Siemens નો ઓર્ડર બેકલોગ વિક્રમી, પરંતુ માર્જિન પુનઃપ્રાપ્તિ મુખ્ય નિરીક્ષણ મુદ્દો
Siemens Ltd.
HOLD
₹4,030
₹4,034.7
₹4,150
2.98%
રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન
ICICI Direct Research એ Siemens Ltd. પર HOLD ભલામણ જાળવી રાખી છે, જેમાં CMP Rs 4,030 સામે લક્ષ્ય ભાવ Rs 4,150 છે. લક્ષ્ય ભાવ 12 મહિનાની લક્ષ્ય અવધિ સાથે FY28E EPS ના 60 ગણા પર આધારિત છે.
બ્રોકરેજને વીજળીકરણ, સ્વચાલન, ગતિશીલતા અને માળખાગત સુવિધાઓમાં અનુકૂળ માળખાકીય માંગનું વાતાવરણ દેખાય છે. જોકે, ખાસ કરીને સ્માર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ડિજિટલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝમાં, માર્જિનની પુનઃપ્રાપ્તિ નજીકના ગાળાનો મુખ્ય નિરીક્ષણ મુદ્દો છે. અહેવાલ ICICI Direct Research દ્વારા 13 ઓગસ્ટ 2026 ના રોજ પ્રકાશિત થયો હતો અને Chirag J Shah, Dilip Pandey અને Gourav Aggarwal દ્વારા તૈયાર કરાયો હતો.
ઉદ્યોગોના સ્વચાલન અને ડિજિટાઇઝેશનનો લાભ લેવા માટે Siemens સારી સ્થિતિમાં હોવાનું માનવામાં આવે છે. મજબૂત ઓર્ડર બેકલોગ અને માળખાકીય મૂડી ખર્ચની માંગ મધ્યમ ગાળાની વૃદ્ધિની સ્પષ્ટતા આપે છે, પરંતુ માર્જિનના સામાન્યકરણમાં સમય લાગી શકે છે અને નજીકના ગાળાની કમાણીમાં વૃદ્ધિની શક્યતા મર્યાદિત થઈ શકે છે.
વ્યવસાય મિશ્રણ
Siemens મુખ્યત્વે સ્માર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, ડિજિટલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ અને ગતિશીલતા દ્વારા કાર્ય કરે છે, જેમાં સ્માર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરનો આવકમાં સૌથી મોટો હિસ્સો છે.
| વ્યવસાય વિભાગ | આવકનો હિસ્સો |
|---|---|
| સ્માર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર | લગભગ 56% |
| ડિજિટલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ | લગભગ 23% |
| ગતિશીલતા | લગભગ 19% |
| અન્ય વ્યવસાયો | લગભગ 2% |
Q1FY27 નાણાકીય કામગીરી
Siemens એ Q1FY27 માટે મિશ્ર એકીકૃત પરિણામો નોંધાવ્યા. આવકમાં મજબૂત વૃદ્ધિ થઈ, પરંતુ કોમોડિટી ભાવની અસ્થિરતા, ઊંચા સામગ્રી ખર્ચ, વિદેશી વિનિમય હલચલ અને યુરો સામે રૂપિયાના અવમૂલ્યનથી માર્જિન પર દબાણ આવતાં નફાકારકતા ઘટી.
| માપદંડ | Q1FY27 | વાર્ષિક ફેરફાર | Q1FY26 / અગાઉનો સમયગાળો |
|---|---|---|---|
| આવક | Rs 4,714 કરોડ | 14.8% વધારો | — |
| EBITDA | Rs 431 કરોડ | 16.7% ઘટાડો | — |
| EBITDA માર્જિન | 9.1% | 340 bps ઘટાડો | 12.6% |
| ચાલુ કામગીરીમાંથી PAT | Rs 343 કરોડ | 18.7% ઘટાડો | — |
| ચોખ્ખો નફો માર્જિન | 7.3% | — | 10.3% |
વિભાગીય કામગીરી
મુખ્ય વિભાગોમાં આવક વૃદ્ધિ નોંધાઈ, પરંતુ સ્માર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ડિજિટલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝમાં EBIT અને માર્જિન પર નોંધપાત્ર દબાણ રહ્યું. ગતિશીલતામાં તીવ્ર સુધારો થયો, જોકે તેની EBIT કામગીરીમાં Rs 39 કરોડનો એક વખતનો લાભ સામેલ હતો.
