टर्नअराउंड स्टॉक पर ध्यान: विजय शेखर शर्मा द्वारा स्थापित पेटीएम ने FY26 में पहली बार पूरे वर्ष का लाभ दर्ज किया; FY27 में राजस्व वृद्धि और अधिक होने की उम्मीद
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वित्तीय वर्ष 2027 में राजस्व वृद्धि वित्तीय वर्ष 2026 में दी गई 22% से अधिक होने की उम्मीद है और अप्रत्यक्ष खर्च राजस्व की तुलना में काफी धीमी गति से बढ़ेगा। इसलिए, संचालन लाभांश गणितीय रूप से अंतर्निहित है। दृष्टिकोण में चार लीवर मिलकर काम करते हैं।
✨ एआई संचालित सारांश
वन 97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड, जो पेटीएम की पेरेंट कंपनी है, ने FY26 में एक मजबूत बदलाव की रिपोर्ट दी, जो उसके पहले पूर्ण लाभकारी वर्ष को चिह्नित करता है। इस प्रदर्शन को उच्च संचालन राजस्व, भुगतान प्रसंस्करण मार्जिन में विस्तार, वित्तीय सेवाओं के वितरण में वृद्धि और अनुशासित लागत नियंत्रण द्वारा समर्थन मिला।
FY26 के लिए, पेटीएम का संचालन से राजस्व 8,437 करोड़ रुपये पर खड़ा हुआ, जो FY25 में 6,900 करोड़ रुपये से 22 प्रतिशत अधिक था। कंपनी ने 502 करोड़ रुपये का EBITDA रिपोर्ट किया, जबकि पिछले वर्ष में 1,506 करोड़ रुपये का EBITDA घाटा था, जो 2,008 करोड़ रुपये का सुधार दर्शाता है। कर के बाद लाभ 552 करोड़ रुपये पर खड़ा था, जबकि FY25 में 663 करोड़ रुपये का घाटा था, जो 1,215 करोड़ रुपये का सुधार दर्शाता है। दोनों वर्षों में एक बार के मदों को छोड़कर, सुधार 2,228 करोड़ रुपये था।
Q4FY26 प्रदर्शन: राजस्व वृद्धि जारी
Q4FY26 में, पेटीएम ने 2,264 करोड़ रुपये का संचालन राजस्व रिपोर्ट किया, जो Q4FY25 में 1,911 करोड़ रुपये से 18 प्रतिशत अधिक था। क्रमिक आधार पर, राजस्व Q3FY26 के 2,194 करोड़ रुपये से 3 प्रतिशत बढ़ा।
कंपनी ने PIDF और UPI प्रोत्साहनों को छोड़कर तुलनीय आंकड़े भी साझा किए, ताकि अंतर्निहित व्यवसाय प्रदर्शन को प्रतिबिंबित किया जा सके। इस आधार पर, Q4FY26 संचालन राजस्व 2,254 करोड़ रुपये था, जो YoY में 26 प्रतिशत और QoQ में 7 प्रतिशत अधिक था।
पेटीएम ने कहा कि रिपोर्ट किए गए आंकड़े PIDF योजना के बंद होने से प्रभावित हुए, जबकि FY26 UPI प्रोत्साहन अभी तक अंतिम रूप नहीं दिया गया है। इसके बावजूद, कंपनी ने Q4FY26 में PIDF प्रभाव का 30 से 40 प्रतिशत ऑफसेट करने का अपना मार्गदर्शन प्राप्त किया। प्रबंधन ने कहा कि वह उच्च राजस्व और केंद्रित बिक्री प्रयासों के माध्यम से समय के साथ और अधिक ऑफसेट करने का लक्ष्य रखेगा, जबकि निवेश पर वापसी और भुगतान पर अनुशासन बनाए रखेगा।
Q4FY26 में लाभप्रदता में सुधार
