Supreme Industries ને PVC સ્થિરીકરણથી વોલ્યુમ પુનઃપ્રાપ્તિ અને નિકાસ આધારિત વૃદ્ધિની અપેક્ષા

રોકાણ અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

29 જુલાઈ 2026ના તેના Q1FY27 પરિણામ અપડેટમાં, Prabhudas Lilladher એ Supreme Industries પરનું તેનું BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું અને લક્ષ્ય ભાવ Rs 4,454થી વધારીને Rs 4,610 કર્યો. બ્રોકરે FY27E અને FY28E EPS અંદાજ અનુક્રમે 4.5 per cent અને 3.5 per cent વધાર્યા.

લક્ષ્ય ભાવ માર્ચ 2028E કમાણીના 40 ગણા મૂલ્યાંકન ગુણક પર આધારિત છે. અંદાજિત 11.4 per cent વોલ્યુમ CAGR અને EBITDA માર્જિનમાં આશરે 60 બેસિસ પોઇન્ટ્સના વિસ્તરણના આધારથી Prabhudas Lilladher ને FY26-28E આવક, EBITDA અને PAT CAGR અનુક્રમે 15.8 per cent, 18.4 per cent અને 23.9 per cent રહેવાની અપેક્ષા છે.

Q1FY27 નાણાકીય કામગીરી

Supreme Industries એ Q1FY27માં નબળી વોલ્યુમ કામગીરી નોંધાવી. કુલ વોલ્યુમ વાર્ષિક ધોરણે 14.3 per cent ઘટીને 1,58,000 MT થયું, જ્યારે પ્લાસ્ટિક પાઇપ વોલ્યુમ 15.4 per cent ઘટ્યું. PVC રેઝિનના ભાવમાં તીવ્ર સુધારાને કારણે વિતરક સ્તરે ચેનલ ડીસ્ટોકિંગ થયું, જેનું મુખ્ય કારણ હતું.

વસૂલાતમાં 21.5 per cent વધારાએ વોલ્યુમમાં ઘટાડાની આંશિક ભરપાઈ કરી. આવક અને વોલ્યુમ કામગીરી નબળી હોવા છતાં, EBITDA માર્જિન વિસ્તરણ અપેક્ષાઓને મોટાભાગે અનુરૂપ રહ્યું, જ્યારે એકત્રિત PAT બ્રોકરના અંદાજ કરતાં વધુ રહ્યું.

વિભાગવાર કામગીરી

Q1FY27માં વિભાગવાર કામગીરી મિશ્ર રહી, જેમાં પેકેજિંગ અને ઔદ્યોગિક ઉત્પાદનોની વૃદ્ધિએ ગ્રાહક ઉત્પાદનોની નબળાઈ અને પ્લાસ્ટિક પાઇપના મંદ વોલ્યુમની આંશિક ભરપાઈ કરી.

મૂલ્યવર્ધિત ઉત્પાદનોનું ટર્નઓવર Q1FY26ના Rs 9,300 millionથી વધીને Rs 11,400 million થયું.

મેનેજમેન્ટ માર્ગદર્શન અને PVC બજારનો અંદાજ

મેનેજમેન્ટે કુલ વોલ્યુમ વૃદ્ધિ માટે 12-13 per cent, પ્લાસ્ટિક પાઇપિંગ વોલ્યુમ વૃદ્ધિ માટે 15-17 per cent અને EBITDA માર્જિન માટે 14-14.5 per centનું FY27 માર્ગદર્શન જાળવી રાખ્યું.

• ન્યૂનતમ આયાત ભાવના અમલ અને સ્થાનિક PVC રેઝિન ભાવમાં Rs 9 પ્રતિ kg વધારા પછી જુલાઈમાં વિતરકો દ્વારા નોંધપાત્ર પુનઃભંડાર થયો.
• મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે કે 16 જુલાઈથી અમલમાં આવેલી કસ્ટમ્સ ડ્યૂટી છૂટ પાછી ખેંચાયા બાદ PVC ભાવ સ્થિર થશે, જે માંગમાં સુધારાને ટેકો આપશે.
• મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે Q1માં માર્જિન વિસ્તરણ ઇન્વેન્ટરી લાભને બદલે અનુકૂળ ઉત્પાદન મિશ્રણ અને મજબૂત મૂલ્યવર્ધિત વ્યવસાયોને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

વૃદ્ધિ પહેલો અને ક્ષમતા વિસ્તરણ

વૃદ્ધિ પહેલોમાં ગેસ પાઇપિંગ, બારીઓ અને પ્રોફાઇલ્સ, ક્ષમતા વધારો અને નિકાસનો સમાવેશ થાય છે.

• ગેસ પાઇપિંગ: મેનેજમેન્ટને શહેર ગેસ વિતરણ ગ્રાહકો માટે પાઇપ અને ફિટિંગ્સમાંથી FY27માં આશરે Rs 6,000 million આવકની અપેક્ષા છે.
• બારીઓ અને પ્રોફાઇલ્સ: આ વ્યવસાયને આશરે Rs 2,200 millionનું રોકાણ મળ્યું છે અને સામાન્ય ઉપયોગ પર વાર્ષિક આશરે Rs 3,500 million આવક થવાની અપેક્ષા છે.
• ક્ષમતા વધારો: બિહાર, મલાનપુર અને જમ્મુમાં વધારો બે વર્ષમાં આયોજિત છે, જેમાં બિહાર અને જમ્મુમાં 50,000 MTથી વધુ ઉમેરાશે.
• Wavin ક્ષમતા: હસ્તગત 70,000 MT ક્ષમતા Q1FY27માં 50-60 per cent ઉપયોગ પર કાર્યરત રહી અને મેનેજમેન્ટને FY27માં આશરે 70 per cent ઉપયોગની અપેક્ષા છે.
• નિકાસ: Supreme Industries છથી સાત વર્ષમાં નિકાસ આવક USD 26 millionથી વધારીને USD 150 million કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.

મેનેજમેન્ટે FY27 માટે Rs 10,000 million મૂડી ખર્ચનું પુનરાવર્તન કર્યું, જેમાંથી આશરે Rs 5,000 million Q1FY27માં પ્રતિબદ્ધ કરવામાં આવ્યા હતા.

જોખમો અને નજીકના ગાળાની મર્યાદાઓ

અહેવાલમાં જણાતા મુખ્ય જોખમો અને નજીકના ગાળાની મર્યાદાઓ PVC ભાવની અસ્થિરતા, ચેનલ ડીસ્ટોકિંગ, મંદ માંગ અને મેનેજમેન્ટ માર્ગદર્શન પૂર્ણ કરવા વોલ્યુમ પુનઃપ્રાપ્તિની જરૂરિયાત છે.