ABB Indiaનો ઓર્ડર બેકલોગ અને ડેટા સેન્ટર વિસ્તરણ મધ્યમ ગાળાની કમાણી વૃદ્ધિને ટેકો આપે છે

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને માળખાગત વૃદ્ધિના પરિબળો

3 ઓગસ્ટ 2026ના પરિણામ અપડેટમાં, ICICI Direct Research એ ABB India માટે BUY ભલામણ જાળવી રાખી છે, જેને વિદ્યુતીકરણ, સ્વચાલન, ડિજિટલીકરણ અને AI-આધારિત ડેટા સેન્ટર્સમાંથી માળખાગત માંગનો આધાર છે. ઊર્જા બજારના વિદ્યુતીકરણ, સ્વચાલન અને ડિજિટલીકરણ તરફના પરિવર્તન માટે ABB India સારી સ્થિતિમાં છે.

ABB India મોશનમાં કાર્યરત છે, જે વ્યવસાયનો 36 ટકા હિસ્સો ધરાવે છે; વિદ્યુતીકરણનો હિસ્સો 45 ટકા અને ઔદ્યોગિક/પ્રક્રિયા સ્વચાલનનો 19 ટકા છે.

Q2CY26 નાણાકીય કામગીરી

Q2CY26માં ABB India એ વાર્ષિક ધોરણે 21.0 ટકા આવક વૃદ્ધિ સાથે Rs 3,559 કરોડની આવક નોંધાવી. EBITDA 11.4 ટકા વધીને Rs 447 કરોડ થયું, જ્યારે EBITDA માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 108 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 12.6 ટકા થયું. PAT 8.0 ટકા વધીને Rs 370 કરોડ થયું.

માર્જિન પર દબાણ ઊંચા કોમોડિટી ભાવો, માલવહન અને ઊર્જા ખર્ચ, વિદેશી વિનિમયની અસ્થિરતા અને પ્રતિકૂળ આવક મિશ્રણને કારણે હતું. રોબોટિક્સ વિનિર્વેશ બાદ ABB India એ પ્રતિ શેર Rs 90ના વિશેષ ડિવિડન્ડની પણ જાહેરાત કરી.

રેકોર્ડ ઓર્ડર્સ અને બેકલોગની દૃશ્યતા

Q2CY26માં ઓર્ડર પ્રવાહ વાર્ષિક ધોરણે 49.6 ટકા વધીને વિક્રમજનક Rs 4,363 કરોડ રહ્યો, જ્યારે ઓર્ડર બેકલોગ 22.2 ટકા વધીને Rs 11,898 કરોડ થયો. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે બેકલોગમાં કોઈ ધીમા ગતિવાળા અથવા અમલી ન બનતા ઓર્ડર્સ નથી.

બેકલોગનો આશરે 40 ટકા ભાગ આગામી બે ત્રિમાસિકમાં અમલમાં આવવાની અપેક્ષા છે, જ્યારે બાકીનો ભાગ CY27 સુધી વિસ્તરશે. ડેટા સેન્ટર્સ, ધાતુ અને ખાણકામ, તેલ અને ગેસ, ઇમારતો અને માળખાગત સુવિધાઓ તથા નવીનીકરણીય ઊર્જામાં ઓર્ડર પ્રવાહ વિવિધ હતો.

વિભાગીય કામગીરી

વિદ્યુતીકરણ મુખ્ય વૃદ્ધિ કારક હતું, જેમાં આવક વાર્ષિક ધોરણે 30.9 ટકા વધીને Rs 1,804 કરોડ અને ઓર્ડર પ્રવાહ 77 ટકા વધ્યો. તેનો ઓર્ડર બેકલોગ આશરે Rs 4,800–4,900 કરોડ હતો, જ્યારે EBIT માર્જિન એક વર્ષ અગાઉના 16.1 ટકાની સરખામણીએ 14.8 ટકા હતો.

મોશનની આવક 16.6 ટકા વધીને Rs 1,269 કરોડ થઈ, જ્યારે EBIT માર્જિન 16.4 ટકાથી ઘટીને 12.0 ટકા થયું. રેલવે, મેટ્રો, ખાદ્ય અને પીણાં તથા ઔદ્યોગિક મોટર્સના સહારે તેનો ઓર્ડર પ્રવાહ 26 ટકા વધ્યો. મેનેજમેન્ટે નોંધ્યું કે રેલવે પ્રોજેક્ટ્સના અમલીકરણ ચક્ર લાંબા હોય છે.

પ્રક્રિયા સ્વચાલનની આવક 6.5 ટકા વધીને Rs 524 કરોડ થઈ અને EBIT માર્જિન 17.2 ટકાથી ઘટીને 14.6 ટકા થયું. પ્રક્રિયા સ્વચાલનનો ઓર્ડર પ્રવાહ 24 ટકા વધ્યો અને વિભાગની આવકનો આશરે 30 ટકા હિસ્સો ઊંચા-માર્જિન સેવા વ્યવસાયમાંથી આવ્યો.

ભાવનિર્ધારણ, ક્ષમતા અને અમલીકરણનો દૃષ્ટિકોણ

મેનેજમેન્ટે બે જાહેર ભાવવધારા લાગુ કર્યા છે, પરંતુ ઇનપુટ-ખર્ચ ફુગાવા સાથે ભાવનિર્ધારણ સુસંગત થતાં તેના લાભો ધીમે ધીમે મળવાની અપેક્ષા છે. નજીકના ગાળામાં મધ્યમ-કિશોર EBITA માર્જિનનું માર્ગદર્શન આપવાને બદલે તે વર્તમાન નફાકારકતાના રક્ષણને પ્રાથમિકતા આપી રહ્યું છે.

ABB India એ નેલમંગલામાં તેની છઠ્ઠી ઉત્પાદન સુવિધા શરૂ કરી છે અને સ્વિચગિયર, બ્રેકર્સ અને વિતરણ ઉપકરણો માટે સ્થાનિકીકરણ તથા ક્ષમતામાં રોકાણ કરી રહી છે. 10–15 ટકા વાર્ષિક વધારાની વેચાણ વૃદ્ધિને ટેકો આપવા મેનેજમેન્ટ 15–20 ટકા ક્ષમતા વધારાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે.

કમાણી અંદાજ અને મૂલ્યાંકન

ICICI Direct નો CY25–CY28E દરમિયાન આવક અને PAT માટે અનુક્રમે 19.4 ટકા અને 14.3 ટકા CAGR નો અંદાજ છે. તેના અંદાજોમાં CY26Eમાં Rs 14,268 કરોડ આવક, Rs 1,875 કરોડ EBITDA અને Rs 1,529 કરોડ PAT, ત્યારબાદ CY28Eમાં Rs 22,500 કરોડ આવક અને Rs 2,495 કરોડ PAT સામેલ છે.

Rs 8,835 લક્ષ્ય ભાવ CY28E EPS ના 75 ગણા પર આધારિત છે.

મુખ્ય જોખમો અને નજીકના ગાળાના અવરોધો

બ્રોકરે ઓળખેલા મુખ્ય જોખમો ઓર્ડર-પ્રવાહ વૃદ્ધિમાં મંદી અને અપેક્ષા કરતાં ઓછા નફા માર્જિન છે. મેનેજમેન્ટે ઊંચા કોમોડિટી ભાવો, રૂપિયાનું અવમૂલ્યન, ભૌગોલિક-રાજકીય અનિશ્ચિતતા અને પુરવઠા શૃંખલામાં વિક્ષેપને પણ નજીકના ગાળાના અવરોધો ગણાવ્યા છે.