LG Electronics Indiaનું માર્જિન વિસ્તરણ પ્રીમિયમાઇઝેશન, નિકાસ અને B2B પર વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણને ટેકો આપે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL) એ 1QFY27માં અંદાજ કરતાં સારા કામગીરી પરિણામો બાદ LG Electronics India માટેનું તેનું ખરીદ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. બ્રોકરે કંપનીનું મૂલ્યાંકન FY28E EPSના 45 ગણા પર કરતાં લક્ષ્ય ભાવ Rs 1,800થી વધારીને Rs 2,000 કર્યો છે.

LG Electronics Indiaના વૈવિધ્યપૂર્ણ ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયો, વ્યાપક શ્રેણી વૃદ્ધિ, પ્રીમિયમાઇઝેશન, વધતું સ્થાનિકીકરણ, મજબૂત બ્રાન્ડ સ્થિતિ અને નિકાસ તથા B2B વ્યવસાયોના વધતા યોગદાનના ટેકાથી MOFSL લાંબા ગાળાના વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણ અંગે હકારાત્મક છે.

1QFY27 નાણાકીય કામગીરી

એકત્રીકૃત 1QFY27 આવક વાર્ષિક ધોરણે આશરે 15 ટકા વધીને Rs 7,230 કરોડ થઈ, જે MOFSLના અંદાજને અનુરૂપ હતી. EBITDA વાર્ષિક ધોરણે આશરે 26 ટકા વધીને Rs 900 કરોડ થયો, જે બ્રોકરના અંદાજ કરતાં આશરે 8 ટકા વધુ હતો. કામગીરી માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 1.1 ટકાવારી પોઇન્ટ વધીને 12.5 ટકા થયું, જે MOFSLની 11.8 ટકાની અપેક્ષા સામે હતું.

સમાયોજિત PAT વાર્ષિક ધોરણે આશરે 27 ટકા વધીને Rs 650 કરોડ થયો, જે બ્રોકરના અંદાજને અનુરૂપ હતો. ઘસારો અને વ્યાજ ખર્ચમાં અનુક્રમે વાર્ષિક ધોરણે 24 ટકા અને 7 ટકાનો વધારો થયો, જેની આંશિક ભરપાઈ અન્ય આવકમાં આશરે 27 ટકાની વૃદ્ધિથી થઈ.

વિભાગીય કામગીરી

ઘરગથ્થુ ઉપકરણો અને હવા ઉકેલો

ઘરગથ્થુ ઉપકરણો અને હવા ઉકેલો (H&A) વિભાગે 1QFY27માં વાર્ષિક ધોરણે આશરે 14 ટકાની આવક વૃદ્ધિ સાથે Rs 5,580 કરોડ અને EBITમાં આશરે 15 ટકાની વૃદ્ધિ સાથે Rs 650 કરોડ નોંધાવ્યા; બંને અંદાજને અનુરૂપ રહ્યા. H&A EBIT માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 11.6 ટકા પર સ્થિર રહ્યું, જે MOFSLના 12.0 ટકાના અંદાજ કરતાં ઓછું હતું.

ઘરેલુ મનોરંજન

ઘરેલુ મનોરંજન (HE) આવક વાર્ષિક ધોરણે આશરે 22 ટકા વધીને Rs 1,660 કરોડ થઈ, જે બ્રોકરના અંદાજ કરતાં 9 ટકા વધુ હતી. HE EBIT આશરે 49 ટકા વધીને Rs 320 કરોડ થયો, જે અંદાજ કરતાં આશરે 39 ટકા આગળ હતો. વિભાગીય માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 3.4 ટકાવારી પોઇન્ટ વધીને 19.1 ટકા થયું, જ્યારે અંદાજ 15.0 ટકા હતો.

માગ, પ્રીમિયમાઇઝેશન અને વ્યવસાયના પરિબળો

વ્યવસ્થાપને માંગ અંગે હકારાત્મક વલણ વ્યક્ત કર્યું, 1QFY27માં વ્યાપક શ્રેણીઓમાં બે આંકડાની વૃદ્ધિનો ઉલ્લેખ કર્યો અને આશરે 20 ટકાની વૃદ્ધિની ગતિ જાળવી રાખવાની અપેક્ષા વ્યક્ત કરી. માર્જિન વિસ્તરણનું કારણ વધુ સારા ઉત્પાદન મિશ્રણ, સંતુલિત ભાવવધારા અને કામગીરી લાભને ગણાવાયું હતું.

• Sri City વિસ્તરણથી સમય જતાં કદ અને સ્થાનિકીકરણના લાભ મળવાની અપેક્ષા છે.
• 2HFY27માં વોશિંગ મશીનો અને ટેલિવિઝન વૃદ્ધિને આગળ ધપાવશે તેવી અપેક્ષા છે.
• રેફ્રિજરેટર અને રૂમ એર કન્ડીશનરને પ્રીમિયમાઇઝેશન અને બદલાવની માંગથી લાભ મળવો જોઈએ.
• HVAC અને Information Displayના નેતૃત્વમાં B2B વૃદ્ધિ મજબૂત રહી.
• નિકાસ વાર્ષિક ધોરણે આશરે 30 ટકા વધીને વિક્રમજનક ત્રિમાસિક કામગીરી પર પહોંચી.
• ટેલિવિઝન આવક સતત બીજા ત્રિમાસિકમાં વાર્ષિક ધોરણે આશરે 25 ટકા વધી.

Information Displayમાં LGનો બજારહિસ્સો આશરે 36 ટકા હતો, જે બીજા ક્રમના ખેલાડી કરતાં અંદાજે 5 ટકાવારી પોઇન્ટ વધુ હતો. Essential શ્રેણીના જાન્યુઆરીથી જૂન 2026 દરમિયાન 0.5 મિલિયનથી વધુ એકમો વેચાયા અને તેની નિકાસ એશિયા, મધ્ય પૂર્વ અને આફ્રિકાના 22 દેશોમાં થઈ.

કમાણી દૃષ્ટિકોણ અને અંદાજો

ઊંચી આવક અને માર્જિન ધારણાઓને દર્શાવતા MOFSLએ તેના FY27E અને FY28E EPS અંદાજ અનુક્રમે આશરે 7 ટકા અને 10 ટકા વધાર્યા છે. બ્રોકરે FY26-FY28 આવક, EBITDA અને PAT CAGR અનુક્રમે 13 ટકા, 30 ટકા અને 32 ટકા રહેવાનો અંદાજ મૂક્યો છે.

રોકડ નિર્માણ અને વળતર

ચોખ્ખી રોકડ FY26ના Rs 4,480 કરોડથી વધીને FY28E સુધીમાં Rs 5,970 કરોડ થવાનો અંદાજ છે. ROE અને ROCE અનુક્રમે આશરે 29 ટકા અને 30 ટકા સુધી સુધરવાનો અંદાજ છે.

લક્ષ્ય ભાવ

MOFSLએ LG Electronics Indiaનું મૂલ્યાંકન FY28E EPSના 45 ગણા પર કર્યું છે અને લક્ષ્ય ભાવ Rs 1,800થી વધારીને Rs 2,000 કર્યો છે. ભલામણ ખરીદ યથાવત છે.