Shriram Propertiesની લોન્ચ પાઇપલાઇન FY28E સુધી મજબૂત પ્રી-સેલ્સ વૃદ્ધિના માર્ગને આધાર આપે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

ICICI Securities એ Shriram Properties Ltd. પર તેનું BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને લક્ષ્ય ભાવ શેરદીઠ Rs 125 રાખ્યો છે. કંપનીની વ્યાપક લોન્ચ પાઇપલાઇન, સંભવિત વ્યવસાય વિકાસ અને H2 FY27માં પ્રી-સેલ્સમાં અપેક્ષિત વેગ હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણને ટેકો આપે છે.

Shriram Properties દક્ષિણ ભારત કેન્દ્રિત રહેણાંક ડેવલપર છે, જે મધ્યમ-બજાર અને મધ્યમ-પ્રીમિયમ શ્રેણીઓમાં કાર્યરત છે. તેની Bengaluru, Chennai અને Kolkataમાં હાજરી છે અને તાજેતરમાં તેણે Puneમાં વિસ્તરણ કર્યું છે. તેની પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન 35 મિલિયન ચોરસ ફૂટથી વધુ છે, જેમાં માલિકી, સંયુક્ત-વિકાસ, સંયુક્ત-સાહસ અને વિકાસ-વ્યવસ્થાપન માળખાં હેઠળ 16 મિલિયન ચોરસ ફૂટના ચાલુ પ્રોજેક્ટ અને 17.7 મિલિયન ચોરસ ફૂટના આગામી પ્રોજેક્ટ સામેલ છે.

ભાગોના સરવાળાનું મૂલ્યાંકન

Q1 FY27 કામગીરી

Shriram Properties એ Q1 FY27માં નરમ કામગીરી નોંધાવી, જોકે Chennai અને Kolkataમાં લોન્ચથી પ્રી-સેલ્સ વૃદ્ધિને ટેકો મળ્યો. પ્રી-સેલ્સ વર્ષે વર્ષે 10 per cent વધીને Rs 484 crore, અથવા 0.85 મિલિયન ચોરસ ફૂટ થઈ, જ્યારે વસૂલાત વર્ષે વર્ષે 8 per cent વધીને Rs 365 crore થઈ.

કંપનીએ ત્રિમાસિક દરમિયાન વ્યવસાય વિકાસ પર Rs 88 crore ખર્ચ્યા અને Rs 650 croreના અંદાજિત કુલ વિકાસ મૂલ્ય તથા 0.8 મિલિયન ચોરસ ફૂટ વેચાણયોગ્ય ક્ષેત્રફળ ધરાવતો North Bengaluru પ્રોજેક્ટ મેળવ્યો.

લોન્ચ પાઇપલાઇન અને પ્રી-સેલ્સ દૃષ્ટિકોણ

મેનેજમેન્ટે Rs 3,300-3,500 croreનું FY27 પ્રી-સેલ્સ માર્ગદર્શન જાળવી રાખ્યું, જે વર્ષે વર્ષે 40-49 per cent વૃદ્ધિ સૂચવે છે. ICICI Securitiesને આશરે Rs 6,000 croreની લોન્ચ પાઇપલાઇનથી અપેક્ષિત H2 FY27 વેગ મળવાની આશા છે, જેમાંથી આશરે 80 per cent H2 FY27 માટે નિર્ધારિત છે.

બ્રોકરને લોન્ચમાંથી આશરે Rs 2,000 crore પ્રી-સેલ્સ અને ચાલુ વેચાણમાંથી Rs 1,400-1,500 croreની અપેક્ષા છે. Bengaluru, Pune અને Chennaiમાં FY27ના નવ મહિનામાં 5.93 મિલિયન ચોરસ ફૂટ વેચાણયોગ્ય ક્ષેત્રફળ ધરાવતા નવ પ્રોજેક્ટ આયોજનમાં છે.

લોન્ચ પાઇપલાઇનમાં Bengaluruનો ઊંચો હિસ્સો પ્રાપ્તિઓ સુધારશે તેવી અપેક્ષા છે. ICICI Securitiesનો અંદાજ છે કે FY26-FY28E દરમિયાન પ્રી-સેલ્સ 31 per cent CAGRથી વધીને Rs 4,030 crore થશે.

ઇન્વેન્ટરી અને વ્યવસાય વિકાસ

Shriram Properties પાસે ચાલુ પ્રોજેક્ટમાં 2.9 મિલિયન ચોરસ ફૂટ વેચાયા વિનાની ઇન્વેન્ટરી છે, જેનું કુલ વિકાસ મૂલ્ય Rs 1,970 crore છે. આગામી ઇન્વેન્ટરીથી 17.7 મિલિયન ચોરસ ફૂટ અને Rs 11,560 croreનું કુલ વિકાસ મૂલ્ય ઉમેરાય છે.

આમ, કુલ વેચાયા વિનાના કુલ વિકાસ મૂલ્યની સંભાવના Rs 13,530 crore છે, અને ચારથી પાંચ વર્ષમાં લોન્ચનું આયોજન છે. મેનેજમેન્ટે સાતથી આઠ મિલિયન ચોરસ ફૂટ અને Rs 5,000-6,000 crore કુલ વિકાસ મૂલ્યનું FY27 વ્યવસાય-વિકાસ લક્ષ્ય જાળવી રાખ્યું.

7.3 મિલિયન ચોરસ ફૂટ વિસ્તાર અને આશરે Rs 6,000 crore મૂલ્યના પ્રોજેક્ટ લગભગ છ મહિનામાં ઉમેરાય તેવી શક્યતા છે. 20 મિલિયન ચોરસ ફૂટથી વધુના વધારાના પ્રોજેક્ટ મૂલ્યાંકન હેઠળ છે.

Kolkata નાણાંકીકરણની તક

Kolkata વધારાની નાણાંકીકરણ તક આપે છે, જ્યાં Shriram Properties પાસે પ્રદેશમાં 100 એકરથી વધુ નાણાંકીકરણયોગ્ય જમીન અને 2.3 મિલિયન ચોરસ ફૂટ એપાર્ટમેન્ટ માટે મંજૂરીઓ છે. Q1 FY27માં લોન્ચ કરાયેલા બ્રાન્ડેડ પ્લોટને એક મહિનામાં 55 per cent બુકિંગ મળ્યું.

મેનેજમેન્ટનો અંદાજ છે કે Kolkata લેન્ડ-બેન્ક વેચાણ પાંચ વર્ષમાં Rs 1,200-1,400 crore થશે. તેણે FY28E સુધી આશરે 10 per cent PBT માર્જિનના લક્ષ્ય સાથે Rs 5,000 croreથી વધુ પ્રી-સેલ્સ, Rs 2,500 croreથી વધુ આવક અને Rs 250 croreથી વધુ PBTના FY28 ઉદ્દેશો પણ જાળવી રાખ્યા.

મુખ્ય જોખમો

• નવા રહેણાંક પ્રોજેક્ટ મેળવવામાં અસમર્થતા.
• બાંધકામાધીન રહેણાંક પ્રોજેક્ટમાં વિલંબ.