LG Electronics Indiaનું Sri City, નિકાસ અને B2B વૃદ્ધિથી માર્જિન વિસ્તરણનું લક્ષ્ય

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને ભલામણ

26 August 2026ના તેના અહેવાલમાં, Ventura Securities એ LG Electronics India Limited માટે BUY ની ભલામણ કરી છે. કંપનીનું શ્રેણીમાં નેતૃત્વ, પ્રીમિયમાઇઝેશન, સ્થાનિકીકરણ, ક્ષમતા વિસ્તરણ તથા નિકાસ અને B2B વ્યવસાયના વધતા મિશ્રણને કારણે આ ભલામણને ટેકો મળે છે.

LG Electronics India ગ્રાહક ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને ઘરગથ્થુ ઉપકરણોની અગ્રણી કંપની છે, જે રેફ્રિજરેટર્સ, વોશિંગ મશીન્સ, ટેલિવિઝન્સ, ઇન્વર્ટર એર કન્ડિશનર્સ અને માઇક્રોવેવ્સમાં નેતૃત્વ ધરાવે છે. Ventura એ Amber Enterprises, Havells India અને Dixon Technologies કરતાં આગળ LG Electronics India ને ગ્રાહક ટકાઉ વસ્તુઓ ક્ષેત્રની ટોચની ક્રમાંકિત કંપની ગણાવી છે.

FY26 નાણાકીય કામગીરી

સપ્લાય-ચેઇનની સમસ્યાઓ, ટેરિફ દબાણ, ફુગાવો અને નબળા ઉનાળાને કારણે FY26 EBITDA માર્જિન ઘટ્યો, જેની અસર એર-કન્ડિશનરની માંગ પર પડી. તેમ છતાં, Ventura માને છે કે LGનો ઓપરેટિંગ માર્જિન મોટાભાગની ગ્રાહક ટકાઉ વસ્તુઓ અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ક્ષેત્રની સમકક્ષ કંપનીઓ કરતાં વધુ સારો છે. બ્રાન્ડની મજબૂતી, પ્રીમિયમ ઉત્પાદન મિશ્રણ, કદ, સ્થાનિક ઉત્પાદન અને કોમ્પ્રેસર ઘટકો પરનું નિયંત્રણ આ સ્થિતિસ્થાપકતાના કારણો હોવાનું તે જણાવે છે.

વૃદ્ધિ પરિદૃશ્ય અને નાણાકીય અંદાજો

Venturaને FY26 અને FY29E વચ્ચે આવક, EBITDA અને PAT અનુક્રમે 13.3 per cent, 22.8 per cent અને 21.5 per centના ચક્રવૃદ્ધિ દરે વધવાની અપેક્ષા છે. FY29E માટે તેના અંદાજો Rs 35,758 croreની આવક, Rs 4,457 crore EBITDA અને Rs 3,018 crore PAT છે.

અંદાજિત સેગમેન્ટ વૃદ્ધિમાં રૂમ એર કન્ડિશનર્સ 16.1 per cent FY26-FY29E CAGR સાથે અગ્રણી રહેશે, ત્યારબાદ હોમ એન્ટરટેઇનમેન્ટ 13.5 per cent, વોશિંગ મશીન્સ 13.4 per cent, રેફ્રિજરેટર્સ 11.1 per cent અને અન્ય વેચાણ 9.0 per cent રહેશે. અંદાજોમાં પ્રીમિયમાઇઝેશન, LG Essential ઉત્પાદનો, બજારહિસ્સામાં વધારો અને Tier 2 તથા Tier 3માં વધુ ઊંડા વિતરણનો સમાવેશ થાય છે.

Sri City ક્ષમતા વિસ્તરણ અને સ્થાનિકીકરણ

આંધ્ર પ્રદેશમાં આયોજિત Rs 5,000 croreનો Sri City પ્લાન્ટ એક મુખ્ય ઉત્પ્રેરક છે. પ્રોજેક્ટનો હેતુ કોમ્પ્રેસર ક્ષમતાને 1 millionથી 3 million યુનિટ સુધી વધારવાનો અને રૂમ-એર-કન્ડિશનર ક્ષમતાને લગભગ બમણી કરવાનો છે. March 2026 સુધીમાં પ્લાન્ટમાં Rs 657 croreનું રોકાણ થયું હતું.

Venturaને અપેક્ષા છે કે આ રોકાણથી સ્થાનિકીકરણ FY26ના આશરે 55 per centથી FY30E સુધી 65 per cent તરફ વધશે. આથી આયાત પરની નિર્ભરતા, વિદેશી વિનિમય અને લોજિસ્ટિક્સનું જોખમ ઘટશે તેમજ માર્જિનને ટેકો મળશે.

નિકાસ, B2B અને વ્યાવસાયિક તકો

Venturaને મધ્યમ ગાળામાં નિકાસ આવકના આશરે 6 per centથી વધીને 9-10 per cent થવાની અને B2B આવક આશરે 4 per centથી વધીને 7-8 per cent થવાની અપેક્ષા છે.

Commercial HVAC, VRF systems, chillers, displays, વાર્ષિક જાળવણી કરારો અને data-centre coolingને ઊંચા માર્જિનની તકો તરીકે ઓળખવામાં આવ્યા છે. Venturaના અંદાજોમાં data-centre cooling સામેલ નથી, તેથી નોંધપાત્ર ઓર્ડર જીત સંભવિત વધારાનો પરિબળ બની શકે છે.

બેલેન્સ શીટ અને રોકડ સર્જન

LG Electronics Indiaની બેલેન્સ શીટ દેવા-મુક્ત છે, FY26માં રોકડ અને રોકડ સમકક્ષ Rs 4,476 crore છે અને તેનું વિતરણ તથા સેવા નેટવર્ક વ્યાપક છે. Venturaને વિસ્તરણ માટે મજબૂત આંતરિક રોકડ સર્જનની અપેક્ષા છે, જોકે ઊંચો capex પુનઃપ્રાપ્તિ પહેલાં FY27Eમાં મુક્ત રોકડ પ્રવાહને દબાવી શકે છે.

મૂલ્યાંકન અને લક્ષ્ય ભાવ

Venturaએ 10.2 per cent WACC સાથે DCF પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને LG Electronics Indiaનું મૂલ્યાંકન કર્યું છે. તેણે FY29 માટે Rs 2,141નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો છે, જે FY29ની કમાણીના 48.2 ગણા બરાબર છે અને 24 મહિનામાં 26.8 per cent વધારાની સંભાવના દર્શાવે છે.

મુખ્ય જોખમો

• કોમોડિટી ખર્ચ અને ચલણની અસ્થિરતા.
• સ્પર્ધાત્મક ભાવનિર્ધારણ અને માર્કેટિંગની તીવ્રતા.
• નબળી અથવા હવામાનથી પ્રભાવિત ગ્રાહક માંગ.
• વર્કિંગ કેપિટલની વધુ જરૂરિયાત.
• Sri City પ્લાન્ટમાં અમલીકરણ, ક્ષમતા વધારવા અને ઉપયોગ સંબંધિત જોખમો.