Phoenix Millsનો વપરાશ વેગ અને વિસ્તરણ ભાડા આવક વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે
The Phoenix Mills Ltd.
BUY
₹1,888
₹1,884.75
₹2,200
16.53%
રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન
30 જુલાઈ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં, ICICI Direct Research એ The Phoenix Mills (PML) પર તેની BUY ભલામણ જાળવી રાખી અને કંપનીને સ્થાનિક વપરાશની કથામાં પરોક્ષ તક તરીકે વર્ણવી. બ્રોકરે Rs 1,888ના CMP સામે Rs 2,200નો લક્ષ્યાંક ભાવ જાળવી રાખ્યો.
આ લક્ષ્યાંકને વપરાશ વૃદ્ધિ, ભાડા-આવકનો વિસ્તાર, રિટેલ, ઓફિસ અને હોટેલ્સમાં પોર્ટફોલિયોનો વિસ્તાર તથા વૃદ્ધિ માટેના મૂલ્યાંકન પ્રીમિયમનો આધાર છે. ICICI Direct એ PMLનું મૂલ્યાંકન ભાગોના સરવાળા NAV આધારે કર્યું છે, જેમાં 70 per cent વૃદ્ધિ પ્રીમિયમ તરીકે પ્રતિ શેર Rs 901 લાગુ કરતાં પહેલાં પ્રતિ શેર Rs 1,287 મેળવ્યા અને સ્વતંત્ર રોકડના પ્રતિ શેર Rs 8 ઉમેરીને Rs 2,200નો લક્ષ્યાંક ભાવ નક્કી કર્યો.
Q1 FY27 નાણાકીય કામગીરી
| માપદંડ | Q1 FY27 | વર્ષ-દર-વર્ષ ફેરફાર |
|---|---|---|
| એકત્રિત આવક | Rs 1,075 કરોડ | 12.8 per cent વધારો |
| મુખ્ય વ્યવસાય આવક | Rs 1,033 કરોડ | 17 per cent વધારો |
| રિટેલ ભાડા આવક | Rs 594 કરોડ | 17 per cent વધારો |
| વાણિજ્યિક-ઓફિસ આવક | Rs 75 કરોડ | 44 per cent વધારો |
| હોટેલ આવક | Rs 145 કરોડ | 11 per cent વધારો |
| એકત્રિત EBITDA | Rs 642 કરોડ | 14 per cent વધારો |
| EBITDA માર્જિન | 59.7 per cent | 47 બેસિસ પોઈન્ટ્સ સુધારો |
| મુખ્ય વ્યવસાય માર્જિન | 62.8 per cent | સ્થિર |
| PAT | Rs 394 કરોડ | 23 per cent વધારો |
એકત્રિત આવક ત્રિમાસિક ધોરણે 12.8 per cent ઘટી. અહેવાલના મુખ્ય સારાંશમાં જણાવાયું છે કે PAT વર્ષ-દર-વર્ષ 23 per cent વધીને Rs 394 કરોડ થયો.
રિટેલ વપરાશ અને ભાડા-આવકનો દૃષ્ટિકોણ
મેનેજમેન્ટે FY27માં બે આંકડાની રિટેલ-વપરાશ વૃદ્ધિ માટેનું માર્ગદર્શન જાળવી રાખ્યું. Q1 FY27માં રિટેલ વપરાશ વર્ષ-દર-વર્ષ 32 per cent વધીને Rs 4,730 કરોડ થયો, જે Q4 FY26માં 31 per cent વૃદ્ધિ બાદ આવ્યો હતો. FY26નો વપરાશ Rs 16,587 કરોડ રહ્યો, જે 21 per cent વધ્યો.
Mall of Asia, Bengaluruમાં વપરાશ વર્ષ-દર-વર્ષ 96 per cent વધીને Rs 725 કરોડ થયો. Palladium Mumbai, Phoenix Marketcity Pune, Phoenix Ahmedabad અને Mall of the Millennium Puneમાં પણ વપરાશમાં મજબૂત વૃદ્ધિ થઈ.
- ફેશન અને એક્સેસરીઝનો વપરાશ 24 per cent વધ્યો.
- ખાદ્ય અને પીણાંનો વપરાશ 26 per cent વધ્યો.
- ઝવેરાતનો વપરાશ 55 per cent વધ્યો.
- ઇલેક્ટ્રોનિક્સનો વપરાશ 61 per cent વધ્યો.
