₹84
₹86.5
₹98
16.67%
રોકાણ અભિપ્રાય અને 1QFY27 કામગીરી
Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL) માને છે કે NMDC ની 1QFY27 આવક મોટાભાગે અપેક્ષાઓને અનુરૂપ રહી. લોખંડ અયસ્કની મજબૂત પ્રાપ્તિઓએ ત્રિમાસિક ધોરણે નબળા જથ્થાની અસરને સરભર કરી, જેનાથી બ્રોકરની પુનરાવર્તિત BUY રેટિંગ અને Rs 98ના લક્ષ્ય ભાવને ટેકો મળ્યો. સ્ટીલ ઉત્પાદકોની મજબૂત માંગ વચ્ચે ઉત્પાદન જથ્થો અને લોખંડ અયસ્કના ભાવ ઊંચા રહેવાની MOFSL ને અપેક્ષા છે.
| માપદંડ | 1QFY27 | વર્ષ-દર-વર્ષ ફેરફાર | ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક ફેરફાર |
|---|---|---|---|
| એકત્રિત આવક | Rs 68 અબજ | સ્થિર | 19% ઘટાડો |
| લોખંડ અયસ્ક ઉત્પાદન | 15.1 મિલિયન ટન | 26% વધારો | 7% ઘટાડો |
| લોખંડ અયસ્ક વેચાણ | 11.8 મિલિયન ટન | 2% વધારો | 23% ઘટાડો |
| ત્રિમાસિક મિશ્રિત સરેરાશ વેચાણ ભાવ | Rs 5,783 પ્રતિ ટન | 1% ઘટાડો | 5% વધારો |
| લોખંડ અયસ્ક સરેરાશ વેચાણ ભાવ | Rs 5,790 પ્રતિ ટન | 8% વધારો | 19% વધારો |
| નોંધાયેલ EBITDA | Rs 24.7 અબજ | સ્થિર | 3% ઘટાડો |
| પ્રતિ ટન EBITDA | Rs 2,100 | 2% ઘટાડો | 27% વધારો |
| કર પછી સમાયોજિત નફો | Rs 19.8 અબજ | સ્થિર | 1% વધારો |
આવક, નોંધાયેલ EBITDA અને કર પછીનો સમાયોજિત નફો મોટાભાગે MOFSL ના અંદાજોને અનુરૂપ રહ્યા. મજબૂત પ્રાપ્તિઓએ ત્રિમાસિક ધોરણે મંદ વેચાણ જથ્થાની અસર ઓછી કરી, જ્યારે પ્રતિ ટન EBITDA માં ત્રિમાસિક ધોરણે નોંધપાત્ર સુધારો થયો.
ઉત્પાદન વિસ્તરણ અને વિવિધીકરણનો અંદાજ
મેનેજમેન્ટે પર્યાવરણીય મંજૂરી મર્યાદામાં વધારો અને સંયુક્ત સાહસ હેઠળની નવી ખાણના ટેકાથી FY27 માં આશરે 60 મિલિયન ટન ઉત્પાદનનું માર્ગદર્શન આપ્યું છે.
NMDC પાસે ખનિજ પરિવહન અને ક્ષમતા વૃદ્ધિ પ્રકલ્પોમાં નોંધપાત્ર મૂડી ખર્ચ યોજના છે. આ પહેલોનો હેતુ ઉત્પાદન મિશ્રણ સુધારવાનો અને ઉત્પાદન ક્ષમતા FY30 સુધી આશરે 100 મિલિયન ટન સુધી વધારવાનો છે.
MOFSL એ કોકિંગ અને નોન-કોકિંગ કોલસાની ખાણો, મહત્ત્વના ખનિજો અને દુર્લભ ભૂમિ તત્ત્વોમાં NMDC ના આયોજિત વિવિધીકરણને પણ વધારાની આવક અને EBITDA ના સંભવિત લાંબા ગાળાના સ્ત્રોતો તરીકે ઓળખાવ્યું છે.
