LG Electronics Indiaમાં પ્રીમિયમાઇઝેશન અને નિકાસ વૃદ્ધિ તથા માર્જિન વિસ્તરણને ટેકો આપે છે

રોકાણ અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

17 ઓગસ્ટ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં, ICICI Securitiesના એક વિભાગ ICICI Direct Researchએ LG Electronics India Ltd. માટે તેનું ખરીદ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું. બ્રોકરનું માનવું છે કે કંપનીની બ્રાન્ડ મજબૂતી અને દક્ષિણ કોરિયાની મૂળ કંપનીનો આધાર મુખ્ય ફાયદા છે, જે સ્થાનિક અને નિકાસની તકોને ટેકો આપે છે તેમજ કોમોડિટી અને ચલણની અસ્થિરતાનું સંચાલન કરવામાં મદદ કરે છે.

ICICI Directએ શેરનું મૂલ્યાંકન FY28E પ્રતિ શેર કમાણીના 50 ગણા પર કર્યું છે અને પ્રતિ શેર Rs 2,040નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો છે, જ્યારે અહેવાલનો CMP Rs 1,730 છે.

Q1FY27માં મજબૂત નાણાકીય કામગીરી

કાચા માલના ખર્ચના દબાણ અને ચલણ સંબંધિત પ્રતિકૂળતાઓ છતાં LG Electronics Indiaએ Q1FY27માં મજબૂત પરિણામો નોંધાવ્યા. આવક, EBITDA અને સમાયોજિત PAT અનુક્રમે વાર્ષિક ધોરણે 15.5 ટકા, 26.2 ટકા અને 27.2 ટકા વધ્યા. EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 107 બેસિસ પોઇન્ટ્સ વધીને 12.5 ટકા થયું.

Q4FY26ની ક્રમિક તુલનામાં આવક 10 ટકા, EBITDA 4 ટકા અને PAT 6 ટકા ઘટ્યા. જોકે, કુલ માર્જિનમાં ક્રમિક સુધારો ખર્ચ આગળ ધપાવવાની ક્ષમતા દર્શાવે છે, એવું ICICI Directનું માનવું છે.

પ્રીમિયમાઇઝેશનથી વિભાગીય વૃદ્ધિ

હોમ એપ્લાયન્સિસ અને એર સોલ્યુશન્સ

હોમ એપ્લાયન્સિસ અને એર સોલ્યુશન્સ વિભાગની આવક વાર્ષિક ધોરણે 13.6 ટકા વધીને Rs 5,577 કરોડ થઈ. ફ્રેન્ચ-ડોર રેફ્રિજરેટર, 8 kgથી વધુ ક્ષમતાવાળી વોશિંગ મશીનો અને ડિશવોશરમાં મજબૂત વૃદ્ધિ નોંધાઈ. વિભાગનું EBIT આશરે Rs 640 કરોડ હતું, જે લગભગ 13 ટકા વધ્યું, જ્યારે EBIT માર્જિન 11.5 ટકા પર સ્થિર રહ્યું.

વધુ જથ્થો, શિસ્તબદ્ધ ભાવનિર્ધારણ અને વધુ ઊંડા સ્થાનિકીકરણે વિભાગની કામગીરીને ટેકો આપ્યો.

હોમ એન્ટરટેઇનમેન્ટ

હોમ એન્ટરટેઇનમેન્ટ સૌથી સારું પ્રદર્શન કરતો વિભાગ રહ્યો, જેમાં આવક વાર્ષિક ધોરણે 22.3 ટકા વધીને Rs 1,657 કરોડ થઈ અને EBIT 48.5 ટકા વધ્યું. મોટા સ્ક્રીનના TV, OLED, QNED અને માહિતી-પ્રદર્શનની માંગ, વધુ સારા ઉત્પાદન મિશ્રણ, સામાન્ય થયેલા પ્રમોશન ખર્ચ અને કામગીરીજન્ય લાભના ટેકાથી EBIT માર્જિન વધીને 19 ટકા થયું.

