ટેક મહિન્દ્રાનું Q2માં અંદાજ કરતાં સારું પ્રદર્શન અને બિલિયન-ડોલરની ડીલ જીતો વૃદ્ધિની દૃશ્યતા મજબૂત કરે છે

રોકાણનો અભિપ્રાય અને લક્ષ્ય ભાવ

ટેક મહિન્દ્રા અંગેના તેના 16 ઓક્ટોબર, 2026ના Q2 FY27 પરિણામ અપડેટમાં, પ્રભુદાસ લીલાધરે કંપનીએ બ્રોકરના તેમજ સર્વસંમતિના અંદાજો કરતાં વધુ સારું આવક અને EBIT માર્જિન પ્રદર્શન આપ્યા બાદ તેની BUY ભલામણ જાળવી રાખી. બ્રોકરે અમલીકરણમાં સુધારો, મજબૂત ડીલ ગતિ અને વૃદ્ધિની વધુ સારી દૃશ્યતા પર પ્રકાશ પાડ્યો હતો અને તેનો લક્ષ્ય ભાવ Rs 1,900થી વધારીને Rs 1,910 કર્યો હતો.

Q2 FY27 આવક પ્રદર્શન

ટેક મહિન્દ્રાએ Q2 FY27માં US dollars 1.69 billionની આવક નોંધાવી હતી, જેમાં સ્થિર ચલણના આધારે આવક વૃદ્ધિ ક્વાર્ટર-દર-ક્વાર્ટર 2.4 per cent રહી હતી. આ પ્રભુદાસ લીલાધરના 1.2 per centના અંદાજ અને 1.0 per centથી 1.5 per centના સર્વસંમતિના અંદાજો કરતાં વધુ હતી. નોંધાયેલ નેટ વેચાણ Rs 162 billion હતું, જે બ્રોકરના Rs 160 billionના અંદાજની સામે હતું અને વાર્ષિક ધોરણે 15.7 per cent વધુ હતું.

ઓરેન્જની મોટી ડીલના રેમ્પ-અપ અને નવા વ્યૂહાત્મક કરારોથી કોમ્યુનિકેશન્સ વૃદ્ધિને ટેકો મળ્યો હતો. Q1માં એક મોટા યુરોપિયન ઓટોમોટિવ પ્રોગ્રામના ઝડપી અમલીકરણ બાદ મેન્યુફેક્ચરિંગમાં 3.8 per centનો ઘટાડો થયો હતો.

નફાકારકતા અને ઓપરેટિંગ મેટ્રિક્સ

નફાકારકતામાં સુધારો ચાલુ રહ્યો. Q2 FY27 EBIT માર્જિન ક્વાર્ટર-દર-ક્વાર્ટર 40 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 14.8 per cent થયું, જે બ્રોકર અને સર્વસંમતિના 14.4 per centના અંદાજથી ઉપર હતું. મજબૂત વોલ્યુમ વૃદ્ધિ અને પ્રોજેક્ટ ફોર્ટિયસની બચતોએ વેતનવધારાની અસરો કરતાં વધુ સરભર કરી હતી. EBITDA માર્જિન 17.8 per cent હતું, જ્યારે સમાયોજિત કર પછીનો નફો Rs 16 billion હતો, જે વાર્ષિક ધોરણે 8.2 per cent વધુ હતો પરંતુ બ્રોકરના Rs 18 billionના અંદાજથી 11.1 per cent ઓછો હતો.

ટ્રેઇનીને બાદ કરતાં ઉપયોગિતા ક્વાર્ટર-દર-ક્વાર્ટર 190 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 88.9 per cent થઈ હતી અને છેલ્લા બાર મહિનાનો એટ્રિશન 10 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 11.7 per cent થયો હતો. ચોખ્ખો કર્મચારી વધારો 5,446 રહ્યો હતો, જેમાં 1,928 સોફ્ટવેર કર્મચારીઓ અને 3,440 BPO કર્મચારીઓનો સમાવેશ થાય છે. ટેક મહિન્દ્રાએ પ્રતિ ઇક્વિટી શેર Rs 15નું વચગાળાનું ડિવિડન્ડ અને 1:1 બોનસ ઇશ્યૂ જાહેર કર્યો હતો.

