RPG Life Sciencesને સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સની ગતિ અને API વિસ્તરણ માટે ભંડોળ

રોકાણ અભિપ્રાય અને ભલામણ

ICICI Direct Research ના 3 ઓગસ્ટ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં RPG Life Sciences માટે BUY ભલામણ યથાવત રાખવામાં આવી છે, જેમાં લક્ષ્ય ભાવ Rs 3,340 છે, જ્યારે વર્તમાન બજાર ભાવ Rs 2,790 છે. બ્રોકર મજબૂત Q1 FY27 કામગીરી અને વધુને વધુ વ્યૂહાત્મક બનતા API વ્યવસાયના ટેકાથી કંપનીને સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સ માટે આકર્ષક તક તરીકે જુએ છે.

વ્યવસાયિક રૂપરેખા અને આવક મિશ્રણ

RPG Life Sciences બ્રાન્ડેડ સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સ, આંતરરાષ્ટ્રીય ફોર્મ્યુલેશન્સ અથવા વૈશ્વિક જેનરિક્સ અને સિન્થેટિક APIsમાં કાર્યરત છે. ગુજરાતના અંકલેશ્વર અને મહારાષ્ટ્રના નવી મુંબઈમાં તેના API અને ફોર્મ્યુલેશન્સ ઉત્પાદનના ત્રણ એકમો છે.

Q1 FY27માં સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સનો આવકમાં 68%, આંતરરાષ્ટ્રીય ફોર્મ્યુલેશન્સનો 18% અને APIsનો 14% ફાળો હતો.

મજબૂત Q1 FY27 કામગીરી

નોંધાયેલ Q1 FY27 વેચાણ વાર્ષિક ધોરણે 15.8% અને ત્રિમાસિક ધોરણે 10.6% વધીને Rs 195.7 કરોડ થયું. સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સની આવક વાર્ષિક ધોરણે 15% વધીને Rs 132.5 કરોડ, API આવક 36% વધીને Rs 26.6 કરોડ અને આંતરરાષ્ટ્રીય ફોર્મ્યુલેશન્સની આવક 8% વધીને Rs 35 કરોડ થઈ.

EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 22% અને ત્રિમાસિક ધોરણે 31.9% વધીને Rs 43.3 કરોડ થયું. EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 112 બેસિસ પોઇન્ટ્સ અને ક્રમિક ધોરણે 356 બેસિસ પોઇન્ટ્સ વધીને 22.1% થયું. PAT Rs 30.8 કરોડ હતું, જે વાર્ષિક ધોરણે 17% અને ક્રમિક ધોરણે 2.9% વધ્યું. ICICI Direct જણાવે છે કે ત્રિમાસિક કામગીરી તેની અપેક્ષાઓ કરતાં સારી હતી.

સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સ વૃદ્ધિ વ્યૂહરચના

બ્રોકર સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સ વૃદ્ધિનો શ્રેય મુખ્ય ઉપચાર ક્ષેત્રોમાં મજબૂત કામગીરી અને સ્પેશિયાલિટી તથા ક્રોનિક વિભાગોમાં નવા લોન્ચને આપે છે. ICICI Direct અપેક્ષા રાખે છે કે વેચાણ દળની ઊંચી ઉત્પાદકતા અને સ્પેશિયાલિટી તથા ક્રોનિક લોન્ચનું વધતું યોગદાન સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સની ગતિ જાળવી રાખશે.

RPG Life Sciences એ સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સ વૃદ્ધિના પાંચ આધારસ્તંભો ઓળખ્યા છે:

• ક્રોનિક અને સ્પેશિયાલિટી લોન્ચ દ્વારા પોર્ટફોલિયોનું પુનરુત્થાન.
• લાઇન વિસ્તરણ દ્વારા સંપત્તિઓનું નિર્માણ.
• તબીબી પ્રતિનિધિ કવરેજનો વિસ્તાર.
• તબીબી પ્રતિનિધિ ઉત્પાદકતામાં સુધારો.
• ખર્ચ અનુકૂલન અને વેચાણ શિસ્ત દ્વારા નફાકારકતામાં સુધારો.

API વ્યવસાયનું પુનર્ગઠન અને વિસ્તરણ

એક એકમ વિરામ બાદ પાછો ફરતાં API વ્યવસાયે ગતિ જાળવી રાખી. InvAscent એ RPG Life Sciences ના અલગ કરાયેલા API વ્યવસાયમાં 40% હિસ્સા માટે Rs 243 કરોડનું રોકાણ કર્યું છે, જે Actis અધિગ્રહણ પહેલાં અંદાજે Rs 607.5 કરોડનું મૂલ્યાંકન અથવા FY28E વેચાણના આશરે 4.5 ગણા સૂચવે છે.

InvAscent અને RPG Life Sciences એ જૈવિક અને અજૈવિક વિસ્તરણ માટે અંદાજે Rs 700 કરોડની પ્રતિબદ્ધતા કરી છે. RPG Life Sciences એ Rs 80 કરોડમાં Actis Generics પણ હસ્તગત કરી છે. Actis ની FY25 આવક અંદાજે Rs 48 કરોડ હતી અને તે ઉચ્ચ-મૂલ્ય, ઓછા-જથ્થાવાળા જટિલ-રસાયણશાસ્ત્ર APIsમાં નિષ્ણાતી લાવે છે, જ્યાં બ્રોકર ઓછી સ્પર્ધા અને મર્યાદિત ભાવ ઘટાડો નોંધે છે. કંપનીએ અનુભવી API નેતૃત્વ ટીમ પણ ઉમેરી છે.

ICICI Direct માને છે કે આ પગલાં APIsને મધ્યમ ગાળાના મહત્વપૂર્ણ વૃદ્ધિ ચાલક બનાવી શકે છે અને મૂલ્ય ઉઘાડવાની તક ઊભી કરી શકે છે.

નાણાકીય અંદાજો અને મૂલ્યાંકન

ICICI Direct એ FY27Eમાં Rs 816.6 કરોડ અને FY28Eમાં Rs 923.7 કરોડની આવકનો અંદાજ મૂક્યો છે, જે FY26થી FY28E દરમિયાન 14% આવક CAGR સૂચવે છે. તેણે EBITDA અનુક્રમે Rs 184.3 કરોડ અને Rs 228.9 કરોડ રહેવાનો અંદાજ મૂક્યો છે, જ્યારે EBITDA માર્જિન FY26ના 20.8%થી સુધરી FY27Eમાં 22.6% અને FY28Eમાં 24.8% થશે.

Rs 3,340નો લક્ષ્ય ભાવ Actisને બાદ કરતાં FY28E EPSના 34 ગણા પર આધારિત છે. ICICI Direct મુજબ ફાર્મા MNCsને અનુરૂપ પ્રીમિયમ મૂલ્યાંકન RPG Life Sciencesની સ્થાનિક ફોર્મ્યુલેશન્સ તકને કારણે વાજબી છે.

મુખ્ય જોખમો

• ટોચની બ્રાન્ડ્સમાં અપેક્ષા કરતાં વધુ સ્પર્ધા.
• નવા લોન્ચમાંથી અપેક્ષા કરતાં ધીમી ગતિ.