Q4FY26 के लिए योगदान लाभ 1,254 करोड़ रुपये था, जो Q4FY25 में 1,071 करोड़ रुपये से 17 प्रतिशत अधिक था। तुलनीय आधार पर, योगदान लाभ YoY में 31 प्रतिशत बढ़कर 1,244 करोड़ रुपये हो गया। तुलनीय योगदान मार्जिन 53 प्रतिशत से बढ़कर 55 प्रतिशत हो गया।
Q4FY26 में EBITDA 132 करोड़ रुपये पर आया, जबकि Q4FY25 में 88 करोड़ रुपये का EBITDA घाटा था, जो वर्ष-दर-वर्ष 220 करोड़ रुपये का सुधार दर्शाता है। तुलनीय आधार पर, EBITDA YoY में 330 करोड़ रुपये बढ़कर 122 करोड़ रुपये हो गया। क्रमिक रूप से, रिपोर्ट किया गया EBITDA Q3FY26 के 156 करोड़ रुपये से 15 प्रतिशत घटा, जबकि तुलनीय EBITDA 68 करोड़ रुपये से 79 प्रतिशत बढ़ा।
PAT सकारात्मक हो गया
पेटीएम ने Q4FY26 में कर पश्चात लाभ 183 करोड़ रुपये दर्ज किया, जबकि Q4FY25 में 545 करोड़ रुपये का घाटा हुआ था। क्रमिक आधार पर, PAT Q3FY26 के 225 करोड़ रुपये से घटकर Q4FY26 में 183 करोड़ रुपये हो गया। विशेष वस्तुओं से पहले का लाभ 162 करोड़ रुपये था, जबकि पिछले वर्ष की इसी तिमाही में 21 करोड़ रुपये का घाटा था।
FY26 के लिए, PAT 552 करोड़ रुपये था, जबकि FY25 में 663 करोड़ रुपये का घाटा था। कंपनी ने कहा कि FY25 PAT में मनोरंजन व्यवसाय की बिक्री से 1,345 करोड़ रुपये का एक बार का लाभ और ESOP खर्च की तेजी और अन्य हानि के लिए 522 करोड़ रुपये का एक बार का शुल्क शामिल था। FY26 PAT में अपने संयुक्त उद्यम, फर्स्ट गेम्स टेक्नोलॉजी प्राइवेट लिमिटेड को 190 करोड़ रुपये के पूर्ण हानि के लिए एक बार का शुल्क शामिल था।
सेगमेंट-वाइज प्रदर्शन
Q4FY26 के लिए भुगतान सेवाओं का राजस्व 21 प्रतिशत YoY बढ़कर 1,265 करोड़ रुपये हो गया, जो 1,046 करोड़ रुपये था। क्रमिक आधार पर, यह 1,192 करोड़ रुपये से 6 प्रतिशत बढ़ा। FY26 के लिए, भुगतान सेवाओं का राजस्व 4,646 करोड़ रुपये था, जो FY25 में 3,879 करोड़ रुपये से 20 प्रतिशत अधिक था।
वित्तीय सेवाओं का वितरण सबसे तेजी से बढ़ने वाला खंड बना रहा। इस व्यवसाय से राजस्व Q4FY26 में 38 प्रतिशत YoY बढ़कर 750 करोड़ रुपये हो गया, जो 545 करोड़ रुपये था। क्रमिक रूप से, यह 672 करोड़ रुपये से 12 प्रतिशत बढ़ा। FY26 के लिए, इस खंड ने 2,594 करोड़ रुपये का राजस्व दर्ज किया, जो FY25 में 1,703 करोड़ रुपये से 52 प्रतिशत अधिक था।
विपणन सेवाओं का राजस्व Q4FY26 में 10 प्रतिशत YoY घटकर 239 करोड़ रुपये हो गया। पूरे वर्ष के लिए, यह FY25 में 1,158 करोड़ रुपये से 18 प्रतिशत घटकर 952 करोड़ रुपये हो गया। अन्य परिचालन राजस्व Q4FY26 में 10 करोड़ रुपये था, जबकि Q4FY25 में 52 करोड़ रुपये था।
व्यापारी भुगतान प्रमुख विकास चालक बने रहे
