Siemens Energy Indiaનો ટ્રાન્સમિશન બેકલોગ અને ટ્રાન્સફોર્મર ક્ષમતા વૃદ્ધિને આધાર આપે છે

રોકાણ અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

ICICI Direct Research ના 7 ઓગસ્ટ 2026ના Siemens Energy India Ltd. અંગેના પરિણામ અપડેટમાં માળખાગત ટ્રાન્સમિશન મૂડી ખર્ચ ચક્ર દરમિયાન કંપનીના અમલીકરણ પ્રત્યે સકારાત્મક અભિપ્રાય જળવાયેલો છે. બ્રોકરે ખરીદ ભલામણ યથાવત રાખી છે અને FY28E EPS ના 70 ગણા મૂલ્યાંકનના આધારે, Rs 3,650ના CMPની સરખામણીએ, પ્રતિ શેર Rs 4,600નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો છે.

ICICI Direct ને FY25 થી FY28E દરમિયાન આવક અને PAT અનુક્રમે 24.6 ટકા અને 28.5 ટકા CAGRથી વધવાની અપેક્ષા છે.

Q3FY26માં મજબૂત કાર્યકારી દેખાવ

Siemens Energy India એ Q3FY26માં મજબૂત કાર્યકારી દેખાવ નોંધાવ્યો. કામગીરીમાંથી આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 39.3 ટકા વધીને Rs 2,486 કરોડ થઈ, EBITDA 72.1 ટકા વધીને Rs 586 કરોડ થયો અને EBITDA માર્જિન વર્ષ-દર-વર્ષ 449 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 23.6 ટકા થયો. PAT 67.8 ટકા વધીને Rs 441 કરોડ થયો, જ્યારે ચોખ્ખું માર્જિન 302 બેસિસ પોઇન્ટ સુધરીને 17.7 ટકા થયું.

પાવર ટ્રાન્સમિશનની આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 42.0 ટકા વધીને Rs 1,386 કરોડ થઈ, જે ત્રિમાસિક આવકના 56 ટકા હતી. પાવર જનરેશનની આવક 36.0 ટકા વધીને Rs 1,099 કરોડ, એટલે કે આવકના 44 ટકા થઈ. 9MFY26માં પાવર ટ્રાન્સમિશન અને પાવર જનરેશન પોર્ટફોલિયોએ કુલ આવકમાં અનુક્રમે 55.8 ટકા અને 44.2 ટકા ફાળો આપ્યો.

ઓર્ડર બેકલોગ અને આવકની દૃશ્યતા

રોકાણના કેસને Rs 19,331 કરોડના ઓર્ડર બેકલોગનો ટેકો છે, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 16.4 ટકા વધ્યો છે અને ICICI Directના મતે તે અનેક વર્ષોની આવકની દૃશ્યતા આપે છે. ત્રિમાસિક ઓર્ડર પ્રવાહ આશરે Rs 3,294 કરોડ હતો, જેમાં મુખ્યત્વે પાવર ટ્રાન્સમિશનનો ફાળો હતો.

ત્રિમાસિક દરમિયાન મળેલા ઓર્ડરોમાં મોટા સોલાર પાર્ક માટે 420 kV GIS ઉત્પાદનો અને સબસ્ટેશનો, ગ્રીડ મજબૂતીકરણ માટે 400 kV GIS સબસ્ટેશનો અને ગ્રીડ સ્થિરતા તથા નવીનીકરણીય એકીકરણને ટેકો આપતા પ્લસ અથવા માઇનસ 300 MVAr STATCOM પ્રોજેક્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે.

પાવર જનરેશને ઔદ્યોગિક સ્ટીમ ટર્બાઇન પુરવઠા ઓર્ડરો, ધાતુ ક્ષેત્ર માટે ત્રણ ગણા 45 MWના વેસ્ટ-હીટ-રિકવરી પ્રોજેક્ટ્સ અને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્ટીમ ટર્બાઇન સેવા ઓર્ડર મેળવ્યા. ICICI Direct ને FY26માં આશરે Rs 14,500 કરોડ અને FY27E થી FY28E દરમિયાન Rs 35,000 કરોડથી Rs 36,000 કરોડના વાર્ષિક ઓર્ડર પ્રવાહની અપેક્ષા છે.

વ્યૂહાત્મક સ્થિતિ અને ક્ષમતા વિસ્તરણ

બ્રોકરે નવીનીકરણીય એકીકરણ, ગ્રીડ આધુનિકીકરણ, ઔદ્યોગિક વીજિકરણ અને AI-સંચાલિત ડેટા-સેન્ટર રોકાણોમાં ભાગ લેવા માટે પાવર ટ્રાન્સફોર્મર્સ, GIS સબસ્ટેશનો, STATCOMs, HVDC અને ગ્રીડ ઓટોમેશનમાં Siemens Energy Indiaની સ્થિતિને મુખ્ય માધ્યમો તરીકે દર્શાવી છે.

કંપનીએ 30,000 MVA પાવર-ટ્રાન્સફોર્મર ઉત્પાદન સુવિધા માટે, સંપૂર્ણપણે આંતરિક ઉપાર્જનો દ્વારા ભંડોળ પૂરું પાડવામાં આવેલો Rs 2,060 કરોડનો ગ્રીનફિલ્ડ મૂડી ખર્ચ કાર્યક્રમ મંજૂર કર્યો છે. તબક્કાવાર કાર્યાન્વયન 2030 અને 2032 વચ્ચે અપેક્ષિત છે. આ સુવિધાનો હેતુ સ્થાનિક અને નિકાસ ક્ષમતા વધારવી, સ્થાનિકીકરણ મજબૂત કરવું અને ટ્રાન્સમિશન ઉપકરણોની માંગને પહોંચી વળવું છે.

નાણાકીય અંદાજો

મુખ્ય જોખમો

• સ્થાનિક અથવા વૈશ્વિક મૂડી ખર્ચમાં મંદી.
• કોમોડિટીના ભાવમાં વધારો.