યાર્ન સ્પ્રેડ્સથી પ્રથમ ત્રિમાસિક માર્જિન વધતાં Tridentનું હોમ ટેક્સટાઇલ આધારિત વૃદ્ધિનું લક્ષ્ય

રોકાણ દૃષ્ટિકોણ અને મૂલ્યાંકન

Motilal Oswal Financial Services એ 12x FY28E EV/EBITDAના આધારે Trident પર તટસ્થ રેટિંગ અને Rs 28નો લક્ષ્ય ભાવ યથાવત રાખ્યો. 21 જુલાઈ 2026ના અહેવાલ મુજબ વર્તમાન બજાર ભાવ Rs 25 હતો.

બ્રોકરેજને અપેક્ષા છે કે વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે હોમ ટેક્સટાઇલ પોર્ટફોલિયોમાં સુધારાથી થશે. ઉપયોગમાં સુધારો, હોમ ટેક્સટાઇલ આવકમાં સુધારો અને ફેશન ટોવેલ્સ, ફેશન બેડિંગ તથા ટોપ-ઓફ-બેડ શ્રેણીઓમાં પ્રીમિયમાઇઝેશન દૃષ્ટિકોણને ટેકો આપશે તેવી અપેક્ષા છે. ઓપરેટિંગ લાભ અને ઊભું એકીકરણ માર્જિનમાં ક્રમશઃ સુધારામાં ફાળો આપશે.

1QFY27 ઓપરેટિંગ કામગીરી

Trident એ 1QFY27માં Rs 17.9 બિલિયનની આવક નોંધાવી, જે વાર્ષિક ધોરણે 4.7% વધી, પરંતુ Motilal Oswalના અંદાજ કરતાં 2.2% ઓછી હતી. ત્રિમાસિક ગાળામાં કાગળ અને યાર્ને આવક વૃદ્ધિમાં ફાળો આપ્યો, જ્યારે હોમ ટેક્સટાઇલ નબળું રહ્યું.

ત્રિમાસિક કુલ માર્જિન વાર્ષિક ધોરણે 60 બેસિસ પોઇન્ટ ઘટીને 50.6% થયું. જોકે, કર્મચારી ખર્ચમાં 4.7% વધારા છતાં EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 7% વધીને Rs 3.1 બિલિયન થયું અને EBITDA માર્જિન 30 બેસિસ પોઇન્ટ વધીને 17.3% થયું. વધુ સારા કપાસ-યાર્ન સ્પ્રેડ્સને કારણે EBITDA બ્રોકરેજના Rs 2.5 બિલિયનના અંદાજ કરતાં 25.6% વધુ હતું.

સમાયોજિત PAT વાર્ષિક ધોરણે 21.7% વધીને Rs 1.7 બિલિયન થયું, જે Motilal Oswalના Rs 1.2 બિલિયનના અંદાજની સરખામણીએ વધુ છે. બોર્ડે પ્રતિ શેર Rs 0.5નું વચગાળાનું ડિવિડન્ડ જાહેર કર્યું.

વૃદ્ધિ દૃષ્ટિકોણ અને અંદાજો

Motilal Oswal એ ઓછા શુલ્કો, સુધરતી આવક અને પ્રીમિયમાઇઝેશનથી વધતી માંગના આધારે હોમ ટેક્સટાઇલ માટે FY26–FY28માં 16% CAGRનો અંદાજ આપ્યો છે. તે જ સમયગાળામાં યાર્ન આવક 6% CAGR અને કાગળ આવક 7% CAGRથી વધશે તેવી અપેક્ષા છે.

બ્રોકરેજે FY26 અને FY28 વચ્ચે એકીકૃત આવક, EBITDA અને PAT અનુક્રમે 11%, 17% અને 29% CAGRથી વધશે તેવો અંદાજ મૂક્યો છે. તેના અંદાજો આગાહી સમયગાળા દરમિયાન EBITDA માર્જિન અને સમાયોજિત PATમાં સુધારો દર્શાવે છે.

અહેવાલમાં FY27E અથવા FY28Eની આવક, EBITDA, PAT અથવા EPSના અંદાજોમાં કોઈ ફેરફાર દર્શાવાયો નથી.

તટસ્થ દૃષ્ટિકોણ પાછળના વ્યવસાયિક વલણો

Tridentના હોમ ટેક્સટાઇલ પોર્ટફોલિયોમાં FY22–FY26 દરમિયાન વેચાણમાં નીચા એકલ-અંકનો ઘટાડો નોંધાયો, જ્યારે યાર્ન અને કાગળનું વેચાણ તે જ સમયગાળામાં સ્થિર રહ્યું. હોમ ટેક્સટાઇલમાં અપેક્ષિત સુધારા અને યાર્ન સ્પ્રેડ્સમાં તાજેતરના સુધારા છતાં, આ કામગીરીની પૃષ્ઠભૂમિ તટસ્થ દૃષ્ટિકોણને ટેકો આપતું મહત્વનું પરિબળ છે.

મુખ્ય જોખમો

• કાચા માલના ભાવમાં અસ્થિરતા.
• US બજારોમાં શુલ્ક જોખમો.
• નિકાસ બજારોમાં મંદી.