Ratnaveer Precision Engineering ની CCL પાઇપલાઇન મજબૂત સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ અમલીકરણમાં વૃદ્ધિનો માર્ગ ઉમેરે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

ICICI Securities Retail Equity Research ના 27 જુલાઈ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં Ratnaveer Precision Engineering ના મુખ્ય સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ વ્યવસાયમાં સતત અમલીકરણ અને Copper Clad Laminate (CCL) માં સંભવિત મહત્વના નવા વૃદ્ધિ માર્ગને ઉજાગર કરવામાં આવ્યો છે. બ્રોકરે વર્તમાન Rs 197ના બજાર ભાવની સરખામણીએ Rs 255ના વાજબી મૂલ્ય સાથે ખરીદની ભલામણ જાળવી રાખી છે.

ICICI Securities એ વાજબી મૂલ્ય નક્કી કરવા Ratnaveer Precision Engineering નું મૂલ્યાંકન 16 ગણું FY28E EPS પર કર્યું છે. બ્રોકર FY26 થી FY28E દરમિયાન આવક અને PAT માં અનુક્રમે આશરે 17.5 ટકા અને 14.5 ટકા CAGR નો અંદાજ મૂકે છે, જ્યારે EBITDA માર્જિન આશરે 10 થી 11 ટકા પર ટકશે. અમલીકરણની સ્પષ્ટતા સુધરે ત્યાં સુધી આ અંદાજોમાં CCL આવકનો સમાવેશ નથી.

મુખ્ય સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ વ્યવસાય

Ratnaveer Precision Engineering ગુજરાત સ્થિત તૈયાર સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ શીટ, વોશર, સોલર રૂફિંગ હૂક, પાઇપ અને ટ્યુબ બનાવતી કંપની છે. કંપની પાંચ સંકલિત ઉત્પાદન સુવિધાઓ ચલાવે છે, 90 ટકા નવીનીકરણીય વીજળી વાપરે છે અને સંપૂર્ણ અગ્ર તથા પશ્ચ એકીકરણ ધરાવે છે.

FY26માં સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ ફિનિશિંગ-લાઇન શીટનો આવકમાં આશરે 53 ટકાનો હિસ્સો હતો. અન્ય મુખ્ય ફાળો આપનારામાં સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ વોશરનો આશરે 15 ટકા, શીટ-મેટલ ઘટકોનો આશરે 11 ટકા, સ્ક્રેપ વેચાણનો આશરે 9 ટકા, ટ્યુબ અને પાઇપનો આશરે 6.5 ટકા અને નટ તથા બોલ્ટનો આશરે 5.5 ટકાનો હિસ્સો હતો.

મજબૂત Q1FY27 કામગીરી

નોંધાયેલી Q1FY27 કામગીરી મજબૂત રહી, જેમાં સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ ઉત્પાદન પોર્ટફોલિયોમાં માંગ અનુકૂળ રહી. આવક વાર્ષિક ધોરણે 18.9 ટકા વધીને Rs 315 કરોડ થઈ, જ્યારે EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 19.1 ટકા વધીને Rs 32.2 કરોડ થયો. ચાલુ વિસ્તરણ છતાં સંતુલિત ઉત્પાદન મિશ્રણને કારણે EBITDA માર્જિન મોટાભાગે 10.2 ટકા પર સ્થિર રહ્યો હોવાનું ICICI Securities જણાવે છે.

CCL: નવું વૈવિધ્યકરણ અને વૃદ્ધિ માર્ગ

બ્રોકર CCL ને Ratnaveer Precision Engineering ની મુખ્ય વૈવિધ્યકરણ પહેલ તરીકે જુએ છે, જે કંપનીને સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ ઉત્પાદનોથી આગળ પ્રિન્ટેડ સર્કિટ બોર્ડ (PCB) ઇકોસિસ્ટમ માટેની ઇલેક્ટ્રોનિક્સ સામગ્રી તરફ લઈ જાય છે. અહેવાલ સમયે CCL પ્રોજેક્ટ આશરે 60 ટકા પૂર્ણ થયો હતો.

લાઇન 1 માટેની મશીનરીનો ઓર્ડર અને નિરીક્ષણ થઈ ચૂક્યું હતું અને તે શિપમેન્ટ અથવા સ્થાપન હેઠળ હતી. નવેમ્બર 2026 સુધી કાર્યાન્વિત થવાની પ્રક્રિયા નિર્ધારિત માર્ગે રહી, જ્યારે બાકીની ચાર ઉત્પાદન લાઇનોને તબક્કાવાર કાર્યાન્વિત કરવાનો ઇરાદો છે.

Rs 338 કરોડના તબક્કા 1 રોકાણને ECMS મંજૂરી મળી છે. વ્યાપક Rs 472.34 કરોડના પ્રોજેક્ટને Gujarat Electronics Policy હેઠળ સૈદ્ધાંતિક મંજૂરી મળી છે.

CCL બજાર તક

અહેવાલ આયાત-પ્રતિસ્થાપનની નોંધપાત્ર તક દર્શાવે છે. સ્થાનિક CCL બજાર Rs 5,000 કરોડથી વધુ છે, જેમાં હાલ 90 ટકાથી વધુ માંગ આયાત દ્વારા પૂરી થાય છે. મેનેજમેન્ટનો અંદાજ છે કે ભારતીય PCB બજાર 2032 સુધી Rs 1.77 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી શકે છે, જે 16.4 ટકા CAGR સૂચવે છે, જ્યારે ભારતીય CCL બજાર 2031 સુધી Rs 29,880 કરોડ સુધી પહોંચી શકે છે.

આ તકને Make in India, સેમિકન્ડક્ટર, ઇલેક્ટ્રિક વાહન અને સંરક્ષણ-ઉત્પાદન ક્ષેત્રના અનુકૂળ પરિબળોનો ટેકો છે.

મેનેજમેન્ટનો FY31 CCL પરિદૃશ્ય

CCL માટે મેનેજમેન્ટના પૂર્ણ-સ્તરીય FY31 નાણાકીય પરિદૃશ્યમાં Rs 750 કરોડથી વધુ આવક, 20 ટકા માર્જિન પર Rs 150 કરોડ EBITDA, Rs 83 કરોડ PAT અને રોકાણ પર 29 ટકા વળતરની કલ્પના કરવામાં આવી છે.

ક્ષમતા, ભંડોળ અને વૃદ્ધિ આકાંક્ષાઓ

મેનેજમેન્ટે આગામી ત્રણથી પાંચ વર્ષમાં આશરે Rs 2,500 કરોડની સંકલિત આવક હાંસલ કરવાની આકાંક્ષા વ્યક્ત કરી છે, જેમાં હાલના સ્ટેનલેસ-સ્ટીલ વ્યવસાયોમાંથી આશરે Rs 1,800 કરોડનો સમાવેશ થાય છે.

તાજેતરના ક્રેડિટ-રેટિંગ સુધારા, વધારેલી બેંકિંગ મર્યાદાઓ અને NSE તથા BSE-મંજૂર Rs 330 કરોડના રાઇટ્સ ઇશ્યૂથી ભવિષ્યની વૃદ્ધિ માટેના ભંડોળને ટેકો મળવાની અપેક્ષા છે.

મુખ્ય જોખમો

• ઔદ્યોગિક મૂડી ખર્ચમાં મંદી.
• કાર્યકારી મૂડીની ઊંચી જરૂરિયાત.