KFC માર્જિન સુધારા અને હકારાત્મક સમાન-સ્ટોર વેચાણથી Sapphire Foods ને લાભ

રોકાણ અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

24 જુલાઈ, 2026ના 1QFY27 પરિણામ અપડેટમાં, Motilal Oswal Financial Services Limited એ Sapphire Foods India પરનું તેનું ખરીદ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું અને FY28 EBITDA અંદાજમાં 1 ટકા વધારો કર્યો. બ્રોકરને અપેક્ષા છે કે સુધરતી માંગ, વધુ મજબૂત અમલ, કામગીરીની કાર્યક્ષમતા અને સુધરતું એકમ અર્થશાસ્ત્ર આવક વૃદ્ધિને ટેકો આપશે. તેને એવી પણ અપેક્ષા છે કે પ્રસ્તાવિત Devyani-Sapphire વિલીનીકરણથી કદના સમન્વય સર્જાશે અને બ્રાન્ડ્સ તથા ભૌગોલિક વિસ્તારોમાં અમલ મજબૂત બનશે.

Motilal Oswal નો લક્ષ્ય ભાવ Rs 240 છે, જે માર્ચ 2028E પૂર્વ-Ind AS EV/EBITDA ના 20 ગણા પર આધારિત છે.

1QFY27 નાણાકીય કામગીરી

Sapphire Foods એ 1QFY27માં સંકલિત આવકમાં વાર્ષિક ધોરણે 15 ટકાની વૃદ્ધિ નોંધાવીને તેને Rs 8,910 million સુધી પહોંચાડી, જે અગાઉની 11 ત્રિમાસિકોમાં સૌથી વધુ હતી અને Motilal Oswal ના Rs 8,812 million અંદાજ સાથે મોટાભાગે સુસંગત હતી. કુલ નફો 17 ટકા વધીને Rs 6,129 million થયો, જે Rs 5,982 million ના અંદાજ કરતાં વધારે હતો.

કર પહેલાંનો નફો Rs 162 million રહ્યો, જે 1QFY26માં Rs 18 million ના નુકસાનની સરખામણીએ હતો, જ્યારે સમાયોજિત કર પછીનો નફો એક વર્ષ અગાઉના Rs 17 million ના નુકસાનની સરખામણીએ Rs 140 million રહ્યો.

બ્રાન્ડ કામગીરી

KFC

KFC ની આવક વાર્ષિક ધોરણે 17 ટકા વધીને Rs 6,183 million થઈ, જેમાં સમાન-સ્ટોર વેચાણ વૃદ્ધિ 5 ટકા રહી, જે અપેક્ષાઓને અનુરૂપ હતી. સરેરાશ દૈનિક વેચાણ 2 ટકા વધીને Rs 118,000 થયું. ઊર્જા ખર્ચની ફુગાવા છતાં KFC નું કુલ માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 160 આધાર અંકો વધ્યું, જ્યારે રેસ્ટોરન્ટ કામગીરી માર્જિન 120 આધાર અંકો વધીને 16.9 ટકા થયું.

Pizza Hut

Pizza Hut ની આવક 3 ટકા વધીને Rs 1,360 million થઈ, જેમાં આધાર ત્રિમાસિકના નબળા 8 ટકા ઘટાડા સામે સમાન-સ્ટોર વેચાણ વૃદ્ધિ 1 ટકા રહી. Pizza Hut ના ડાઇન-ઇન સમાન-સ્ટોર વેચાણ હકારાત્મક બન્યા, જ્યારે સરેરાશ દૈનિક વેચાણ Rs 44,000 પર સ્થિર રહ્યું. જોકે, ઊંચા ઊર્જા ખર્ચને કારણે રેસ્ટોરન્ટ કામગીરી માર્જિન 1QFY26ના નકારાત્મક 2.5 ટકાની તુલનામાં નકારાત્મક 3.6 ટકા પર દબાણમાં રહ્યું.

Sri Lanka

Sri Lanka ની આવક વાર્ષિક ધોરણે 16 ટકા અથવા સ્થાનિક ચલણના આધારે 14 ટકા વધીને Rs 1,300 million થઈ. 9 ટકા સ્થાનિક-ચલણ સમાન-સ્ટોર વેચાણ વૃદ્ધિ અને સ્ટોર વિસ્તરણથી વૃદ્ધિને ટેકો મળ્યો. જોકે, રેસ્ટોરન્ટ કામગીરી માર્જિન 70 આધાર અંકો ઘટીને 12 ટકા થયું.

સ્ટોર વિસ્તરણ અને કામગીરીના વલણો

ત્રિમાસિકમાં 22 સ્ટોરના ચોખ્ખા ઉમેરા પછી સ્ટોર આધાર વાર્ષિક ધોરણે 8 ટકા વધીને 1,074 સ્ટોર થયો, જેમાં 16 KFC આઉટલેટ, પાંચ Pizza Hut આઉટલેટ અને એક Sri Lanka આઉટલેટ સામેલ હતા.

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે માંગની સ્થિતિ ક્રમિક ધોરણે મોટાભાગે યથાવત રહી: એપ્રિલ અને મે સારા રહ્યા, જૂનમાં નરમાઈ આવી અને જુલાઈ ફરી પ્રોત્સાહક બન્યો. તેણે KFC ની ગતિનું શ્રેય કંપનીની પહેલોને આપ્યું અને Pizza Hut ના ડાઇન-ઇન વેચાણમાં સુધારો નોંધ્યો.

• Sapphire Foods એ ઓક્ટોબર 2025થી ડિસ્કાઉન્ટિંગમાં આશરે 50 આધાર અંકોનો ઘટાડો કર્યો છે.
• કંપનીએ KFC અને Pizza Hut બંનેમાં આશરે 2 ટકાના ભાવવધારા અમલમાં મૂક્યા.
• સ્થિર કાચા માલના ભાવો અને કામગીરીની કાર્યક્ષમતા ફુગાવાને સરભર કરશે, તેથી મેનેજમેન્ટને વધુ ભાવવધારાની અપેક્ષા નથી.
• નાના શહેરોમાં સરેરાશ દૈનિક વેચાણ મહાનગરો અને પ્રથમ-શ્રેણીના શહેરોના સ્તરથી આશરે 20 ટકા ઓછું છે, પરંતુ નોંધપાત્ર રીતે ઓછો કામગીરી ખર્ચ નફાકારકતા અને રોકાણ વસૂલાતને તુલનીય બનાવે છે.

મુખ્ય નિરીક્ષણ બિંદુઓ અને દૃષ્ટિકોણ

Motilal Oswal એ Pizza Hut ની સુધરતી ડાઇન-ઇન ગ્રાહક અવરજવરની ટકાઉપણાને મુખ્ય નિરીક્ષણ બિંદુ ગણાવ્યું છે. Sri Lanka માટે 1QFY27 પડકારજનક રહ્યો, જોકે મેનેજમેન્ટને આગામી બે ત્રિમાસિકોમાં ક્રમિક સુધારાની અપેક્ષા છે અને તેની લાંબા ગાળાની કામગીરી અંગે વિશ્વાસ યથાવત છે.