TTK Prestige ની સ્થાનિક રિકવરી અને પ્રીમિયમ મિશ્રણથી Q1 FY27 માર્જિન પુનઃનિર્માણ

રોકાણ અભિપ્રાય અને મૂલ્યાંકન

Geojit Investments Limited એ TTK Prestige Ltd. માટે BUY રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને મૂલ્યાંકન FY28E કમાણી પર આગળ ધપાવ્યા બાદ, 20 ઓગસ્ટ 2026ના અહેવાલથી લક્ષ્ય ભાવ વધારીને Rs 749 કર્યો છે. બ્રોકરે કંપનીનું મૂલ્યાંકન FY28E EPS ના 33 ગણા કર્યું છે.

Geojit ને અપેક્ષા છે કે સ્થાનિક વપરાશમાં સતત સુધારો, પ્રીમિયમાઇઝેશન, બદલાની ખરીદી, સુધરતો વૈકલ્પિક ખર્ચ, GST ઘટાડા અને નીચા વ્યાજ દરો વૃદ્ધિને ટેકો આપશે. આગામી તહેવારી સમયગાળામાં ચેનલ ઇન્વેન્ટરી વધવાની અપેક્ષા છે, જોકે સમય જતાં વૃદ્ધિ સામાન્ય થવાની શક્યતા છે.

Q1 FY27 નાણાકીય કામગીરી

TTK Prestige એ Q1 FY27 માં મજબૂત સુધારો નોંધાવ્યો. સંકલિત આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 33.6% અને ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક 11.6% વધીને Rs 814 કરોડ થઈ, જેને સ્થાનિક વેચાણમાં વર્ષ-દર-વર્ષ 35.6% વધારાનો ટેકો મળ્યો. ઇન્ડક્શન કુકટોપ અને અન્ય રસોડા ઉપકરણ શ્રેણીઓમાં માંગ મજબૂત હતી.

શિપિંગ અને લોજિસ્ટિક્સ વિક્ષેપને કારણે નિકાસ આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 17.9% ઘટીને Rs 12.8 કરોડ રહી. પુનઃસ્થાપિત Judge બ્રાન્ડને સારી સ્વીકૃતિ મળી અને આવક વર્ષ-દર-વર્ષ 89.9% વધીને Rs 34.6 કરોડ થઈ.

એલ્યુમિનિયમ, સ્ટીલ, તાંબુ અને નિકલમાં આશરે 8% ફુગાવો હોવા છતાં, પસંદગીના ભાવવધારા અને વધુ સારા પ્રીમિયમ-ઉત્પાદન મિશ્રણના ટેકાથી Q1 FY27 EBITDA બમણા કરતાં વધુ થયો. Rs 12.4 કરોડના વ્યૂહાત્મક ખર્ચને બાદ કરતાં EBITDA માર્જિન 11.6% હોત, જે FY26 માં 9.5% હતો.

New Labour Code જોગવાઈ પાછી વાળવા સંબંધિત એક વખતના લાભથી નોંધાયેલા PAT ને ફાયદો થયો. આ લાભને બાદ કરતાં, સમાયોજિત PAT વર્ષ-દર-વર્ષ 95.5% વધીને Rs 52 કરોડ થયો.

પરિચાલન પહેલ અને માર્જિન દૃષ્ટિકોણ

મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે મુખ્ય આઉટલેટ્સ પર વધુ ઉત્પાદન પહોંચ, વ્યાપક વિતરણ અને સુધરેલી સર્વ-ચેનલ ક્ષમતાઓથી સામાન્ય વેપારની વૃદ્ધિને લાભ મળ્યો. TTK Prestige એ Q1 FY27 માં 26 નવા SKUs રજૂ કર્યા અને ઓછી ગતિવાળા ઉત્પાદનોને તબક્કાવાર દૂર કરતાં Q2 FY27 માં લગભગ 40 વધુ રજૂ કરવાની યોજના બનાવી.

મેનેજમેન્ટ સમય જતાં EBITDA માર્જિન 13%થી વધુ પુનઃસ્થાપિત કરવા માગે છે. કંપનીએ 5% થી 8%ના પસંદગીના ભાવવધારા કર્યા છે અને તેને અપેક્ષા છે કે સોર્સિંગ કાર્યક્ષમતા, ભાવનિર્ધારણ અને પ્રીમિયમાઇઝેશનથી કોમોડિટી ફુગાવાની ભરપાઈ થશે. આંતરિક કાર્યક્ષમતા કાર્યક્રમોને કારણે રાજ્યવાર વેતનવધારાથી નફાકારકતા પર નોંધપાત્ર અસર થવાની અપેક્ષા નથી.

વિતરણ, રોકાણ અને નાણાકીય સ્થિતિ

Prestige Xclusive નેટવર્ક વિસ્તરીને 337 શહેરોમાં 709 સ્ટોર્સ સુધી પહોંચ્યું. કંપનીનું લક્ષ્ય લગભગ 1,000 Xclusive સ્ટોર્સનું છે અને તે જન-બજારમાં પોતાની હાજરી ગાઢ બનાવવા Judge બ્રાન્ડનો ઉપયોગ કરવા માગે છે.

TTK Prestige Rs 500 કરોડનો ત્રણ વર્ષનો રોકાણ કાર્યક્રમ હાથ ધરી રહી છે, જેમાં Rs 300 કરોડનો મૂડી ખર્ચ અને Rs 200 કરોડનો પરિચાલન ખર્ચ સામેલ છે. અહેવાલમાં એ પણ નોંધાયું છે કે પરિચાલન કાર્યક્ષમતા સુધારવા અને લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટેના Rs 200 કરોડના રોકાણ કાર્યક્રમમાંથી Rs 130 કરોડ ખર્ચાઈ ચૂક્યા છે. આ રોકાણો નજીકના ગાળાની નફાકારકતા પર ભાર મૂકી શકે છે.

Geojit એ નોંધ્યું કે TTK Prestige દેવું-મુક્ત છે, તેની પાસે Rs 870 કરોડથી વધુ રોકડ છે અને તે ક્ષમતા, વિતરણ, પ્રતિભા અને ઉત્પાદન વિકાસમાં રોકાણનું સ્વ-ભંડોળ કરી શકે છે.

સુધારેલા કમાણી અંદાજ

Geojit એ FY27E અને FY28E આવક અંદાજ અનુક્રમે 5.6% અને 4.9% વધાર્યા. EBITDA અંદાજ FY27E માટે 23.6% અને FY28E માટે 18.2% વધારવામાં આવ્યા.

મુખ્ય જોખમો

• લોજિસ્ટિક્સ અને ભૌગોલિક-રાજકીય પ્રતિકૂળતાઓથી સર્જાયેલ સતત નિકાસ વિક્ષેપ.
• એલ્યુમિનિયમ, સ્ટીલ, તાંબુ અને નિકલમાં ફુગાવા સહિત કોમોડિટી ખર્ચ ફુગાવો.
• રોકાણ કાર્યક્રમ અને સંબંધિત પરિચાલન ખર્ચથી નજીકના ગાળાની નફાકારકતા પર અસર.