બ્રાન્ડ ફેરફારથી Phoenix Marketcity Bengaluru અને Puneમાં વેપાર ઘનતા અનુક્રમે 15 per cent અને 26 per cent સુધરી. વધતી ઓક્યુપન્સી, વિસ્તાર વધારા, નવા મોલ્સ અને આગામી ત્રણ વર્ષમાં મોલ પોર્ટફોલિયોના 50 per centથી વધુના નવીનીકરણ અથવા ભાવ-પુનર્નિર્ધારણને કારણે મેનેજમેન્ટને FY27 અને FY28માં મધ્ય-કિશોર સ્તરની ભાડા-આવક વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે.
રિટેલ વિસ્તરણ યોજના
The Phoenix Mills તેની કાર્યરત રિટેલ જગ્યા લગભગ 11.5 msfથી 2027 સુધી 14 msf અને 2030 સુધી 18 msf સુધી વધારવાની યોજના ધરાવે છે. Phoenix Grand Victoria, Kolkata અને Phoenix Suratનું સંચાલન FY28E સુધી શરૂ કરવાનું લક્ષ્ય છે, જેમાં અનુક્રમે 79 per cent અને 41 per cent લીઝિંગ સુરક્ષિત થઈ ચૂકી છે.
Thane, Coimbatore અને Chandigarh લાંબા ગાળાના રિટેલ વિકાસ છે. નવા મોલ્સ અને પોર્ટફોલિયોના ભાવ-પુનર્નિર્ધારણ સાથેનો વિસ્તરણ કાર્યક્રમ ભવિષ્યની ભાડા-આવક વૃદ્ધિને ટેકો આપશે તેવી અપેક્ષા છે.
ઓફિસ પોર્ટફોલિયો અને હોટેલ્સ
ઓફિસ પોર્ટફોલિયો
4.8 msf ઓફિસ પોર્ટફોલિયો 70 per cent ઓક્યુપન્સી પર કાર્યરત હતો. Q1 FY27માં Mumbai, Pune, Bengaluru અને Chennaiમાં ઓફિસની કુલ લીઝિંગ 3.54 msf હતી. સ્થિર થયેલી Mumbai અને Viman Nagar, Pune ઓફિસોમાં ઓક્યુપન્સી જૂન 2026માં 84 per cent પર પહોંચી, જ્યારે તાજેતરમાં પૂર્ણ થયેલી ઓફિસોમાં તે 64 per cent હતી.
બ્રોકરને અપેક્ષા છે કે ઓફિસ લીઝિંગ અને ઓક્યુપન્સીમાં સુધારો Q4 FY28થી ત્રિમાસિક ઓફિસ ભાડા-આવકના દરને બમણો કરશે.
હોટેલ વ્યવસાય
હોટેલ્સમાં Q1 FY27 આવક અને EBITDA અનુક્રમે Rs 145 કરોડ અને Rs 62 કરોડ હતા, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 18 per cent અને 19 per cent વધ્યા. St. Regis Mumbaiમાં 85 per cent ઓક્યુપન્સી અને Rs 17,763નો RevPAR નોંધાયો.
બેલેન્સ શીટ અને ભંડોળ
Q1 FY27માં કુલ દેવું Rs 5,658 કરોડ હતું અને ચોખ્ખું દેવું લગભગ Rs 3,658 કરોડ હતું. EBITDA સામે ચોખ્ખું દેવું 1.3 ગણું હતું, જ્યારે દેવાની કિંમત 7.61 per cent હતી.
મુખ્ય જોખમો
- રિટેલ વપરાશમાં મંદી.
- વાણિજ્યિક લીઝિંગ અને ઓક્યુપન્સી સુધારામાં ધીમી ગતિ.
- નવી યોજનાઓના અમલીકરણમાં વિલંબ.
અસ્વીકરણ: આ ઉપર ઓળખવામાં આવેલા બ્રોકર/રિસર્ચ હાઉસ દ્વારા પ્રકાશિત સંશોધન રિપોર્ટનો સારાંશ છે. મંતવ્યો, ભલામણો, લક્ષ્ય કિંમતો અને અંદાજો સંબંધિત બ્રોકરના છે અને DSIJની રોકાણ સલાહનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી. સારાંશમાં AIની સહાય લેવામાં આવી હોઈ શકે છે, તેથી સંપૂર્ણ વિગતો, ખુલાસાઓ અને જોખમો માટે મૂળ રિપોર્ટનો સંદર્ભ લો.