ડીલ ગતિ અને ક્લાયન્ટ વૃદ્ધિ

ડીલ જીતો મુખ્ય સકારાત્મક પરિબળ બની રહી. ત્રિમાસિક નેટ-ન્યૂ ડીલ્સનું કુલ કરાર મૂલ્ય US dollars 1.023 billion હતું, જે US dollars 1 billionથી વધુની જીતનો સતત ચોથો ત્રિમાસિક હતો. છેલ્લા બાર મહિનાની ડીલ જીતો US dollars 4.27 billion સુધી પહોંચી હતી, જે વાર્ષિક ધોરણે 34.8 per cent વધુ હતી.

ટોચના પાંચ, ટોચના 10 અને ટોચના 20 ક્લાયન્ટ્સની આવક અનુક્રમે ક્વાર્ટર-દર-ક્વાર્ટર 6.0 per cent, 5.7 per cent અને 3.8 per cent વધી હતી.

મેનેજમેન્ટનો અંદાજ અને વૃદ્ધિની તકો

મેનેજમેન્ટે વિશ્વાસ પુનરોચ્ચાર કર્યો કે ટેક મહિન્દ્રા તેની ઓર્ડર બુક અને સમયસર ડીલ રેમ્પ-અપના આધારથી FY27માં પીઅર સરેરાશ કરતાં વધુ આવક વૃદ્ધિ આપી શકે છે. મેનેજમેન્ટે નીચેના ક્ષેત્રોમાં તકો દર્શાવી હતી:

• AI આધારિત ઓપરેશનલ ટ્રાન્સફોર્મેશન;
• ફાઇબર અને નેટવર્ક આધુનિકીકરણ;
• B2B પ્લેટફોર્મ આધુનિકીકરણ;
• AI આધારિત પ્રોડક્ટ એન્જિનિયરિંગ; અને
• પ્લેટફોર્મ આધુનિકીકરણ.

હેલિક્સ રોકાણો પાઇલટ્સમાંથી મોટા અમલીકરણ તરફ આગળ વધી રહ્યાં છે. મેનેજમેન્ટે વિશિષ્ટ AI મોડલ્સ, AI એજન્ટ્સ અને વ્યાવસાયિક AI ઓફરિંગ્સમાં ક્ષમતાઓ વિકસાવવા અંગે પણ ચર્ચા કરી હતી.

બ્રોકરના અંદાજો અને મુખ્ય વિચારણાઓ

પ્રભુદાસ લીલાધર અપેક્ષા રાખે છે કે યુરોપિયન ઓટોમોટિવ પ્રોગ્રામનું સામાન્યકરણ Q3 FY27માં મેન્યુફેક્ચરિંગ આવક પર મર્યાદિત દબાણ લાવશે, જોકે કોમવિવાની મોસમી અસરથી તેનો સંતુલન થવો જોઈએ. બ્રોકર પ્રોજેક્ટ ફોર્ટિયસ અને ઓપરેટિંગ લેવરેજથી H2 FY27માં વધુ માર્જિન વિસ્તરણની અપેક્ષા રાખે છે, જે AI ક્ષમતાઓ અને પ્રતિભામાં સતત રોકાણથી આંશિક રીતે સરભર થશે.

Q2માં અંદાજ કરતાં વધુ સારા પ્રદર્શન બાદ, બ્રોકરે તેના FY29E વૃદ્ધિ અંદાજો જાળવી રાખ્યા હતા. Rs 1,910નો લક્ષ્ય ભાવ 20 ગણાના અપરિવર્તિત ભાવ-થી-કમાણી ગુણાંક પર આધારિત છે.