पेटीएम का व्यापारी GMV Q4FY26 में 6.5 लाख करोड़ रुपये था, जो 27 प्रतिशत YoY बढ़ा। कंपनी ने कहा कि उत्पादों, वितरण और सेवा में निवेश द्वारा समर्थित, व्यापारी GMV की वृद्धि Q3FY26 में 24 प्रतिशत YoY से Q4FY26 में 27 प्रतिशत YoY तक बढ़ गई।
डिवाइस सहित व्यापारी सब्सक्रिप्शन 1.51 करोड़ तक पहुंच गया, जिसमें कंपनी ने YoY आधार पर 27 लाख नेट डिवाइस जोड़े। Q4FY26 में नेट भुगतान राजस्व 583 करोड़ रुपये था, जो तुलनीय आधार पर 25 प्रतिशत YoY बढ़ा।
मूल्य निर्धारण अनुशासन और UPI पर क्रेडिट कार्ड सहित लाभकारी MDR वाले उपकरणों की उच्च वृद्धि और EMI जैसी सस्ती पेशकशों द्वारा संचालित, भुगतान प्रसंस्करण मार्जिन पिछले वर्ष के >3 आधार अंक की तुलना में 4 आधार अंकों से ऊपर विस्तारित हुआ।
वित्तीय सेवाओं का वितरण और आगे बढ़ा
पेटीएम की वित्तीय सेवाओं के वितरण व्यवसाय ने Q4FY26 में 750 करोड़ रुपये का राजस्व दर्ज किया, जो साल-दर-साल 38 प्रतिशत की वृद्धि दर्शाता है। प्रमुख वित्तीय सेवाओं के ग्राहकों की संख्या 7.5 लाख रही, जो साल-दर-साल 2 लाख या 36 प्रतिशत की वृद्धि है।
कंपनी ने कहा कि व्यापारी ऋण नए और पुनरावर्ती दोनों उधारकर्ताओं से वृद्धि देख रहे हैं, जिसमें पुनरावर्ती उधारकर्ता व्यापारी ऋण वितरण का 50 प्रतिशत से अधिक योगदान दे रहे हैं। पेटीएम ने यह भी कहा कि ऋण उधार साझेदारों द्वारा उनके बैलेंस शीट पर लिखे और बुक किए जाते हैं, जबकि पेटीएम एक वितरण और संग्रहण साझेदार के रूप में कार्य करता है।
उपभोक्ता फ्रैंचाइज़ी ने बाजार हिस्सेदारी में वृद्धि की
पेटीएम का ग्राहक UPI GTV Q4FY26 में 5.5 लाख करोड़ रुपये पर था, जो साल-दर-साल 46 प्रतिशत की वृद्धि है। कंपनी ने कहा कि यह वृद्धि उद्योग UPI वृद्धि 21 प्रतिशत के मुकाबले 2.2 गुना थी। मासिक लेन-देन करने वाले उपयोगकर्ताओं की संख्या 7.7 करोड़ थी, जो साल-दर-साल 50 लाख की वृद्धि थी।
कंपनी ने कहा कि उत्पाद-नेतृत्व नवाचार में निवेश उपभोक्ता प्रतिधारण और मुद्रीकरण में सुधार करने में मदद कर रहे हैं। उन्होंने पेटीएम पोस्टपेड, व्यक्तिगत ऋण वितरण, इक्विटी ब्रोकिंग, मार्जिन ट्रेड फंडिंग, म्यूचुअल फंड SIP और डिजिटल गोल्ड में गति को भी उजागर किया।
लागत नियंत्रण ऑपरेटिंग लीवरेज का समर्थन करता है
पेटीएम के कुल अप्रत्यक्ष खर्च Q4FY26 में साल-दर-साल 3 प्रतिशत घटकर 1,122 करोड़ रुपये हो गए, जो 1,160 करोड़ रुपये थे। विपणन लागत साल-दर-साल 36 प्रतिशत घटकर 65 करोड़ रुपये हो गई, जबकि कर्मचारी लागत, जिसमें ESOP लागत शामिल है, साल-दर-साल 1 प्रतिशत घटकर 739 करोड़ रुपये हो गई। सॉफ़्टवेयर, क्लाउड और डेटा सेंटर खर्च साल-दर-साल 20 प्रतिशत बढ़कर 175 करोड़ रुपये हो गए।