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે 55-ઇંચ અને તેનાથી મોટા TVનું વેચાણ વાર્ષિક ધોરણે લગભગ 53 ટકા વધ્યું અને TV વ્યવસાયમાં તેનો હિસ્સો આશરે 50 ટકા રહ્યો. LG Electronics Indiaનો TV બજારહિસ્સો આશરે 26 ટકા અને OLED બજારહિસ્સો આશરે 59 ટકા હતો.

મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે કે QNED, Micro RGB અને OLED લોન્ચના ટેકાથી મોટા પ્રીમિયમ ફોર્મેટ તરફનો ફેરફાર માળખાકીય રહેશે. Essential Seriesએ જાન્યુઆરી-જૂન દરમિયાન 5 લાખથી વધુ એકમો વેચ્યા, તે ટિયર 2 અને ટિયર 3 શહેરોમાં પ્રથમ વખત ખરીદનારાઓને લક્ષ્ય બનાવે છે અને વ્યાપક B2C પોર્ટફોલિયોની સરખામણીએ માર્જિન ઘટાડતી નથી. Essential ઉત્પાદનો 22 દેશોમાં નિકાસ થાય છે.

નિકાસ, ક્ષમતા વિસ્તરણ અને સ્થાનિકીકરણ

Make India Global વ્યૂહરચના હેઠળ Q1FY27માં નિકાસ વાર્ષિક ધોરણે 30 ટકા વધી અને 60થી વધુ દેશો સુધી પહોંચી. નિકાસ માર્જિન તુલનાત્મક રીતે વધુ સારા છે, જે નફાકારકતાને વધારાનો ટેકો આપે છે.

Rs 5,000 કરોડનું Sri City વિસ્તરણ યોજના મુજબ આગળ વધી રહ્યું છે. કૉમ્પ્રેસર ઉત્પાદન Q3FY27થી અને રૂમ એર-કન્ડિશનર ઉત્પાદન Q4FY27થી શરૂ થવાની અપેક્ષા છે. વિસ્તરણથી ઉત્પાદન ક્ષમતા લગભગ બમણી થશે, પુરવઠા શૃંખલાની કાર્યક્ષમતા સુધરશે અને નિકાસ વધશે તેવી અપેક્ષા છે. તેને બાહ્ય દેવું લીધા વિના આંતરિક ઉપાર્જનમાંથી ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવશે.

FY26માં સ્થાનિકીકરણ 55.2 ટકા હતું અને મેનેજમેન્ટનો લક્ષ્ય આગામી ત્રણથી ચાર વર્ષમાં તેને આશરે 65 ટકા સુધી લઈ જવાનો છે, જે વાર્ષિક 2-3 ટકા સુધારો સૂચવે છે. ICICI Direct સ્થાનિકીકરણને માળખાકીય માર્જિન પરિબળ તરીકે જુએ છે, જે આયાત નિર્ભરતા અને ચલણની અસ્થિરતા ઘટાડી શકે છે.

વધારાની વૃદ્ધિની તકો

• HVAC, માહિતી-પ્રદર્શન પેનલ અને વ્યાવસાયિક એર કન્ડિશનિંગ વધારાના વૃદ્ધિ માર્ગો આપે છે.
• LED સાઇનેજે અત્યાર સુધીનું સર્વોચ્ચ ત્રિમાસિક વેચાણ અને 36 ટકા બજારહિસ્સો હાંસલ કર્યો.
• મેનેજમેન્ટને FY22-FY25ને અનુરૂપ B2B આવકમાં 20 ટકા CAGR જળવાઈ રહેવાની અપેક્ષા છે.
• ડેટા-સેન્ટર કૂલિંગ લાંબા ગાળાની B2B તક છે, જોકે મેનેજમેન્ટને FY27માં તે મહત્ત્વપૂર્ણ બનવાની અપેક્ષા નથી.

ICICI Directના નાણાકીય અંદાજો

મુખ્ય જોખમો

• તીવ્ર બનતી સ્પર્ધા.
• કાચા માલની ઊંચી કિંમતો.
• સંશોધન અને વિકાસ માટે મૂળ સંસ્થા પર નિર્ભરતા.