બેકરી, નિકાસ અને માર્જિન વિસ્તારથી Mrs Bectors Food ની Q1 વૃદ્ધિ મજબૂત

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

કંપનીના Q1FY27 પરિણામો બાદ BP Equities એ Mrs Bectors Food Specialities Ltd. અંગેનો સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખ્યો, જેમાં મજબૂત અમલીકરણ, સ્થાનિક અને નિકાસ માંગ, પ્રીમિયમાઇઝેશન, વિતરણ વિસ્તાર અને ક્ષમતા આધારિત ભૌગોલિક વૃદ્ધિનો ઉલ્લેખ કર્યો છે.

બ્રોકરે કંપનીનું મૂલ્યાંકન FY27E EPS ના 45 ગણા પર કર્યું અને લક્ષ્ય ભાવ સુધારીને Rs 270 કર્યો, જે 16 ટકા વૃદ્ધિ સૂચવે છે. શેર FY27E EPS ના 38.9 ગણા અને FY28E EPS ના 33.7 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો.

Q1FY27 નાણાકીય કામગીરી

કામગીરીમાંથી એકીકૃત આવક વાર્ષિક ધોરણે 16.0 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 12.9 ટકા વધીને Rs 549 કરોડ થઈ. ઉત્પાદન મિશ્રણ અને ખર્ચ શિસ્તના ટેકાથી કુલ નફો વાર્ષિક ધોરણે 20.0 ટકા વધીને Rs 259 કરોડ થયો, જ્યારે કુલ માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 160 આધાર અંક વધીને 47.2 ટકા થયું.

વિભાગીય કામગીરી અને માંગના વલણો

વિભાગીય કામગીરી વ્યાપક રહી. Coconut, Bourbon અને Digestive, તેમજ પ્રીમિયમ કૂકીઝ, શોર્ટબ્રેડ અને અન્ય મૂલ્યવર્ધિત ઉત્પાદનો પાછળના રોકાણથી બિસ્કિટ આવક વાર્ષિક ધોરણે 16.0 ટકા વધીને Rs 325 કરોડ થઈ.

English Oven છૂટક વેચાણમાં બે આંકડાની વૃદ્ધિ અને QSR તથા સંસ્થાકીય B2B વ્યવસાયમાં સુધારાને કારણે બેકરી આવક વાર્ષિક ધોરણે 17.5 ટકા વધીને Rs 215 કરોડ થઈ. ક્વિક-કોમર્સ આવક વાર્ષિક ધોરણે 58 ટકા વધી.

કંપનીની સ્વચ્છ-લેબલ, આરોગ્ય કેન્દ્રિત બેકરી બ્રાન્ડ NaturBaked એ આશરે Rs 1 કરોડનો માસિક આવક રન-રેટ હાંસલ કર્યો. નવા SKUs, ગ્રાહક માંગ અને Kolkata તથા Khopoli સુવિધાઓના વધતા ઉપયોગથી નિકાસ વૃદ્ધિ ઊંચા બે આંકડામાં અને વોલ્યુમ આધારિત રહી.

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે Walmart દ્વારા SKUs ઉમેરાતા US બજાર ફરી વૃદ્ધિ તરફ વળ્યું છે. અગાઉની ટેરિફ અનિશ્ચિતતા છતાં ગ્રાહકો ઉત્પાદન વિકાસમાં જોડાયેલા રહ્યા છે.

વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણ અને ક્ષમતા વિસ્તાર

મેનેજમેન્ટે FY27 માટે મધ્ય-ટીન્સ આવક-વૃદ્ધિ માર્ગદર્શનનું પુનરાવર્તન કર્યું, જેમાં બિસ્કિટ અને બેકરીમાં નીચા-ટીન્સ વૃદ્ધિ તથા નિકાસમાં મધ્ય-ટીન્સ વૃદ્ધિ સામેલ છે. FY26 માં Rs 2,000 કરોડ પાર કર્યા પછી કંપની FY30 સુધી Rs 4,000 કરોડની આવકનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.

આયોજિત Bangalore ક્ષમતાને બાદ કરતાં, નવી કાર્યરત Kolkata અને Khopoli સુવિધાઓ Rs 3,400-3,500 કરોડની આવક ક્ષમતાને ટેકો આપશે તેવી અપેક્ષા છે. માર્ચ 2026 માં કાર્યરત થયેલી Khopoli, Maharashtra માં વિતરણ વિસ્તારતાં પશ્ચિમ ભારતમાં અત્યંત ઊંચી બે આંકડાની વૃદ્ધિ સક્ષમ બનાવશે તેવી અપેક્ષા છે.

કંપની FY27 માં આશરે 40,000 ઉત્પાદક બિસ્કિટ આઉટલેટ ઉમેરવાની યોજના ધરાવે છે, જે 12-13 ટકા વધારો દર્શાવે છે. FY27 મૂડી ખર્ચ આશરે Rs 200 કરોડ રહેવાની અપેક્ષા છે, જેમાં અંદાજે 60 ટકા આંતરિક સંચયથી અને 40 ટકા ઉધારથી ભંડોળ મળશે. Bangalore ક્ષમતા હજુ અંતિમીકરણ હેઠળ છે.

માર્જિન દૃષ્ટિકોણ અને મુખ્ય નિરીક્ષણો

માર્જિન મહત્વનો નિરીક્ષણ વિષય રહ્યો છે. મેનેજમેન્ટે Q4FY27 સુધી 14 ટકા EBITDA માર્જિન અને FY30 સુધી 15-16 ટકાના લક્ષ્યનું પુનરાવર્તન કર્યું. Project IMPACT થી FY27 માં 40-50 આધાર અંકની બચત થવાની અપેક્ષા છે, જેમાં 2.0-2.5 ટકાના સંચિત ભાવવધારા, કામગીરી લાભ અને પ્રીમિયમાઇઝેશનનો ટેકો મળશે.

કોમોડિટી, ઇંધણ, પેકેજિંગ, નૂર અને લઘુત્તમ-વેતન ફુગાવો જોખમો છે. ફુગાવાનો મોટો હિસ્સો અસરકારક થતાં મેનેજમેન્ટને Q2 માં મર્યાદિત ક્રમિક માર્જિન સુધારાની અપેક્ષા છે, જ્યારે Q3 માં ભાવ અને ખર્ચની વધુ સંપૂર્ણ ભરપાઈ અપેક્ષિત છે.

નજીકના ગાળામાં ભાવ હસ્તાંતરણ, Khopoli નો વિસ્તાર, નિકાસ વોલ્યુમ અને Bangalore મૂડી ખર્ચની પ્રગતિ પર નજર રહેશે.

BP Equities ના અંદાજો