| વિભાગ | આવક | આવક વૃદ્ધિ | EBIT | EBIT વૃદ્ધિ | EBIT માર્જિન | અગાઉનો માર્જિન |
|---|---|---|---|---|---|---|
| સ્માર્ટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર | Rs 2,633 કરોડ | 10.7% વધારો | Rs 201 કરોડ | 37.0% ઘટાડો | 7.6% | 13.4% |
| ડિજિટલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ | Rs 1,144 કરોડ | 24.9% વધારો | Rs 59 કરોડ | 40.3% ઘટાડો | 5.1% | 10.8% |
| ગતિશીલતા | Rs 933 કરોડ | 12.8% વધારો | Rs 95 કરોડ | 199% વધારો | 10.2% | 3.8% |
ઓર્ડર ગતિ અને અમલીકરણની સ્પષ્ટતા
ઓર્ડર ગતિ Siemens માટે મુખ્ય સકારાત્મક પરિબળ રહી છે. મુંબઈ–અમદાવાદ હાઈ-સ્પીડ રેલ સિગ્નલિંગના મોટા ઓર્ડરવાળા ઊંચા આધાર છતાં Q1FY27 માં નવા ઓર્ડર વાર્ષિક ધોરણે 16.5% વધીને Rs 6,328 કરોડ થયા. આ આધાર ઓર્ડર સિવાય, અંતર્ગત ઓર્ડર વૃદ્ધિ વાર્ષિક ધોરણે આશરે 44% હતી.
ઓર્ડર બેકલોગ વિક્રમી Rs 46,670 કરોડ પર પહોંચ્યો, જે વાર્ષિક ધોરણે 9.6% વધ્યો અને અમલીકરણની સ્પષ્ટતાને ટેકો આપે છે. ICICI Direct ને FY27E માં Rs 27,000 કરોડથી Rs 30,000 કરોડથી વધુ ઓર્ડર પ્રવાહની અપેક્ષા છે. બ્રોકરેજને એ પણ અપેક્ષા છે કે મોટા રેલવે લોકોમોટિવ ઓર્ડરના વધારાથી આવક વૃદ્ધિને ટેકો મળશે.
બ્રોકરેજ અંદાજ
ICICI Direct ના અંદાજ આવક વૃદ્ધિ અને અપેક્ષિત માર્જિન સામાન્યકરણના ટેકાથી FY28E સુધી કમાણી અને માર્જિનમાં પુનઃપ્રાપ્તિ સૂચવે છે.
| માપદંડ | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| ચોખ્ખું વેચાણ | Rs 22,231 કરોડ | Rs 25,777 કરોડ |
| EBITDA | Rs 2,201 કરોડ | Rs 2,810 કરોડ |
| સમાયોજિત PAT | Rs 1,945 કરોડ | Rs 2,461 કરોડ |
| EPS | Rs 54.6 | Rs 69.1 |
મુખ્ય જોખમો
- સ્થાનિક અથવા વૈશ્વિક મૂડી ખર્ચમાં મંદી ઓર્ડર પ્રવાહ, આવક વૃદ્ધિ અને અમલીકરણને અસર કરી શકે છે.
- વધુ કોમોડિટી ભાવ સામગ્રી ખર્ચ અને માર્જિન પર વધુ દબાણ લાવી શકે છે.
અસ્વીકરણ: આ ઉપર ઓળખવામાં આવેલા બ્રોકર/રિસર્ચ હાઉસ દ્વારા પ્રકાશિત સંશોધન રિપોર્ટનો સારાંશ છે. મંતવ્યો, ભલામણો, લક્ષ્ય કિંમતો અને અંદાજો સંબંધિત બ્રોકરના છે અને DSIJની રોકાણ સલાહનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. સારાંશમાં AIની સહાય લેવામાં આવી હોઈ શકે છે, તેથી સંપૂર્ણ વિગતો, ખુલાસાઓ અને જોખમો માટે મૂળ રિપોર્ટનો સંદર્ભ લો.
