Titan Company ની ઝવેરાત વૃદ્ધિ અને માર્જિન વિસ્તરણથી આવક અંદાજમાં વધારો

રોકાણ અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

તેના 17 ઓગસ્ટ 2026ના Q1 FY27 પરિણામ અપડેટમાં, Geojit Investments Limited એ Titan Company Limited નું રેટિંગ વધારીને ખરીદ કર્યું અને Titan ને ભારતની સૌથી મજબૂત ઉપભોક્તા ફ્રેન્ચાઇઝીઓમાંની એક ગણાવી. સતત બજારહિસ્સામાં વધારો, પ્રીમિયમાઇઝેશન, રિટેલ વિસ્તરણ, કામગીરીનો લાભ, મજબૂત અમલ અને ઉદ્યોગ-અગ્રણી વળતર ગુણોત્તર સકારાત્મક અભિપ્રાયને ટેકો આપે છે.

Geojit માને છે કે સમકક્ષોની સરખામણીએ Titan નું પ્રીમિયમ મૂલ્યાંકન તેની આવકને સતત વધારવાની ક્ષમતાને કારણે વાજબી છે. બ્રોકરે Rs 5,635 નો સુધારેલો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો છે, જેમાં શેરનું મૂલ્યાંકન FY28E EPS ના 63 ગણા પર કર્યું છે.

Q1 FY27 નાણાકીય કામગીરી

Titan ઝવેરાત, ઘડિયાળો, નેત્રસંભાળ, સુગંધ, ફેશન એક્સેસરીઝ અને ઇજનેરી ઉકેલો ક્ષેત્રોમાં કાર્યરત છે, જેમાં ઝવેરાત આવકનો મુખ્ય ફાળો આપે છે. મજબૂત ઝવેરાત માંગ, રિટેલ વિસ્તરણ, પ્રીમિયમાઇઝેશન અને મુખ્ય બ્રાન્ડ્સમાં ખરીદદારોની વધતી સંલગ્નતાને કારણે એકીકૃત Q1 FY27 આવક વર્ષે વર્ષ 29.3 ટકા વધીને Rs 21,356 કરોડ થઈ હતી.

તહેવારી અને લગ્નની માંગ, સોનાના સ્થિર ભાવ, ખરીદદારો અને ટિકિટ કદમાં વૃદ્ધિ તથા આકર્ષક વિનિમય-આધારિત પ્રસ્તાવને લીધે ઝવેરાત આવક વર્ષે વર્ષ 42.6 ટકા વધીને Rs 18,253 કરોડ થઈ હતી.

એકીકૃત EBITDA વર્ષે વર્ષ 57.9 ટકા વધીને Rs 2,890 કરોડ થયો, જ્યારે EBITDA માર્જિન વર્ષે વર્ષ 240 બેસિસ પોઇન્ટ્સ વધીને 13.5 ટકા થયું. મજબૂત આવક વૃદ્ધિ, અનુકૂળ ઉત્પાદન મિશ્રણ અને જથ્થાના પુનર્મૂલ્યાંકનને કારણે સુધારો થયો. કામગીરી અને કસ્ટમ્સ ડ્યૂટી સંબંધિત લાભોને દર્શાવતો જાહેર કરાયેલ PAT વર્ષે વર્ષ 62.9 ટકા વધીને Rs 1,777 કરોડ થયો.

Q4 FY26 ની સરખામણીએ, ત્રિમાસિક આવક 20.7 ટકા ઘટી, જ્યારે EBITDA 49.2 ટકા વધ્યો અને EBITDA માર્જિનમાં 630 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો સુધારો થયો.

વિભાગીય કામગીરી અને રિટેલ વિસ્તરણ

મેનેજમેન્ટની કોન્ફરન્સ કૉલના મુખ્ય મુદ્દાઓએ ઝવેરાત ઉપરાંત વ્યાપક વૃદ્ધિ દર્શાવી. મુખ્ય વ્યવસાયોમાં કામગીરી નીચે મુજબ હતી:

• ઘડિયાળો: એનાલોગ ઘડિયાળોમાં પ્રીમિયમાઇઝેશન અને મુખ્ય બ્રાન્ડ્સની મજબૂત કામગીરીથી આવક વર્ષે વર્ષ 21.2 ટકા વધીને Rs 1,543 કરોડ થઈ હતી.
• નેત્રસંભાળ: પ્રીમિયમાઇઝેશન, માલિકીના અને આંતરરાષ્ટ્રીય બ્રાન્ડ્સ, માર્કેટિંગ, ઉત્પાદન નવીનતા, સ્ટોર વિસ્તરણ અને સર્વ-ચેનલ વ્યૂહરચનાના ટેકાથી આવક 21.4 ટકા વધીને Rs 289 કરોડ થઈ હતી.
• ઉભરતા વ્યવસાયો: મહિલાઓની બેગ, સુગંધ અને ઇ-કૉમર્સ પ્રવેશના નેતૃત્વમાં આવક 18.2 ટકા વધીને Rs 128 કરોડ થઈ હતી, જ્યારે Taneira એ સ્થિર માંગ જાળવી રાખી હતી.
• TEAL: સ્વચાલન અને ઉત્પાદન સેવાઓ, સેવા અને રેટ્રોફિટિંગ પ્રોજેક્ટ્સ, મોસમી માંગ તથા અગ્રણી ગ્રાહકો માટે વિસ્તરણ અને નવીનતા દ્વારા આવક 42.8 ટકા વધીને Rs 438 કરોડ થઈ હતી.

Titan એ ત્રિમાસિક દરમિયાન 77 સ્ટોર્સ ઉમેર્યા, જેમાં 76 સ્થાનિક અને એક આંતરરાષ્ટ્રીય સ્ટોરનો સમાવેશ થાય છે, જેથી તેનું નેટવર્ક 3,680 સ્ટોર્સ થયું.

સુધારેલા આવક અંદાજ

પરિણામ બાદ Geojit એ FY27E અને FY28E ની આવક, EBITDA અને સમાયોજિત PAT ના અંદાજ વધાર્યા. EBITDA અંદાજ વધારાયા હતા, પરંતુ અંદાજિત EBITDA માર્જિનમાં સાધારણ ઘટાડો કરાયો હતો.

મુખ્ય જોખમો

• સોનાના ઊંચા ભાવ: સોનાના ઊંચા ભાવ ઝવેરાતની માંગને નબળી પાડી શકે છે.
• ભૌગોલિક-રાજકીય અનિશ્ચિતતા: મધ્ય પૂર્વમાં અનિશ્ચિતતા Damas માં ગ્રાહકોની અવરજવર અને ઉપભોક્તા ખર્ચ ઘટાડી શકે છે.

Geojit Damas મુદ્દાને માળખાકીય નહીં પરંતુ ચક્રીય માને છે અને નોંધે છે કે Titan નો વ્યાપક આંતરરાષ્ટ્રીય પોર્ટફોલિયો નફાકારક રહ્યો છે.