દહેજ પ્રોજેક્ટ્સ ભાવિ વૃદ્ધિને સમર્થન આપતાં પેટ્રોનેટ LNG કોચી સેવાઓનો વિસ્તાર કરે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

પ્રભુદાસ લિલ્લાધરની 26 સપ્ટેમ્બર, 2026ની પેટ્રોનેટ LNG અંગેની મેનેજમેન્ટ-મીટ અપડેટમાં ACCUMULATE રેટિંગ જાળવી રાખવામાં આવ્યું છે અને લક્ષ્ય ભાવ Rs297થી વધારીને Rs302 કરવામાં આવ્યો છે. લક્ષ્ય FY28E EPSના 10 ગણા Rs30.2 પર આધારિત છે.

બ્રોકરનો તર્ક ટર્મિનલ ઉપયોગિતા સુધારવા માટે કોચીમાં પેટ્રોનેટ LNG દ્વારા સેવાઓના વિસ્તરણ પર કેન્દ્રિત છે, તેમજ દહેજ ખાતે લાંબા ગાળાના વૃદ્ધિ પ્રોજેક્ટ્સ પર પણ ધ્યાન છે. પ્રભુદાસ લિલ્લાધરે FY27E EPS Rs25.7 પર યથાવત રાખ્યો છે અને FY28E EPSમાં 1.7 ટકા વધારો કરીને Rs30.2 કર્યો છે.

કોચી: ઉપયોગિતા સુધારવા માટે સેવાઓનું વિસ્તરણ

કોચી મુખ્ય કેન્દ્રબિંદુ છે કારણ કે 5 mmtpa ટર્મિનલમાં વર્તમાન ઉપયોગિતા આશરે 25 ટકા છે. પેટ્રોનેટ LNG ગેસીફિકેશનથી આગળ વધીને Gassing-Up અને Cooling-Down (GUCD), LNG રિલોડિંગ અને LNG બંકરિંગ દ્વારા તેની સેવાઓનો વિસ્તાર કરી રહી છે.

કંપનીએ જૂન 2026માં ત્રણ GUCD કામગીરી પૂર્ણ કરી હતી, જેમાં પ્રત્યેકને આશરે 1 થી 1.5 દિવસ લાગ્યા હતા, જે પ્રતિ જહાજ ઐતિહાસિક રીતે જરૂરી 3 થી 4 દિવસની સરખામણીએ ઓછા છે. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું હતું કે આ ટર્નઅરાઉન્ડ સિંગાપોર સાથે તુલનાત્મક છે. જોકે, GUCDની માંગ બજાર આધારિત રહે છે અને કોઈ નિશ્ચિત સંચાલન આવર્તન નથી.

પેટ્રોનેટ LNG કોચીની LNG બંકરિંગ સુવિધાને વૈશ્વિક ધોરણો અનુસાર અપગ્રેડ કરી રહી છે. સાધનો સાઇટ પર મળી ગયા છે, જ્યારે સ્થાપન અને એકીકરણ માર્ચ 2027 સુધી પૂર્ણ કરવાનો લક્ષ્ય છે. કન્ટેનર અને ટ્રાન્સ-શિપમેન્ટ ટ્રાફિકમાં સંભવિત વૃદ્ધિના સમર્થન સાથે મેનેજમેન્ટ LNG બંકરિંગને નવી આવકની તક તરીકે જુએ છે.

દહેજ: ત્રીજી જેટી અને પેટ્રોકેમિકલ વૃદ્ધિ

દહેજ ખાતે ત્રીજી જેટી LNG, ઇથેન અને પ્રોપેનનું સંચાલન કરવા માટેની બહુહેતુક સુવિધા છે. 25 ઓગસ્ટ, 2026 સુધીમાં પ્રોજેક્ટ 71 ટકાથી વધુ પૂર્ણ થયો હતો, જે લાંબા સમયની ચોમાસાની પરિસ્થિતિઓ અને તકનીકી અમલીકરણ પડકારોને કારણે 81 ટકાના લક્ષ્યથી ઓછો હતો. FY28માં કમિશનિંગનું લક્ષ્ય છે.

પ્રોપેન પેટ્રોનેટ LNGના પ્રસ્તાવિત 750 ktpa PDH અને 500 ktpa પોલીપ્રોપીલિન પ્રોજેક્ટ માટે ફીડસ્ટોક હશે, જેનું લક્ષ્ય FY29ના મધ્ય સુધીનું છે. જેટી ખાતેની ઇથેન-હેન્ડલિંગ સુવિધાઓ તૃતીય પક્ષોને ટોલિંગ ધોરણે ઓફર કરવામાં આવશે.

