ETF અને વ્યવસ્થિત પ્રવાહ મજબૂત થતાં Nippon Life India AMCનો AUM હિસ્સો વધ્યો

રોકાણ અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

ICICI Direct Researchના 23 જુલાઈ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં Nippon Life India Asset Managementમાં સતત બજારહિસ્સો વધવા પર પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો છે. વિવિધ ઉત્પાદન શ્રેણી, ફંડ કામગીરી, વિશાળ વિતરણ નેટવર્ક અને ઉત્પાદન નવીનતાથી તેને ટેકો મળ્યો છે. બ્રોકર માને છે કે બચતના માળખાકીય નાણાકીયકરણના વલણનો લાભ લેવા માટે કંપની સારી સ્થિતિમાં છે.

ICICI Directએ BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું અને FY28E EPSના આશરે 41 ગણા મૂલ્યાંકન સાથે લક્ષ્ય ભાવ Rs 1,190થી વધારીને Rs 1,300 કર્યો.

AUM વૃદ્ધિ અને બજારહિસ્સામાં વધારો

Nippon Life India AMCએ સારો Q1FY27 નોંધાવ્યો, જેમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડનો ત્રિમાસિક સરેરાશ AUM (QAAUM) Rs 7.52 લાખ કરોડ પહોંચ્યો, જે વાર્ષિક ધોરણે 22.7 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 3.7 ટકા વધ્યો. કુલ QAAUM બજારહિસ્સો વધીને 9.04 ટકા થયો, જેમાં વાર્ષિક ધોરણે 54 બેસિસ પોઇન્ટ્સ અને ત્રિમાસિક ધોરણે 15 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો વધારો થયો. જૂન 2019 પછીનો આ કંપનીનો સૌથી ઊંચો બજારહિસ્સો હતો.

ઇક્વિટી QAAUM વાર્ષિક ધોરણે 22.3 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 6.4 ટકા વધીને Rs 3.51 લાખ કરોડ થયો, જ્યારે ઇક્વિટી AUM બજારહિસ્સો વધીને 7.38 ટકા થયો. કંપની પાસે 2.41 કરોડ અનન્ય રોકાણકારો હતા, જે ઉદ્યોગનો સૌથી મોટો રોકાણકાર આધાર છે. B-30 શહેરોનો કુલ AUMમાં આશરે 18.5 ટકા ફાળો હતો, જ્યારે વિતરણ નેટવર્કમાં 1,25,200થી વધુ વિતરકો હતા.

વ્યવસ્થિત પ્રવાહ અને ETF ફ્રેન્ચાઇઝ

વ્યવસ્થિત પ્રવાહ મહત્વનો વૃદ્ધિચાલક રહ્યો. જૂન 2026માં માસિક વ્યવસ્થિત પ્રવાહ વાર્ષિક ધોરણે 12 ટકા વધીને Rs 3,720 કરોડ થયો, જે વાર્ષિકીકૃત Rs 44,600 કરોડ જેટલો છે. SIP બજારહિસ્સો 9.84 ટકા પર સ્થિર રહ્યો અને કંપનીના બુક બજારહિસ્સા કરતાં વધુ રહ્યો. ICICI Direct માને છે કે આ બજારહિસ્સામાં વધુ વધારો થવામાં સહાયક છે.

ETF AUM Rs 2.43 લાખ કરોડ રહ્યો, જેમાં 21.35 ટકા બજારહિસ્સો હતો અને વાર્ષિક ધોરણે 159 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો વધારો થયો. Nippon Life India AMC પાસે ઉદ્યોગના ETF ફોલિયો અને ટ્રેડિંગ વોલ્યુમનો 45 ટકા કરતાં વધુ હિસ્સો હતો. Gold અને Silver ETF AUM આશરે Rs 82,700 કરોડ હતો, જે કંપનીએ મોટા એકમુષ્ટ બુલિયન પ્રવાહ પર મર્યાદા મૂકવાને કારણે ત્રિમાસિક ધોરણે 2.5 ટકા ઘટ્યો.