MOFSL આગાહીઓ
MOFSL એ તેના FY27E અને FY28E અંદાજો મોટાભાગે જાળવી રાખ્યા છે. FY27E લોખંડ અયસ્ક જથ્થાનો અંદાજ 55.7 મિલિયન ટન પર યથાવત છે, જ્યારે FY28E જથ્થાનો અંદાજ 58.5 મિલિયન ટન પર અપરિવર્તિત છે. બ્રોકરે FY28E મિશ્રિત સરેરાશ વેચાણ ભાવ 1.1% વધારીને Rs 5,808 પ્રતિ ટન કર્યો, જેના પરિણામે આવક, EBITDA અને કર પછીના સમાયોજિત નફાના અંદાજો વધ્યા.
| માપદંડ | FY27E | FY28E | FY28E ફેરફાર |
|---|---|---|---|
| લોખંડ અયસ્ક જથ્થો | 55.7 મિલિયન ટન | 58.5 મિલિયન ટન | અપરિવર્તિત |
| મિશ્રિત સરેરાશ વેચાણ ભાવ | જણાવેલ નથી | Rs 5,808 પ્રતિ ટન | 1.1% વધારો |
| આવક | Rs 318 અબજ | Rs 339 અબજ | 1.1% વધારો |
| EBITDA | Rs 108 અબજ | Rs 119 અબજ | 2.0% વધારો |
| કર પછી સમાયોજિત નફો | Rs 85 અબજ | Rs 93 અબજ | 1.6% વધારો |
મૂલ્યાંકન અને લક્ષ્ય ભાવ ગણતરી
અહેવાલના CMP Rs 84 પર, NMDC FY28E EV/EBITDA ના 5.4 ગણા અને FY28E બુક વેલ્યૂના ભાવના 1.6 ગણા પર કારોબાર કરતો હતો. MOFSL એ NMDC નું મૂલ્યાંકન FY28E EV/EBITDA ના 6.5 ગણા પર કર્યું છે.
| લક્ષ્ય-ભાવ ઘટક | મૂલ્ય |
|---|---|
| FY28E જથ્થો | 58.5 મિલિયન ટન |
| FY28E પ્રતિ ટન EBITDA | Rs 2,004 |
| લક્ષ્ય EBITDA | Rs 119.49 અબજ |
| ઉમેરાયેલી ચોખ્ખી રોકડ | Rs 94.922 અબજ |
| સૂચિત ઇક્વિટી મૂલ્ય | Rs 871.610 અબજ |
| લક્ષ્ય ભાવ | Rs 98 પ્રતિ શેર |
મુખ્ય સંવેદનશીલતાઓ અને રોકાણ સિદ્ધાંત
ત્રિમાસિકમાં દેખાતી નજીકના ગાળાની કામગીરીની સંવેદનશીલતા લોખંડ અયસ્ક વેચાણ જથ્થા અને પ્રાપ્તિઓ પ્રત્યે છે. રોકાણ સિદ્ધાંત આયોજિત જથ્થા વૃદ્ધિ, સ્ટીલ ઉત્પાદકોની સતત માંગ, ક્ષમતા વધારા અને વિવિધીકરણ વ્યૂહરચનાના સફળ અમલ પર આધારિત છે.
અસ્વીકરણ: આ ઉપર ઓળખવામાં આવેલા બ્રોકર/રિસર્ચ હાઉસ દ્વારા પ્રકાશિત સંશોધન રિપોર્ટનો સારાંશ છે. મંતવ્યો, ભલામણો, લક્ષ્ય કિંમતો અને અંદાજો સંબંધિત બ્રોકરના છે અને DSIJની રોકાણ સલાહનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. સારાંશમાં AIની સહાય લેવામાં આવી હોઈ શકે છે, તેથી સંપૂર્ણ વિગતો, ખુલાસાઓ અને જોખમો માટે મૂળ રિપોર્ટનો સંદર્ભ લો.
