અધિગ્રહણોથી ઉભરતા વ્યવસાયની વૃદ્ધિ મજબૂત બનતા Samvardhana Motherson માર્જિન અંદાજથી વધુ રહ્યા
Samvardhana Motherson International Ltd.
BUY
₹155
₹165.1
₹178
14.84%
રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન
Motilal Oswal Financial Services એ Samvardhana Motherson (SAMIL) ના મજબૂત 1QFY27 પ્રદર્શન બાદ તેનો BUY દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખ્યો. બ્રોકરને અપેક્ષા છે કે વાહનોના પ્રીમિયમાઇઝેશન, ઇલેક્ટ્રિક-વાહન પરિવર્તન, મજબૂત ઓટોમોટિવ અને બિન-ઓટોમોટિવ ઓર્ડર બેકલોગ તથા તાજેતરના અધિગ્રહણોના એકીકરણના ટેકાથી SAMIL વૈશ્વિક ઓટોમોબાઇલ વેચાણ કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરશે.
Motilal Oswal એવું પણ માને છે કે પ્રતિકૂળ વૈશ્વિક વ્યાપક આર્થિક વાતાવરણ ઉદ્યોગના એકીકરણને વેગ આપી શકે છે અને SAMIL ને લાંબા ગાળાના લાભાર્થી તરીકે સ્થાન આપી શકે છે. Rs 155 ના CMP ની સરખામણીએ, 24 ગણા FY28E EPS પર આધારિત સુધારેલ લક્ષ્ય ભાવ Rs 178 છે.
1QFY27 નાણાકીય પ્રદર્શન
નોંધાયેલ એકીકૃત 1QFY27 આવક વાર્ષિક ધોરણે આશરે 17 ટકા વધીને Rs 352 billion થઈ, જે Motilal Oswal ના Rs 350 billion ના અંદાજને મોટાભાગે અનુરૂપ હતી. સમાયોજિત PAT વાર્ષિક ધોરણે આશરે 70 ટકા વધીને Rs 10.3 billion થયો, જે બ્રોકરના Rs 9 billion ના અંદાજ કરતાં વધુ હતો.
એકીકૃત EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 65 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 8.8 ટકા થયું, જે 8.3 ટકાના અંદાજ કરતાં આગળ હતું, જોકે ક્રમિક ધોરણે તે 230 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટ્યું. કાર્યકારી કાર્યક્ષમતા અને ખર્ચ અનુકૂલનને કારણે માર્જિન અપેક્ષા કરતાં વધુ રહ્યું, જેણે ઇનપુટ ખર્ચ ફુગાવાની અસર સરભર કરી.
વિભાગીય પ્રદર્શન
| વિભાગ | આવક વૃદ્ધિ / આવક | EBITDA માર્જિન | મુખ્ય તુલના અથવા અવલોકન |
|---|---|---|---|
| વાયરિંગ હાર્નેસ | વાર્ષિક ધોરણે 31% વધીને Rs 113 billion | 11.1% | આવક Rs 102 billion ના અંદાજ કરતાં વધુ રહી; તાંબાના ભાવમાં ક્રમિક 4% વધારા છતાં માર્જિન ટક્યું. |
| મોડ્યુલ્સ અને પોલિમર ઉત્પાદનો | વાર્ષિક ધોરણે 11% વધીને Rs 167 billion | 6.9%, 50 bps વધારો | આવક અંદાજોને અનુરૂપ રહી; માર્જિન 7% ના અંદાજ કરતાં થોડું ઓછું રહ્યું. |
| સંકલિત એસેમ્બલીઝ | 4.6% વધીને Rs 29.5 billion | 12.6%, 120 bps વધારો | આવક Rs 31.7 billion ના અંદાજ કરતાં ઓછી રહી, જ્યારે કાર્યકારી લાભ, ઓર્ડર-બુક અમલીકરણ અને ખર્ચ નિયંત્રણથી માર્જિન 12% ના અંદાજ કરતાં વધુ રહ્યું. |
| ઉભરતા વ્યવસાયો | 30% વધીને આશરે Rs 48 billion | 8.4% | આવક Rs 51.8 billion ના અંદાજ કરતાં ઓછી રહી અને માર્જિન 9.4% ના અંદાજથી ચૂકી ગયું. |
| વિઝન સિસ્ટમ્સ | 10.1% વધીને Rs 56.4 billion | 9.2%, સ્થિર | આવક અપેક્ષાઓને અનુરૂપ રહી. |
ક્ષમતા વિસ્તરણ અને મૂડી ફાળવણી
મેનેજમેન્ટે 1QFY27 માં ત્રણ ઉત્પાદન પ્લાન્ટ કાર્યરત કર્યા અને FY27 દરમિયાન દસ નવી સુવિધાઓ કાર્યરત થવાની અપેક્ષા છે. FY27 મૂડી ખર્ચ માર્ગદર્શન Rs 60 billion, વત્તા અથવા ઓછા 10 ટકા પર જાળવી રાખવામાં આવ્યું.
