Express ખોટ ઘટતાં Mahindra Logisticsની વ્યાપક Q1 વૃદ્ધિ

Q1FY27 નાણાકીય કામગીરી

Mahindra Logistics એ 1QFY27માં 3PL, માલવહન ફોરવર્ડિંગ, મોબિલિટી અને Express વ્યવસાયોમાં વ્યાપક વૃદ્ધિના ટેકાથી મજબૂત અમલીકરણ કર્યું. સંકલિત આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 23% વધીને Rs 2,003 કરોડ થઈ, જે Motilal Oswal Financial Services Ltd. (MOFSL)ના અંદાજ કરતાં 8% વધુ હતી.

EBITDA વર્ષ-દર-વર્ષ 51% વધીને Rs 115.4 કરોડ થયો, જે અંદાજ કરતાં 7% વધુ હતો. EBITDA માર્જિન 5.8% પર અંદાજને અનુરૂપ હતું; વર્ષ-દર-વર્ષ 110 બેસિસ પોઇન્ટ વધ્યું, પરંતુ ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 50 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટ્યું. સમાયોજિત નફો Rs 25.4 કરોડ હતો, જ્યારે 1QFY26માં Rs 10.8 કરોડની સમાયોજિત ચોખ્ખી ખોટ હતી.

વ્યવસાયિક વિભાગોની કામગીરી

Supply Chain Managementની આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 23% વધીને Rs 1,890 કરોડ થઈ અને આશરે Rs 37.3 કરોડનો EBIT પેદા કર્યો. Contract Logisticsમાં 26% વૃદ્ધિ, Expressમાં આશરે 57% વૃદ્ધિ અને મોબિલિટીમાં 39% વૃદ્ધિને કારણે સંકલિત આવક વધી.

Mahindra Logistics એ તમામ વ્યવસાયોમાં મજબૂત કુલ-માર્જિન કામગીરી નોંધાવી. Last Mile, Cross-Border અને B2B Expressમાં સુધારો ખાસ મજબૂત રહ્યો, જ્યારે Contract Logisticsમાં નજીવો સુધારો થયો. Express એ Rs 9.2 કરોડના હકારાત્મક કુલ માર્જિન સાથે સતત સૌથી ઊંચું ત્રિમાસિક પ્રદર્શન આપ્યું, જોકે વ્યવસાય EBITDA ખોટમાં રહ્યો.

મેનેજમેન્ટ પ્રાથમિકતાઓ અને કામગીરીમાં પ્રગતિ

• Contract Logistics એ વિવિધ ક્ષેત્રોમાં અનેક નવા ગ્રાહકો મેળવ્યા, જેનાથી વિસ્તરણને ટેકો મળ્યો.
• કુલ વ્યવસાયમાં Mahindra Groupનો હિસ્સો આશરે 60% છે. મેનેજમેન્ટ આ હિસ્સો ઇરાદાપૂર્વક ઘટાડવા માગતું નથી અને Mahindra તથા બિન-Mahindra બંને વ્યવસાય વધારવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.
• વેરહાઉસની ખાલી જગ્યા ઘટાડવાનું કાર્ય માર્ગ પર છે. શરૂઆતના 1.6 મિલિયન ચોરસ ફૂટમાંથી કંપનીએ FY26માં આશરે 0.9 મિલિયન ચોરસ ફૂટ ઘટાડ્યું અને સપ્ટેમ્બર 2026 સુધી 95% ઘટાડાનું લક્ષ્ય રાખ્યું છે.

Last Mile Delivery અને મોબિલિટી

Last Mile Delivery

Last Mile Deliveryની આવક આશરે Rs 71.2 કરોડ હતી, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 16% ઘટી હતી. જોકે, માર્જિન વિસ્તરણને કારણે કુલ નફો વર્ષ-દર-વર્ષ 58% વધીને Rs 6.3 કરોડ થયો.

મેનેજમેન્ટે ઉદ્યોગવ્યાપી ભાવ દબાણનો ઉલ્લેખ કર્યો અને કહ્યું કે તે ઓછા-માર્જિન પ્રવૃત્તિઓમાંથી બહાર નીકળી ગયું છે. તમામ કાપછાંટ પગલાં FY26માં પૂર્ણ થયા. કંપનીને ઓછી ખર્ચ આધાર અને સુધારેલી કાર્યકારી કાર્યક્ષમતાથી પુનઃપ્રાપ્તિની અપેક્ષા છે, જ્યારે જથ્થા કરતાં નફાકારક વૃદ્ધિને પ્રાથમિકતા છે.

Enterprise Mobility

Enterprise Mobilityની આવક Rs 115.5 કરોડ હતી, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 42% વધી; EBIT Rs 1.8 કરોડ હતો. B2C મોબિલિટી વ્યવસાયને Alyte તરીકે પુનઃબ્રાન્ડ કરવામાં આવ્યો. B2B ગ્રાહકોના ઉમેરા, વધુ સારા B2C ઉપયોગ અને પ્રીમિયમ એરપોર્ટ-થી-શહેર તથા આંતરશહેરી સેવા Alyte Prive શરૂ થવાથી વૃદ્ધિને ટેકો મળ્યો. મેનેજમેન્ટ Noida International Airport ખાતે એરપોર્ટ ટેક્સીનો વિસ્તાર કરવા પર પણ ધ્યાન કેન્દ્રિત રાખે છે.

કમાણીના અંદાજ અને દૃષ્ટિકોણ

MOFSL એ FY27E અને FY28E EBITDA અંદાજ જાળવી રાખ્યા, પરંતુ FY27E PAT 12% ઘટાડીને Rs 116.3 કરોડ અને FY28E PAT 5% ઘટાડીને Rs 184.4 કરોડ કર્યો.

મૂલ્યાંકન અને રોકાણ દૃષ્ટિકોણ

MOFSL એ તેની તટસ્થ ભલામણ ફરીથી આપી અને 20 ગણા FY28E EPSના આધારે લક્ષ્ય ભાવ Rs 400 કર્યો.

મુખ્ય કામગીરી સંબંધિત ચિંતાઓ

• હકારાત્મક કુલ માર્જિનનું સતત સૌથી ઊંચું ત્રિમાસિક પ્રદર્શન છતાં Express EBITDA ખોટ નોંધાવતું રહે છે.
• કંપની ઓછા-માર્જિન પ્રવૃત્તિઓમાંથી બહાર નીકળી હોવા છતાં Last Mile Delivery ભાવ દબાણ હેઠળ રહે છે.
• માર્જિન પુનઃપ્રાપ્તિ, ખર્ચ નિયંત્રણ, ઉપજ સુધારણા અને વેરહાઉસની ખાલી જગ્યા ઘટાડવાથી નફાકારકતાને ટેકો મળવાની અપેક્ષા છે.