Navin Fluorine ની વ્યાપક Q1 FY27 વૃદ્ધિ CDMO અને ક્ષમતા આધારિત કમાણીને ટેકો આપે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

Motilal Oswal Financial Services Ltd. Navin Fluorine International ના વૈવિધ્યસભર વૃદ્ધિ આધારકો અંગે હકારાત્મક રહે છે, જેને અનુકૂળ HFC ભાવનિર્ધારણ, આંતરરાષ્ટ્રીય હાજરી, ઓર્ડરની દૃશ્યતા અને ક્ષમતા વધારાથી મળતા સંચાલકીય લાભનો ટેકો છે. જોકે, તે તેનું Neutral રેટિંગ જાળવી રાખે છે અને અહેવાલના Rs 7,610 CMP ની સરખામણીએ Rs 8,300 નો લક્ષ્યાંક ભાવ નક્કી કરે છે.

બ્રોકરે FY28E EPS Rs 207 ના 40 ગણા પર શેરનું મૂલ્યાંકન કર્યું છે. શેર અંદાજે FY28E EPS ના 37 ગણા અને FY28E EV/EBITDA ના 24 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો.

Q1 FY27 માં મજબૂત નાણાકીય કામગીરી

Q1 FY27 માં NFIL એ વ્યાપક વૃદ્ધિ નોંધાવી, જેમાં આવક, EBITDA અને સમાયોજિત PAT Motilal Oswal ના અંદાજોથી વધુ રહ્યા. અનુકૂળ ઉત્પાદન મિશ્રણ અને સંચાલકીય લાભને કારણે EBITDA માર્જિન Q1 FY26 ના 28.5 ટકાથી વધીને 34.2 ટકા થયું. જોકે, કુલ માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 60 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 57 ટકા રહ્યું.

ભારત અને આંતરરાષ્ટ્રીય આવક વાર્ષિક ધોરણે અનુક્રમે 50 ટકા અને 41 ટકા વધી.

વ્યાપક સેગમેન્ટ વૃદ્ધિ

Q1 FY27 માં ત્રણેય મુખ્ય સેગમેન્ટોએ મજબૂત વાર્ષિક વૃદ્ધિ આપી, જેને ઊંચા જથ્થા, સુધારેલી પ્રાપ્તિઓ, ઉત્પાદન વિસ્તરણ અને હાલના અણુઓની વધતી માંગનો ટેકો મળ્યો.

ક્ષમતા વિસ્તરણ અને અમલીકરણના સીમાચિહ્નો

વ્યવસ્થાપને સુરત ખાતે અદ્યતન-સામગ્રી સુવિધા માટે Rs 90 કરોડના મૂડી ખર્ચને મંજૂરી આપી છે, જેને Q2 FY28 માં શરૂ કરવાનો લક્ષ્યાંક છે. આ સુવિધાનો હેતુ સેમિકન્ડક્ટર, ડેટા-સેન્ટર, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને સંરક્ષણ ઉદ્યોગો માટે ગ્રાહક-માન્ય ચારથી પાંચ ઉત્પાદનોને પ્રયોગશાળાથી વ્યાવસાયિક ઉત્પાદન સુધી વિસ્તારવાનો છે. તે DRDO સાથે મળીને સ્વદેશી સંરક્ષણ સામગ્રીના વિકાસને પણ ટેકો આપશે.

NFIL એ આંતરિક ઉપાર્જનથી ભંડોળ પૂરું પાડીને CDMO માં Rs 130 કરોડના બીજા તબક્કાના cGMP4 મૂડી ખર્ચની શરૂઆત કરી છે. તે Q4 FY27 માં કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે. API માઇનસ-વન-સ્ટેજ ઉત્પાદન તરફ વિસ્તરણ અને એક મુખ્ય ગ્રાહક માટે પ્રારંભિક તબક્કાના અણુમાં પ્રગતિ સાથે, વ્યવસ્થાપન FY29 સુધી ત્રણ ગણા સંપત્તિ ટર્નઓવરનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.

અન્ય અમલીકરણના સીમાચિહ્નોમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છે:

• 15,000 MTPA R32 વિસ્તરણ Q3 FY27 સુધી કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે.
• દહેજ વિશિષ્ટ-રસાયણ પ્લાન્ટમાં MPP અવરોધ દૂર કરવાની પ્રક્રિયા Q3 FY27 સુધી પૂર્ણ થવાની અપેક્ષા છે.
• Chemours અદ્યતન-સામગ્રી પ્રોજેક્ટ Q2 FY27 સુધી કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે.
• NFIL એ FY27 માં ત્રણ પેટન્ટવાળા અણુઓ સહિત ચારથી પાંચ નવા વિશિષ્ટ રસાયણ અણુ રજૂ કરવાની યોજના બનાવી છે.

કમાણીનો દૃષ્ટિકોણ

Motilal Oswal ને FY26 થી FY28 દરમિયાન આવક, EBITDA અને સમાયોજિત PAT માટે અનુક્રમે 26 ટકા, 25 ટકા અને 26 ટકાના ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દરની અપેક્ષા છે. મજબૂત ત્રિમાસિક અને સુધારેલા EBITDA-માર્જિન માર્ગદર્શન બાદ, બ્રોકરે FY27 અને FY28 ના કમાણી અંદાજો અનુક્રમે 10 ટકા અને 13 ટકા વધાર્યા છે.

બ્રોકર NFIL ની ક્ષમતા આધારિત વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ, CDMO ગતિ, આંતરરાષ્ટ્રીય વ્યવસાય અને સંચાલકીય લાભ અંગે હકારાત્મક રહે છે, જ્યારે તેનું Neutral રેટિંગ અને Rs 8,300 નો લક્ષ્યાંક ભાવ જાળવી રાખે છે.