મુખ્ય જોખમો અને સંચાલન બાબતો

• ઇનપુટ ખર્ચ ફુગાવો માર્જિન અને નફાકારકતાને અસર કરી શકે છે.
• મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષની અસર સહિત ભૂરાજકીય વિક્ષેપ નિકાસ માટે વિચારણીય પરિબળ છે.
• રોકાણના આધાર માટે સતત પ્રીમિયમકરણ, નિકાસની સતત ગતિ, Sri City વિસ્તરણનું સફળ અમલીકરણ, વધુ સ્થાનિકીકરણ અને કૉમ્પ્રેસરના પાછળના તબક્કાના એકીકરણથી માર્જિન લાભ જરૂરી છે.