ONGCએ FY29થી 15 વર્ષ માટે આશરે 600 ktpa ઇથેન ક્ષમતા આરક્ષિત કરી છે. મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે કે આ વ્યવસ્થા કરાર અવધિ દરમિયાન આશરે Rs5,000 કરોડની કુલ આવક ઊભી કરશે. પેટ્રોનેટ LNGએ દહેજથી આંતરિક પેટ્રોકેમિકલ પ્લાન્ટ્સ સુધી ઇથેન અને પ્રોપેનના રેલ પરિવહનની સંભાવના શોધવા માટે CONCOR અને HMEL સાથે બિન-બંધનકર્તા ત્રિપક્ષીય MoU પણ હસ્તાક્ષર કર્યો છે.

પેટ્રોકેમિકલ પ્રોજેક્ટ અર્થશાસ્ત્ર અને પુરવઠા પરિદૃશ્ય

વિપુલ અને સ્પર્ધાત્મક ભાવે ઉપલબ્ધ US પુરવઠાનો ઉલ્લેખ કરતાં મેનેજમેન્ટને પ્રોપેનની સોર્સિંગમાં કોઈ મોટી સમસ્યાની અપેક્ષા નથી. તેણે પેટ્રોકેમિકલ પ્રોજેક્ટમાં આશરે 19 MW વીજળી બચતથી વાર્ષિક સંચાલન ખર્ચમાં આશરે Rs120 કરોડની અંદાજિત બચતનો પુનરોચ્ચાર કર્યો હતો.

મેનેજમેન્ટે 2030 સુધીમાં ભારતમાં પોલીપ્રોપીલિનની માંગ-પુરવઠામાં 4 થી 5 mmtpaના અપેક્ષિત તફાવત પર પણ પ્રકાશ પાડ્યો હતો.

કમ્પ્રેસ્ડ બાયોગેસ સંયુક્ત સાહસ

પેટ્રોનેટ LNGએ ગ્રુનર રિન્યૂએબલ એનર્જી સાથે 50:50નું સંયુક્ત સાહસ કર્યું છે, જેમાં પ્રતિ દિવસ 18 ટન ક્ષમતાના 10 કમ્પ્રેસ્ડ બાયોગેસ પ્લાન્ટ્સ, અથવા કુલ મળીને પ્રતિ દિવસ 180 ટન ક્ષમતા, સ્થાપવાની યોજના છે અને અંદાજિત મૂડી ખર્ચ Rs1,200 કરોડ છે.

મેનેજમેન્ટે પાત્રતાને આધીન આશરે Rs360 કરોડના સંભવિત GOBARdhan સબસિડી સહયોગનો સંકેત આપ્યો હતો. 350 સંચાલન દિવસના આધારે, પ્લાન્ટ્સ આશરે 63 ktpa CBGનું ઉત્પાદન કરી શકે છે. મેનેજમેન્ટની ધારણાઓના આધારે, સંયુક્ત સાહસ વાર્ષિક આશરે Rs680 કરોડની કુલ આવક ઊભી કરી શકે છે, જેમાં પેટ્રોનેટ LNGનો 50 ટકા આર્થિક હિસ્સો સંચાલન ખર્ચ, અવમૂલ્યન અને નાણાકીય ખર્ચ પહેલાં આશરે Rs340 કરોડ હશે. ફંડિંગ માળખું અને ભાગીદારનું યોગદાન જાહેર કરવામાં આવ્યું નથી.

રીગેસિફિકેશન ક્ષમતા અને ટેરિફ પરિદૃશ્ય

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે દહેજ ભારતના સૌથી ઓછા ખર્ચવાળા LNG રીગેસિફિકેશન ટર્મિનલ્સમાંનું એક છે. હાલના ક્ષમતા-બુકિંગ કરારો મોટાભાગે FY35 સુધી સુરક્ષિત છે, જેમાં નિર્ધારિત ટેરિફ, વૃદ્ધિ, ન્યૂનતમ ગેરંટીકૃત ઉપયોગિતા અને યુઝર-પે જોગવાઈઓ છે.

પેટ્રોનેટ LNG દહેજની વધારાની આશરે 5 mmtpa ક્ષમતા માટે કરાર કરવા માંગે છે. મેનેજમેન્ટે સંકેત આપ્યો કે આ ક્ષમતા માટેના ટેરિફ પ્રવર્તમાન સ્તરથી ઓછા નહીં હોય, જોકે અંતિમ વ્યાપારી શરતો જાહેર કરવામાં આવી નથી.

મુખ્ય અમલીકરણ બાબતો

• દહેજ ત્રીજી જેટીના અમલીકરણમાં વિલંબ.
• કોચી ખાતે GUCD માંગની અનિશ્ચિત આવર્તનતા.
• સંભવિત GOBARdhan સબસિડી માટેની પાત્રતા.
• CBG સંયુક્ત સાહસ માટે અપ્રગટ ફંડિંગ વ્યવસ્થાઓ અને ભાગીદારનું યોગદાન.