Mrs Bectors Foodsની નિકાસ પુનઃપ્રાપ્તિ અને બેકરીની મજબૂતાઈથી કમાણી વૃદ્ધિને વેગ

રોકાણ અભિપ્રાય અને મુખ્ય પરિબળો

FY27ની મજબૂત શરૂઆત બાદ Motilal Oswal Financial Services એ Mrs. Bectors Food Specialities Limited માટેનું તેનું ખરીદ રેટિંગ ફરી જાળવી રાખ્યું છે. બ્રોકરે સ્થાનિક બેકરી વૃદ્ધિ, પ્રીમિયમ ઉત્પાદનો તરફની પ્રગતિ અને આરોગ્યકેન્દ્રિત નવીનતા, તેમજ શુલ્ક ઘટાડા પછીની નિકાસ પુનઃપ્રાપ્તિને FY26–28 દરમિયાન અંદાજિત 14% આવક CAGRના મુખ્ય ચાલક ગણાવ્યા છે.

• વિતરણ વિસ્તાર, ખાસ કરીને ઉત્તર ભારતના નીચલા સ્તરના બજારોમાં, અને નિકાસ વૃદ્ધિ મુખ્ય નજર રાખવાના મુદ્દા રહેશે.
• ઝડપી-સેવા રેસ્ટોરન્ટ (QSR) વ્યવસાયમાં તેજી દેખાવા લાગી છે.
• મેનેજમેન્ટે મધ્યમ-કિશોર ટકાવારી આવક વૃદ્ધિ માટેનું FY27 માર્ગદર્શન જાળવી રાખ્યું છે.
• DCF મૂલ્યાંકન આધારિત બ્રોકરનો લક્ષ્ય ભાવ Rs 260 છે, જે FY28 P/E 35x સૂચવે છે.

FY27ની મજબૂત શરૂઆત

Mrs. Bectors Foods એ 1QFY27માં Rs 5,487mની સંકલિત આવક નોંધાવી, જે વર્ષે વર્ષે 16.0% વધી અને MOFSLના અંદાજ કરતાં 4% વધુ રહી. બેકરી આવક વર્ષે વર્ષે 17.5% વધી, જેમાં B2C વૃદ્ધિ કિશોર ટકાવારીના ઊંચા સ્તરે અને QSR વૃદ્ધિ એકલ આંકડાની ઊંચી ટકાવારીમાં રહી.

બિસ્કિટ આવક વર્ષે વર્ષે 15.7% વધી, જેને બે આંકડાની નિકાસ વૃદ્ધિનો ટેકો મળ્યો, જ્યારે સ્થાનિક બિસ્કિટ વૃદ્ધિ એકલ આંકડાની ઊંચી ટકાવારીમાં રહી. સ્થાનિક છૂટક અને સંસ્થાકીય માંગ સ્વસ્થ રહી, અને નવા ઉત્પાદનોના લોન્ચ તથા ગ્રાહકોના સુધરેલા પ્રતિસાદને કારણે નિકાસમાં નોંધપાત્ર પુનઃપ્રાપ્તિ થઈ.

માર્જિન વિસ્તરણ અને નફા વૃદ્ધિ

ઉત્પાદન મિશ્રણની મદદથી 1QFY27માં કુલ માર્જિન વર્ષે વર્ષે 155 આધાર અંકો વધીને 47.2% થયું. EBITDA વર્ષે વર્ષે 23.8% વધીને Rs 721m થયું, જે MOFSLના અંદાજ કરતાં 7% વધુ હતું, જ્યારે EBITDA માર્જિન 80 આધાર અંકો સુધરીને 13.1% થયું.

અન્ય ખર્ચમાં વર્ષે વર્ષે 24.5% વધારો અને કર્મચારી ખર્ચમાં 11.4% વૃદ્ધિ છતાં માર્જિન વિસ્તરણ અટક્યું નહીં. ઓછા વ્યાજ ખર્ચની મદદથી નોંધાયેલ PAT વર્ષે વર્ષે 25.7% વધીને Rs 388m થયું, જે અંદાજ કરતાં 1% વધુ હતું.

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે આશરે 2% કાચા માલની મોંઘવારીને સંતુલિત ભાવ વધારા અને Project Impact પહેલો દ્વારા સંબોધવામાં આવશે. તે 4QFY27 સુધી આશરે 14% EBITDA માર્જિનનું લક્ષ્ય જાળવી રાખે છે.

વૃદ્ધિ પહેલો અને મેનેજમેન્ટનો અભિપ્રાય

મેનેજમેન્ટ પ્રીમિયમ ઉત્પાદનો તરફની પ્રગતિ, નવીનતા, વિતરણ વિસ્તાર અને બ્રાન્ડ નિર્માણમાં રોકાણ કરી રહ્યું છે. Kolkata અને Khopoli ખાતે ક્ષમતા વધારાની કામગીરી પ્રગતિમાં છે અને તેનાથી ભૌગોલિક વિસ્તારને ટેકો મળવાની અપેક્ષા છે. મેનેજમેન્ટને આગામી ત્રિમાસિકોમાં નિકાસની ગતિ અને સંસ્થાકીય માંગ સ્વસ્થ રહેવાની અપેક્ષા છે.

કંપનીએ Mr Anshul Rastogiને 7 ઓગસ્ટ 2026થી અમલમાં આવે તે રીતે મુખ્ય નાણાકીય અધિકારી તરીકે નિયુક્ત કર્યા.

કમાણીના અંદાજમાં સુધારા

MOFSLએ FY27E અને FY28E માટે તેના આવક, EBITDA અને PAT અંદાજ નીચે મુજબ વધાર્યા:

બ્રોકરે FY26–28 માટે અનુક્રમે 14%, 22% અને 27% આવક, EBITDA અને PAT CAGRનો અંદાજ મૂક્યો છે.

મુખ્ય જોખમો

• પુરવઠા શૃંખલામાં વિક્ષેપ ઉત્પાદન અને વિતરણને અસર કરી શકે છે.
• પ્લાન્ટ એકીકરણથી અમલીકરણના જોખમો ઊભા થઈ શકે છે.