આયોજિત મૂડી ખર્ચનો આશરે અડધો ભાગ વૃદ્ધિ પહેલો માટે ફાળવવામાં આવ્યો છે, જેમાં વૃદ્ધિ મૂડી ખર્ચનો લગભગ 60 ટકા બિન-ઓટોમોટિવ વ્યવસાયો માટે છે. મેનેજમેન્ટે ઉપભોક્તા-ઇલેક્ટ્રોનિક્સમાં આશરે Rs 75 billion ના રોકાણનું આયોજન કર્યું છે, જેમાં ત્રણ વર્ષમાં ઉપયોગમાં લેવાનો Rs 65 billion નો મધર પ્લાન્ટ સામેલ છે. પ્લાન્ટની વાર્ષિક ક્ષમતા 42 million એકમોની રહેવાની અપેક્ષા છે અને આ મૂડી ખર્ચનો એક-તૃતીયાંશ પૂર્ણ થયો છે.
અસરકારક ચોખ્ખું દેવું એક વર્ષ અગાઉના Rs 112 billion થી ઘટીને આશરે Rs 97.5 billion થયું, જ્યારે લીવરેજ ક્રમિક ધોરણે 0.8 ગણું રહ્યું.
અધિગ્રહણો અને વૃદ્ધિ પહેલો
SAMIL એ Nexans Autoelectric નું અધિગ્રહણ 3 જુલાઈ 2026 ના રોજ અને Yutaka Giken નું 21 જુલાઈ 2026 ના રોજ પૂર્ણ કર્યું. સંયુક્ત રીતે, આ વ્યવસાયો વાર્ષિકીકૃત આવકમાં લગભગ US$2 billion નો ઉમેરો કરે તેવી અપેક્ષા છે, જેમાં Nexans નું યોગદાન 2QFY27 થી શરૂ થશે.
SAMIL એ આશરે US$6.8 million ની વાર્ષિક આવક ધરાવતા ચીની ડિજિટલ વિઝન અને મોનિટરિંગ-સિસ્ટમ્સ સપ્લાયર Shenzhen Autocruis ના અધિગ્રહણની પણ જાહેરાત કરી. તે 3QFY27 માં પૂર્ણ થવાની અપેક્ષા છે.
કમાણી અંદાજમાં સુધારા
ત્રિમાસિક પછી, Motilal Oswal એ તેના FY27E અને FY28E એકીકૃત અંદાજો વધાર્યા.
| અંદાજ | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| વેચાણ | Rs 1,526 billion | Rs 1,758 billion |
| EBITDA | Rs 143 billion | Rs 177 billion |
| સમાયોજિત PAT | Rs 57 billion | Rs 79 billion |
મુખ્ય અમલીકરણ વિચારણાઓ
- Nexans Autoelectric અને Yutaka Giken અધિગ્રહણો તેમજ પ્રસ્તાવિત Shenzhen Autocruis અધિગ્રહણનું એકીકરણ.
- ક્ષમતા વિસ્તરણ યોજનાઓ અને બિન-ઓટોમોટિવ રોકાણોનું અમલીકરણ.
- વૈશ્વિક ઓટોમોટિવ માંગ અને વ્યાપક વૈશ્વિક વ્યાપક આર્થિક વાતાવરણનો પ્રભાવ.
- કોમોડિટી ખર્ચની હલચલથી સંભવિત દબાણ.
અસ્વીકરણ: આ ઉપર ઓળખવામાં આવેલા બ્રોકર/રિસર્ચ હાઉસ દ્વારા પ્રકાશિત સંશોધન રિપોર્ટનો સારાંશ છે. મંતવ્યો, ભલામણો, લક્ષ્ય કિંમતો અને અંદાજો સંબંધિત બ્રોકરના છે અને DSIJની રોકાણ સલાહનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. સારાંશમાં AIની સહાય લેવામાં આવી હોઈ શકે છે, તેથી સંપૂર્ણ વિગતો, ખુલાસાઓ અને જોખમો માટે મૂળ રિપોર્ટનો સંદર્ભ લો.