Q1FY27 નાણાકીય કામગીરી

નોંધાયેલ Q1FY27 કામગીરી આવક Rs 767 કરોડ હતી, જે ઊંચા કુલ અને ઇક્વિટી QAAUMને કારણે વાર્ષિક ધોરણે 26 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 4 ટકા વધી. ઇક્વિટી બજારો સુધરતા અને ઋણ યીલ્ડ નરમ પડતાં રોકાણ બુકમાં માર્ક-ટુ-માર્કેટ લાભને કારણે અન્ય આવક Rs 170 કરોડ હતી.

ટેક્નોલોજી, ડિજિટલ અને બ્રાન્ડ રોકાણો તેમજ કર્મચારી વેતનવધારાને કારણે કામગીરી ખર્ચ વાર્ષિક ધોરણે 19 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 11 ટકા વધીને Rs 273 કરોડ થયો. EBITDA માર્જિન આશરે 242 બેસિસ પોઇન્ટ્સ ઘટીને 66.2 ટકા થયો. તેમ છતાં, કામગીરી નફો વાર્ષિક ધોરણે 31 ટકા વધીને વિક્રમજનક Rs 494 કરોડ થયો, જ્યારે PAT વાર્ષિક ધોરણે 27 ટકા અને ત્રિમાસિક ધોરણે 31 ટકા વધીને વિક્રમજનક Rs 503 કરોડ થયો.

યીલ્ડ અને ખર્ચ અંગે મેનેજમેન્ટની ટિપ્પણી

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે 1 એપ્રિલથી અમલમાં આવેલા TER-સંબંધિત નિયમનકારી ફેરફારો કમિશન અને વિતરક-ફી ગોઠવણ દ્વારા સંપૂર્ણપણે આગળ પસાર કરાયા હતા, જેથી કોઈ અવશિષ્ટ નાણાકીય અસર રહી નહીં. આવક યીલ્ડ ત્રિમાસિક ધોરણે વ્યાપકપણે 40.8 બેસિસ પોઇન્ટ્સ પર સ્થિર રહી; ઇક્વિટી યીલ્ડ આશરે 54 બેસિસ પોઇન્ટ્સ, ઋણ 25 બેસિસ પોઇન્ટ્સ, લિક્વિડ 12 બેસિસ પોઇન્ટ્સ અને ETF 25 બેસિસ પોઇન્ટ્સ હતી.

મેનેજમેન્ટને ભાવ સ્પર્ધા અને નિયમનને કારણે કુલ યીલ્ડમાં વાર્ષિક 1-2 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો ક્રમશઃ ઘટાડો થવાની અપેક્ષા છે. તેણે આગામી 6-8 ત્રિમાસિકમાં ESOP ખર્ચ સિવાય ટેક્નોલોજી, ડિજિટલ અને બ્રાન્ડ ખર્ચમાં વાર્ષિક ધોરણે આશરે 18-20 ટકા વૃદ્ધિનું માર્ગદર્શન આપ્યું. FY27 ESOP ખર્ચ આશરે Rs 60 કરોડનું માર્ગદર્શન છે.

નાણાકીય અંદાજ અને વૃદ્ધિની તકો

ICICI Directએ FY27Eમાં કામગીરીમાંથી આવક Rs 3,170 કરોડ અને FY28Eમાં Rs 3,695 કરોડ, તેમજ PAT અનુક્રમે Rs 1,723 કરોડ અને Rs 2,028 કરોડનો અંદાજ આપ્યો છે. અંદાજિત EPS FY27E માટે Rs 27.0 અને FY28E માટે Rs 31.8 છે, જ્યારે અંદાજિત નેટવર્થ પર વળતર વધીને 36.3 ટકા અને 41.0 ટકા થાય છે.

અન્ય વૃદ્ધિ માર્ગોમાં સંચિત Rs 9,580 કરોડ AIF પ્રતિબદ્ધતાઓ, AIF પેટાકંપનીમાં 40 ટકા હિસ્સો ધરાવતું પ્રસ્તાવિત DWS સંયુક્ત સાહસ, Rs 14,700 કરોડનું વિદેશી સંચાલિત AUM અને Rs 463.3 કરોડનું GIFT City ફીડર-ફંડ AUM સામેલ છે.

મુખ્ય જોખમો

• ઇક્વિટી પ્રવાહમાં અસ્થિરતા.
• કુલ ખર્ચ ગુણોત્તરમાં નિયમનકારી ઘટાડો.