FY26 के लिए, अप्रत्यक्ष खर्च 5,184 करोड़ रुपये से घटकर 4,358 करोड़ रुपये हो गए, जो 16 प्रतिशत की गिरावट है। विपणन लागत 46 प्रतिशत घटकर 275 करोड़ रुपये हो गई, जबकि कर्मचारी लागत 16 प्रतिशत घटकर 2,765 करोड़ रुपये हो गई।
कंपनी ने कहा कि उसे उम्मीद है कि अप्रत्यक्ष खर्च आगे चलकर राजस्व की तुलना में काफी धीमी गति से बढ़ेंगे, जो ऑपरेटिंग लीवरेज का समर्थन करेगा। FY26 के लिए ESOP लागत 174 करोड़ रुपये थी, जो 250 करोड़ रुपये से 275 करोड़ रुपये की मार्गदर्शित सीमा से नीचे है, मुख्य रूप से एट्रिशन पर ESOP लैप्स के कारण।
बैलेंस शीट और नकद स्थिति
मार्च 2026 तक पेटीएम की नकद शेष राशि 13,315 करोड़ रुपये थी, जबकि मार्च 2025 तक यह 12,809 करोड़ रुपये थी, जिसमें 506 करोड़ रुपये की वृद्धि हुई। कंपनी ने कहा कि इस शेष राशि में पेटीएम मनी ग्राहक निधि और एस्क्रो या नोडल खातों में शेष राशि शामिल नहीं है, लेकिन इसमें ऑफलाइन व्यवसाय के हस्तांतरण के बाद PPSL से एस्क्रो खाते में पूर्व-निधारित शेष राशि शामिल है।
अन्य आय Q4FY26 में घट गई, जैसा कि पहले बताया गया था, क्योंकि रेपो दर कटौती के बाद परिपक्व निवेशों को कम प्रतिफल पर पुनर्निवेश किया गया। पेटीएम ने FY26 में USD परिसंपत्तियों पर सकारात्मक 255 करोड़ रुपये का अनुवाद प्रभाव भी रिपोर्ट किया, जो आरक्षित निधियों में परिलक्षित हुआ।
मुख्य विकास
पेटीएम ने कहा कि उसने रूढ़िवादी राजस्व मान्यता की ओर कदम बढ़ाया है और समायोजित मेट्रिक्स का उपयोग बंद कर दिया है। कंपनी ने कहा कि अब सभी खुलासे GAAP आधार पर या मानक परिभाषाओं के अनुसार किए जाते हैं।
कंपनी ने यह भी कहा कि क्रेडिट कार्ड के माध्यम से किराए के भुगतान की औद्योगिक रोक और रियल मनी गेमिंग अधिनियम के कारण लगभग कोई राजस्व प्रभाव नहीं पड़ा, जो सक्रिय अनुपालन द्वारा संचालित था।
अंतरराष्ट्रीय मोर्चे पर, पेटीएम क्लाउड टेक्नोलॉजीज लिमिटेड और इसकी पूरी तरह से स्वामित्व वाली सहायक कंपनी पेटीएम सिंगापुर पीटीई. लिमिटेड ने 10 अप्रैल, 2026 को इंडोनेशिया में एक नई पूर्ण स्वामित्व वाली स्टेप-डाउन सहायक कंपनी, पीटी पेटीएम इंडोनेशिया टेक्नोलॉजी, का गठन किया। कंपनी ने इस इकाई में कुल IDR 15 बिलियन या लगभग 8 करोड़ रुपये का निवेश किया है।
FY27 दृष्टिकोण
FY27 में राजस्व वृद्धि FY 2026 में दी गई 22 प्रतिशत से अधिक होने की उम्मीद है और अप्रत्यक्ष व्यय राजस्व की तुलना में अर्थपूर्ण रूप से धीमी गति से बढ़ेगा। इसलिए, संचालन लाभांश गणितीय रूप से अंतर्निहित है। दृष्टिकोण में चार लीवर यौगिक हैं।
अस्वीकरण: यह लेख केवल जानकारी के उद्देश्य से है और निवेश सलाह नहीं है।