Pfizer લોન્ચ અને Prevenar 20થી આવક વૃદ્ધિ અને માર્જિનને ટેકો

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને વ્યવસાયની ઝાંખી

ICICI Direct Research એ Pfizer Ltd. પર BUY દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખ્યો છે અને CMP Rs 4,750ની સરખામણીએ લક્ષ્ય ભાવ Rs 5,815 રાખ્યો છે. તાજેતરના ઉત્પાદન લોન્ચ, નવા SKUs, બજાર પહોંચ સુધારવા માટેના સુધારા અને EBITDA માર્જિન જાળવીને વેચાણ વૃદ્ધિને વેગ આપવાની Pfizerની ક્ષમતાની અપેક્ષા બ્રોકરેજના દૃષ્ટિકોણને ટેકો આપે છે.

Pfizer સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સમાં 15 ઉપચાર ક્ષેત્રોમાં કાર્યરત છે, જેમાં ઉપચારો અને રસીઓના 125થી વધુ ઉત્પાદનો છે. અહેવાલમાં કંપનીને ભારતની ત્રીજી સૌથી મોટી બહુરાષ્ટ્રીય ફાર્માસ્યુટિકલ કંપની તરીકે વર્ણવવામાં આવી છે, જેની ગોવામાં ઉત્પાદન સુવિધા છે. IQVIA MAT જૂન 2026ના ડેટા અનુસાર, Pfizerનું તીવ્ર-થી-દીર્ઘકાલીન મિશ્રણ 74:26 હતું.

Q1 FY27 નાણાકીય કામગીરી

Q1 FY27માં આવક વાર્ષિક ધોરણે આશરે 8% વધીને Rs 653.2 કરોડ થઈ, જેમાં હૃદયરોગ ક્ષેત્રમાં Eliquis, ચેપવિરોધી ક્ષેત્રમાં Magnex, Meronem અને Zavicefta તેમજ તાજેતરમાં લોન્ચ થયેલી Prevenar 20 રસી જેવા મુખ્ય બ્રાન્ડ્સનો ફાળો રહ્યો. Becosules, Mucaine અને Minipress XLમાં ઘટાડો થયો, જ્યારે મુખ્ય Prevenar 13 રસીનું વેચાણ વાર્ષિક ધોરણે સ્થિર રહ્યું.

કુલ માર્જિન 173 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 63.2% થયું હોવા છતાં EBITDA વાર્ષિક ધોરણે આશરે 18% વધીને Rs 248 કરોડ થયો અને EBITDA માર્જિન 308 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 37.9% થયું. અન્ય આવક ઓછી હોવાથી PAT માર્જિન આશરે 49 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટ્યું, જોકે PAT 6.6% વધીને Rs 204.5 કરોડ થયો.

ઉત્પાદન લોન્ચ અને બ્રાન્ડ કામગીરી

તાજેતરના લોન્ચ બ્રોકરેજના રોકાણ દૃષ્ટિકોણમાં કેન્દ્રસ્થાને છે. Q1 FY27માં IQVIAના ડેટાએ Eliquisમાં 29%, Meronemમાં 17% અને Magnexમાં 107% વૃદ્ધિ દર્શાવી. પુખ્તો માટેની ન્યૂમોકોકલ કોન્જુગેટ રસી Prevenar 20એ IQVIA મુજબ Q1 FY27માં આશરે Rs 39 કરોડની આવક કરી અને Pfizerના રસી પોર્ટફોલિયોને મજબૂત કરવાની અપેક્ષા છે.

MAT જૂન 2026 દરમિયાન Prevenar 20નું યોગદાન Rs 116.4 કરોડ હતું. ટોચની 10 બ્રાન્ડ્સ વાર્ષિક ધોરણે 17.9% વધીને Rs 2,071.3 કરોડ થઈ અને IQVIA વેચાણમાં તેમનો હિસ્સો 62.3% હતો.

પોર્ટફોલિયો વિસ્તરણ અને બજાર પહોંચ પહેલ

અહેવાલમાં Pfizerની મૂળ કંપની તરફથી આયોજિત ઉમેરાઓને ઉજાગર કરવામાં આવ્યા છે, જેમાં માઇગ્રેન માટે Nurtec ODT અને દવા-પ્રતિરોધક બેક્ટેરિયલ ચેપ માટે Emblaveoનો સમાવેશ થાય છે. Pfizerએ Internal Medicine, Vaccines અને Hospitalsમાં નેતૃત્વ પણ બદલ્યું છે અને અમુક Internal Medicine ઉત્પાદનો માટે બજાર પહોંચ મોડેલમાં સુધારો કર્યો છે.

વધુમાં, Pfizerએ ભારતમાં Corex Dx, Corex LS, Dolonex, Neksium અને Dalacin C સહિતના જૂના બ્રાન્ડ્સના માર્કેટિંગ, વિતરણ અને વેચાણ માટે Cipla સાથે વ્યવસ્થા કરી છે. ICICI Direct આ પહેલોને જૂના બ્રાન્ડ્સના વેચાણમાં મંદીને દૂર કરવા અને વૃદ્ધિ સુધારવાના પગલાં તરીકે જુએ છે.

નાણાકીય દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

ICICI Directએ FY26-FY28E દરમિયાન આવકમાં આશરે 10% CAGRનો અંદાજ મૂક્યો છે અને Pfizer 30%થી વધુ ડિવિડન્ડ ચુકવણી જાળવી રાખશે તેવી અપેક્ષા વ્યક્ત કરી છે. બ્રોકરેજના અંદાજ નીચે મુજબ છે:

Rs 5,815નો લક્ષ્ય ભાવ Rs 207.6ના FY28E EPSના 28 ગણા મૂલ્યાંકન પર આધારિત છે.

મુખ્ય જોખમો

• નવું વિતરણ મોડેલ ટકાઉ સાબિત ન થઈ શકે.
• મૂળ કંપની બિન-સૂચિબદ્ધ એકમ મારફતે નવા ઉત્પાદનો લોન્ચ કરી શકે.