Aeroflex Industries के तरल-शीतलन स्किड विस्तार से डेटा सेंटर वृद्धि को बल

निवेश दृष्टिकोण और मूल्यांकन

ICICI Securities के 28 जुलाई 2026 के परिणाम अपडेट में AI-संचालित डेटा सेंटरों के लिए तरल-शीतलन समाधान को Aeroflex Industries के लिए अगले प्रमुख संरचनात्मक वृद्धि चालक के रूप में पहचाना गया है। कंपनी स्टेनलेस-स्टील धातु के लचीले प्रवाह समाधानों का निर्माण और आपूर्ति करती है। FY26 में निर्यात का राजस्व में लगभग 69% योगदान था, जबकि घरेलू बाजारों का योगदान लगभग 31% था।

ब्रोकर ने BUY रेटिंग बरकरार रखी है और Aeroflex का मूल्यांकन FY28E EPS के 55 गुना पर किया है, जिससे Rs 545 का उचित मूल्य निकलता है, जबकि CMP Rs 440 है।

Q1 FY27 में मजबूत वित्तीय प्रदर्शन

मजबूत राजस्व वृद्धि और परिचालन लाभ के चलते Aeroflex ने Q1 FY27 में मजबूत प्रदर्शन दर्ज किया। परिचालन से समेकित राजस्व सालाना आधार पर 72.4% बढ़कर Rs 145.4 करोड़ हो गया। EBITDA सालाना आधार पर 116.4% बढ़कर Rs 33.5 करोड़ हुआ, जबकि EBITDA मार्जिन 468 बेसिस पॉइंट्स बढ़कर 23.0% हो गया। PAT सालाना आधार पर 162.2% बढ़कर Rs 18.8 करोड़ हुआ और PAT मार्जिन 441 बेसिस पॉइंट्स सुधरकर 12.9% हो गया।

मुख्य स्टेनलेस-स्टील लचीले-होज कारोबार में सालाना आधार पर 40.5% वृद्धि हुई, जबकि असेंबली और अन्य मूल्यवर्धित उत्पादों में 33.6% वृद्धि हुई। Q1 FY27 के समेकित राजस्व में निर्यात का योगदान 58% था।

Q1 FY27 राजस्व मिश्रण

तरल-शीतलन स्किड कारोबार को गति

Q1 FY27 में तरल-शीतलन स्किड कारोबार तेजी से बढ़ा, जिसमें Q4 FY26 के Rs 18.9 करोड़ की तुलना में राजस्व Rs 32.4 करोड़ रहा। स्किड की मात्रा क्रमिक रूप से 571 इकाइयों से बढ़कर 1,040 इकाई हो गई, जबकि प्रति स्किड औसत प्राप्ति Rs 3.11 लाख रही।

ICICI Securities को स्किड असेंबली का राजस्व में हिस्सा FY26 के 5% से FY26 से FY28E के दौरान 37% तक बढ़ने की उम्मीद है। रिपोर्ट में AI-आधारित डेटा-सेंटर तैनाती से मांग को रेखांकित किया गया है, जिसमें भारत में 9 GW से अधिक डेटा-सेंटर विकास की घोषित पाइपलाइन और वैश्विक AI अवसंरचना खर्च शामिल है। वैश्विक तरल-शीतलन बाजार में CY25 से CY32 के बीच 33.2% CAGR दर्ज होने की उम्मीद है, जबकि प्रत्यक्ष-चिप शीतलन के इसी अवधि में 35.0% CAGR से बढ़ने की उम्मीद है।

क्षमता विस्तार और उत्पाद विकास

प्रबंधन ने स्किड-असेंबली क्षमता सालाना 6,000 से बढ़ाकर 9,000 स्किड कर दी है और Q3 FY27 तक सालाना 15,000 स्किड तक पहुंचने की राह पर है। इसे FY28 में लगभग 80% उपयोग की उम्मीद है और FY27 के दौरान अंतरराष्ट्रीय स्किड-असेंबली ऑर्डर शुरू होने की संभावना है।

Aeroflex अनुकूलित स्किड समाधानों के लिए यूरोप और अमेरिका के ग्राहकों के साथ चर्चा जारी रखे हुए है। अंतरराष्ट्रीय डेटा-सेंटर ग्राहकों के लिए फायर-होज असेंबली का व्यावसायीकरण Q2 FY27 के अंत या Q3 FY27 की शुरुआत में होने की उम्मीद है।

कंपनी Q3 FY27 तक स्टेनलेस-स्टील लचीले-होज क्षमता 17.5 मिलियन मीटर से बढ़ाकर 20 मिलियन मीटर कर रही है। इसके 58 उत्पाद विकासाधीन हैं, जिनमें तरल-शीतलन अनुप्रयोगों के लिए 16 उत्पाद शामिल हैं।

मार्जिन दृष्टिकोण और राजस्व संभावना

प्रबंधन ने लगभग 25% के दीर्घकालिक EBITDA-मार्जिन लक्ष्य को दोहराया। अपेक्षित सुधार को स्किड असेंबली, बेलोज और अन्य मूल्यवर्धित असेंबली के अधिक योगदान के साथ परिचालन लाभ का समर्थन है।

प्रबंधन का अनुमान है कि लचीले-होज कारोबार की अधिकतम राजस्व क्षमता Rs 650 करोड़ से Rs 675 करोड़ और FY29 तक तरल शीतलन से Rs 300 करोड़ से Rs 350 करोड़ होगी।

ICICI Securities के वित्तीय अनुमान

प्रमुख जोखिम

• वैश्विक मंदी: Aeroflex की निर्यात पर महत्वपूर्ण निर्भरता है, जिससे कारोबार कमजोर वैश्विक मांग के जोखिम में आ सकता है।
• कार्यशील पूंजी: कारोबार में कार्यशील पूंजी की जरूरत अधिक है।